国产航空发动机概念股有哪些？国产航空发动机概念股解析(2)

　　航天电子：依托航天市场，深化航天专用产品发展

　　航天电子 600879

　　研究机构：西南证券 分析师：许维鸿 撰写日期：2014-02-26

　　事件：

　　2013年公司实现营业收入41.06亿元，归属于母公司所有者净利润2.41亿元，扣除非经常性损益后净利润2.14亿元，营业收入、净利润分别同比增加5.85%、21.89%，扣除非经常性损益后净利润同比增长33.84%；按最新股本摊薄EPS0.22元。

　　点评：

　　业务发展稳定，航天军品收入持续增长：报告期内公司实现营业收入、净利润稳步增长。公司主要航天产品中的测控通信、集成电路、惯性导航、机电组件等产品均为航天专用产品，也是公司营业收入的主要来源，航天军品收入比上年同期增长12.56%，对主营业务收入的贡献率为87.56%，民品收入比上年同期增长1.21%，对主营业务收入的贡献率为11.91%。扣非后净利润增速大于净利润增速的主要原因是销售规模扩大带来盈利增长，以及贷款利息支出减少所导致。

　　市场开拓能力不断增强，新产品研制取得突破：公司积极持续加大技术创新和新产品开发力度，实现核心制造基础和研发创新平台能力体系的全面建设。2013年，公司无人机信息系统凭借先进的技术实力，市场开拓能力显著增强，成功中标警用无人机系统采购项目，实现了在警用市场领域的重要突破；小型长航时无人机系统成功中标海洋环境监测项目，奠定了无人机系统产品进入国内海洋应用领域的重要基础。公司自主研发的高速转换电路打破了国际对我国高速转换电路的技术封锁。北斗方面，其系列芯片产品拓展已经在珍稀保护动物跟踪保护方面得到应用；集成化北斗应急预警通信模块在中西部山区的地震灾害预警中发挥了重要作用。同时公司自主研发的大气激光探测雷达具备PM2.5细粒子高精度探测能力，并具备分析污染来源、预测传输路径的探测能力，已在北京市环境保护监测中心开展了示范应用。公司新产品的研制成功展示了公司的研发实力和成果，在提升公司核心竞争力的同时，也为公司可持续发展奠定了坚实基础。

　　盈利预测及评级：预计公司2014-2015年EPS分别为0.25元、0.29元，对应2014年动态PE82.94倍；考虑到政策驱动，以及公司拥有的技术地位和未来航天整合的可能，维持“增持”评级。

　　风险提示：产业结构调整具有不确定性，客户列装计划调整风险。

　　中国卫星：募投资金保项目，自筹建设谋发展

　　中国卫星 600118

　　研究机构：信达证券 分析师：左志方 撰写日期：2014-02-14

　　事件：2014年2月12日中国东方红卫星股份有限公司召开董事会，审议并通过了公司以2013年募投资金向子公司（航天东方红、航天恒星和航天东方红海特）增资和投资建设中关村环保园科研楼实验室的议案。

　　点评：

　　募投资金落实到位。公司2013年8月通过配股筹集资金约15亿元，计划用于卫星应用平台建设和小卫星平台开发等三个项目。我们认为资金按期投入相关子公司是保证项目顺利实施的保证。三个项目完成后，公司小卫星平台系列平台型谱更加丰富，为卫星应用客户提供一揽子解决方案的能力将进一步提升。

　　卫星应用领域夯实研发能力，扩大产能。自2007年公司形成卫星研制与卫星应用“两翼齐飞”的业务格局以来，卫星应用一直是公司大力发展主营业务方向。近些年，卫星应用业务收入增速超过卫星研制业务，受益于国家对卫星及卫星应用产业的大力扶持，预计公司该业务未来仍能保持较高的增长。本次公司自筹资金约3.5亿进行卫星研制业务基础设施建设，旨在提升研发能力和解决产能短板。我们认为这一举措将进一步巩固公司在卫星遥感、卫星通信和卫星导航领域高端市场的竞争地位，预计基建完工并投入运行后，公司相关产品的技术含量和产能将得到进一步提升。

　　盈利预测及评级：我们维持对公司前期的盈利预测，预计公司2013至2015年归属母公司净利润为3.30亿、3.94亿和4.77亿。按照最新股本计算，相应的EPS为0.28元、0.33元和0.40元。按2014年2月13日收盘价19.68元计算，对应的14年PE

　　为59。考虑到公司业绩优势，政策面利好支撑，维持“增持”评级。

　　风险因素：卫星研制为订单式业务，未来国家和军队政策或发展规划调整可能引发业务波动；卫星应用产业的市场环境存在不确定性；部分关键技术研发进度可能低于预期。

　　航天信息：电子发票前景广阔，公司有望成为龙头

　　航天信息 600271

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：范国华，袁煜明，熊昕 撰写日期：2014-02-12

　　目标价为28元，维持增持评级。电子发票是发票的终极形态，未来发展前景广阔；公司在电子发票领域竞争优势明显，有望成为电子发票领域龙头企业。考虑到电子发票项目收费模式尚不明确，对业绩影响尚不确定，维持公司2013-14年EPS为1.27/1.46元的盈利预测，目标价为28元，对应2014年PE为19倍，维持增持评级。

　　电子发票是发票的终极形态，发展前景广阔。据国税总局数据，据不完全统计，2012年全国税务机关普通发票年印制量约为400多亿份。伴随经济发展及假发票治理，预计未来我国发票年印制量将超过1000亿份，带动电子发票相关应用服务产值将超过250亿元。

　　公司在电子发票领域竞争优势明显，有望成为第三方平台服务龙头。

　　公司在电子发票领域具备先发优势：网络发票为纸质发票向电子发票发展的过渡形态，公司承建了海南、重庆、深圳等十多个省份或城市的国/地税的网络发票系统方案，推广用户超过百万户，在网络发票系统局端解决方案市场份额第一。在电子发票领域，公司承建了上海市电子发票平台局端系统，参与试点企业包括京东华东总部、一号店等4家电子商务企业。

　　技术优势及营销服务网络优势明显：公司深耕增值税防伪税控系统市场二十年，在税务系统方面具备深厚积淀，拥有400万户的一般纳税人企业客户资源，建立了覆盖全国31个省及5个计划单列市的服务网络。