参股保险概念股遭炒作 参股保险概念股龙头股解析

　　参股保险概念股遭炒作 参股保险概念股龙头股解析

　　想必是被去年年底保险资金在二级市场举牌时的彪悍气质震惊到了，2016年伊始，上市公司便把拓展目光紧紧锁定在保险行业上。据信息时报记者统计，截至昨日，今年已有10多家上市公司意气风发地准备进军保险行业，而且热度有继续递增的趋势，目前涵盖的保险领域包括：财产保险、人寿保险、专业健康险、互联网财险。不过对于上市公司一窝蜂的做法，有分析认为，这和此前疯狂投资P2P、手游的情况十分相似，新瓶装旧酒，更多是一种概念炒作，最终能够实现真实业绩的公司少之又少。对于这类公司的炒作，投资者尽量多看少动。

　　上市公司加速进军保险业

　　3月11日，海峡股份公告称，公司拟用自有资金4500万元参股发起设立南华财产保险股份有限公司（下称“南华财险”），占其3%股份。据悉，拟设立的南华财险注册地在海南省海口市，是全国性经营的财险公司，由海南省发展控股有限公司联合10家省内外大中型企业发起设立，可以弥补海南尚无法人财产险公司入驻的缺失。

　　相比海峡股份的牛刀小试，大名城则是大手笔。大名城3月8日公告称，公司全资子公司名城福建作为发起人之一，拟以自有资金出资3.5亿元，与甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司作为主发起人并联合多家单位，共同发起设立黄河财产保险股份有限公司（暂定名，下称“黄河财险”）。名城福建持股比例为14%，为第二大股东。

　　3月10日，锦龙股份公告称，公司拟与上海华信国际集团有限公司、广东省粤科金融集团有限公司、深圳市宝安华丰实业有限公司、成都浪度家私有限公司、韬蕴投资基金管理有限公司共同出资设立“前海华业养老保险有限公司”（暂定名，下称“华业保险”）。华业保险拟定注册资本10亿元，主营业务为养老保险。锦龙股份拟以自有资金出资2亿元，占华业保险注册资本的20%。

　　记者查阅公告得知，仅3月份便有7家上市公司先后入股保险公司，涉及财产保险、人寿保险、专业健康险、互联网财险等等。

　　其实，上市公司3月份的举动仅是去年以来热衷保险投资的一个缩影。今年2月份，金智科技、焦点科技 、润和软件曾发布公告拟联合其他公司发起设立互联网保险在线财险公司；乐视网、欧菲光 、科陆电子 、思茂股份等多家公司也拟发起设立新沃财产保险公司。

　　而去年至今，有来自金融、地产、通信、网络传媒等行业的上市公司纷纷通过直接控股或间接参股的形式介入保险公司业务。2015年超40家上市公司发起设立20余家保险公司。

　　有统计显示，截至2月28日，有130多家保险公司在保监会排队申领牌照，其中发起筹建各类寿险公司的数量在50家左右，财险公司略少，还有保险资管公司和再保险公司，上市公司参与的不在少数。

　　参股保险更多是概念炒作

　　对于蜂拥而至的上市公司参设保险公司热潮，钱景财富CEO赵春荣表示，去年保险行业的举牌大战，让上市公司“大开眼界”，既看到了保险公司的“威力”，又看到了保险行业的资金优势，因此都想借保险行业快速上升的“东风”趁机赚一把。

　　“年年岁岁花相似。其实上市公司参股其他行业已经不是第一遭了，比如去年疯狂成立或参股P2P公司，前年热衷于手游公司，此前又喜欢光伏发电，都是”来时一窝蜂，走时一地鸡毛“。保险牌照看上去很美，但并非所有的企业都能从中分一杯羹，如百年人寿 、大众保险、中法人寿等都因入不敷出，出现过股权转让的情况。就在去年，美亚财险等公司的亏损额度环比扩大，不得不正式与中国车险市场说再见。今年初，史带财险也默默停止了车险业务。”财经猎人分析师吴芳表示。

　　西部证券刘冬指出，不可否认，确实有些上市公司投资保险公司股权是为了转型，但更多的只是财务投资，希望短时间内获得牌照溢价，在资本市场上进行操作，这必然造成急功近利的心态，很容易出现风险。对于这类啥时髦就追啥的公司，投资者要提高警惕，谨防届时业绩不如预期，出现黑天鹅事件。

　　而保监会公布的一则消息也显示，上市公司投资保险公司股权的道路并不是一帆风顺，今年2月，保监会就否决了科畅财险的筹建申请，苏州高新 、鱼跃医疗拟投资保险公司股权的计划落空。

　　【个股研报】

　　金智科技：2016新业务更添彩

　　事件： 公司发布 2015 年年报，公司 2015 年实现营业收入 12.41 亿元，较上年增长 5.28%。 归属于上市公司股东的净利润为 1.30 亿元， 较 2014年度增长 21.26%。

　　投资要点

　　智能电网业务捷报频传，各项业务全面开花

　　2015 年，公司在发电及工业企业电气自动化业务及智能变电站自动化业务实现合同额超过 6 亿元， 创出历史新高。配网自动化业务通过与金智晟东的优势资源整合，收入较 2014 年大幅增长 88.8%。这些成绩的取得，进一步提高了公司的品牌影响力和行业地位，标志着公司已成为国内智能电网领域技术和产品的主流供应商之一。

　　电力工程设计&新能源投资运营锦上添花

　　电力工程设计与新能源投资运营业务收入分别较 2014 年增长 23.24%、14.40%，毛利率也大幅提高至 49.50%、 48.03%。后续公司将积极拓展风电及光伏发电工程总承包等业务，通过积极探索产融结合的新模式，尽快扩大公司的新能源投资运营规模，为公司提供稳定的现金流和持续的盈利能力。

　　IT 业务略低于预期，期待智慧城市新业务落地

　　公司在其传统 IT 业务—智慧交通、智能建筑等领域收入受建筑业总产值增幅明显下降影响，同比 2014 年略低 2.48%。为保持公司在 IT 智能终端设备领域的竞争优势，公司于 2015 年设立智慧城市业务孵化基金， 发力在智慧停车、智慧环保等“互联网+”创新型业务，实现公司双主业齐发展的战略目标。

　　盈利预测及估值

　　公司电力自动化+智慧城市双主业发展稳健，且公司积极把握所处领域的前沿发展方向，例如主动配电网、“互联网+”与智慧城市的融合等。我们看好公司后续发展，暂不考虑定增摊薄效应，预计 2016-2018 年公司 EPS 为 0.82、1.02、 1.24 元/股，对应 P/E 为 27 倍、 22 倍及 18 倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示

　　智能电网建设、智慧城市建设或不达预期，公司新能源项目或不达预期。定增尚具不确定性。（浙商证券）

　　润和软件：发起设立互联网保险 互联网金融组合拳再出击

　　事件：

　　1. 计划使用自有资金 1.5亿元，参与发起设立新一站在线财产保险，持股 15%。

　　2. 与阿里云正式签订《战略合作框架协议》，建立金融行业战略合作伙伴关系。

　　点评：

　　1. 继互联网小贷之后参与发起设立互联网保险，互联网金融战略大步迈进。

　　新一站保险代理有限公司（焦点科技子公司）设立于 2010 年，开发运营了新一站保险网，从事互联网保险代理业务。在此基础之上，公司参与发起设立新一站在线财产保险股份有限公司，打造基于互联网展业和运营的财产保险公司，拟持股 15%。（焦点科技、江苏金智集团、苏交科、江苏康缘、江苏瑞华 、 宜兴舜昌 、 江苏金智科技 、 深圳慧择 ， 分别持股18%/15%/15%/10%/10%/10%/5%/2%）。 本次设立互联网保险公司， 是润和依托其在金融 IT 领域的优势，拓展互联网金融业务迈出的战略一步。

　　2. 与阿里云达成战略合作，金融 IT 云化战略加速落地。

　　合作将结合阿里云在 Iaas、 Paas 领域的优势和润和在 Saas 领域的优势，向金融领域客户推广相关基于云的运营服务。将有望通过市场资源共享，为润和带来云技术的支撑并导入阿里的资源，共同实现云计算在金融领域的拓展，从而革新产品交付模式和商业模式。实现金融产品、金融机构、金融服务、金融创新、金融风控全部云端化。通过 SAAS 的模式向有“金融+互联网”和“互联网+金融”转型需求的客户提供服务，加速公司金融 IT 云化战略的快速落地。

　　盈利预测。 公司公告 15 年归属于上市公司净利润为 1.76 亿元-1.98 亿元，同比增长 60%-80%，其中非经常性损益影响为 6500-7500 万元之间，主要为处置子公司房产及股权取得的净收益。 鉴于捷科智诚、联创智融业绩确定性较强，内生稳定增长，我们上调公司的盈利预测， 2015-2017 年 EPS 分别为0.54 元、 0.95 元和 1.34 元，对应 2016 年 2 月 1 日收盘价 PE 分别为 58、33、 23 倍。维持“买入”评级。

　　不确定性因素。 保险牌照获批进度低于预期，金融 IT、金融云化业务进展不及预期，系统性风险。（海通证券）

　　科陆电子：电站、充电桩陆续结果，储能值得期待

　　事件： 2 月 29 日， 科陆电子发布业绩快报， 2015 年营业收入 24.64 亿，同比增长 26.08%， 归属于上市公司的净利润为 1.96 亿，同比增长 55.74%， EPS 0.437元，同比增长 37.99%； 其中第四季度实现 6453 万，同比增长 60.32%，对此我们点评如下：

　　新能源光伏进入业绩确认期。 2014 年公司收购润峰格尔木及格尔木特变电工新能源， 正式进入电站运营领域。截至中报，公司累计控制的地面电站约有 300MW，均已实现并网发电，在建光伏约 700Mw，预计 2016 年 3 月累计建成 1Gw，年中价改之前实现全部并网，可大幅增加 2016 年营收及利润。 但因新疆等四季度出现弃光现象，导致业绩略低于预期，后续有望进一步改善。

　　光伏限电有望进一步改善。 2015 年第四季度，新疆地区出现较大范围限电，导致公司光伏电站发电收入比预期减少。 短期看，春季后随着新疆农副产品加工复产，用电负荷提升；同时转暖以后火电负荷下降，新能源消纳能力提升。 长期看，《新疆电网“十三五”发展规划》确定“外送八通道、内供五环网”的电网规划目标， 后续新疆电网将建成 5 条直流外送通道，新增准东-成都、准东-皖南、哈密北-重庆、伊犁-巴基斯坦 4 条直流外送通道，疆电外送送电能力将达到 50Gw，相当于目前新疆电力总装机的 80%，进一步提升新疆新能源电力外送能力。

　　储能业务进入快速增长通道。 科陆电子拥有完善的储能解决方案及储能系统集成能力，并且 PCS（储能双向变流器）技术已达到国内顶尖水平。 公司储能业务布局较早，预计 15 年可实现 6 亿左右收入； 2016 年为海外欧美储能市场大年，政策配套、商业模式成熟催化行业快速增长，同时国内微网、用电侧管理及风光电站限电严重催化政策落地，开启国内储能元年， 科陆储能业务或能盈利快速发展。

　　政策催化， 充电桩业务快速发展。 近期， 国务院常务会议指示加快充电基础设施建设。明确各利益体权责，鼓励地方建立以充电量为基准的奖励补贴政策，减免充电服务费用，增加金融支持。根据《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020）》规划， 2020 年全国需建成 480 万个充电桩，而截止 15 年底，国内已建成的公共电动汽车充电桩数量仅 4.9 万个，相对 50 余万辆的新能源汽车保有量来说，发展空间巨大。 科陆充电桩第一目标是构建西南的新能源汽车的旅游带，第二是从公交向旅游巴士拓展，第三是重点建设华南的物流圈，有望实现爆发式增长。

　　目前股价接近定增底价。公司非公开发行预案披露以 21.34 元/股的价格发行 1.44亿股，董事长认购 40.5%。 1 月 11 日，公司发布 2015 年度利润分配预案的预披露公告， 公司实际控制人兼董事长饶陆华提议资本公积金向全体股东每 10 股转增 15 股。 股价相对有安全边际。

　　盈利预测与评级。 公司长期目标是打通发、输、配、储能到售电的一个能源互联网闭环，储能方面同 LG 强强联合，将充分收益未来产业发展，长期看好。 预计公司 2016 年-2017 年 EPS 为 0.89 元、 1.25 元。 维持目标价 35.6 元，对应2016 年 40 倍 PE， 维持买入评级。

　　风险提示： 储能发展低于预期； 充电桩及能源互联网推进低于预期； 限电风险。（海通证券）