新型疫苗概念股乘风破浪 新型疫苗概念股票个股一览

　　新型疫苗概念股乘风破浪 新型疫苗概念股票个股一览

　　3月16日，2016第三届中国国际生物类似药和新型疫苗论坛在上海召开，此次峰会带来全球最前沿的新型疫苗研发进展，有望加快新型疫苗上市步伐，为国内生物类药及疫苗开发起到积极的提升和推动作用。另外，全面二孩政策放开后，每年新生儿数量将增加300万至600万，疫苗需求将逐步扩大。随着居民防病意识增强，疫苗接种率也有望进一步提升。

　　疫苗不仅是目前预防传染病最有效的手段，也被认为是最具成本效益的卫生干预措施。据美国疾病预防和控制中心统计，部分疾病治疗与接种疫苗费用之比高达27倍，疫苗将节约大量的治疗费用。

　　世界卫生组织预计，全球疫苗市场到2025年将猛增至1000亿美元，未来10年企业将会推出120种新产品。目前全球疫苗市场的复合年增长率为7.6%，明显高于整个医药行业的增速。全球前五大疫苗巨头的销售额占全球疫苗总销售额的85%左右，预计至2020年，全球疫苗市场中的4大巨头市场份额将各自占20%以上，市场集中度有望进一步提升。目前，易于开发的疫苗已经达到一个瓶颈期，新的重磅疫苗新品还有待于技术突破。

　　国内疫苗市场增长空间广阔。随着新药审批注册改革提速，创新药的优先审批制度推行，疫苗行业的创新将更加活跃。在2015年中国医药生物技术十大进展评选中，疫苗占据四席。研究数据表明，2014年我国疫苗总体市场规模达200亿元，自2010年起保持着年均22%的高增长率。疫苗属于特殊性生物制品：一类疫苗是《国家免疫规划》确定的政府免费向公民提供的品种；二类疫苗是公民自费和自愿接种的防疫性疫苗，未来国家免疫规划品种还将不断扩展。

　　在市场利好的环境下，以传统疫苗为主要研发领域的现状也在悄然改变，Ⅱ类疫苗和以治疗用疫苗为代表的新型疫苗正逐步成为企业战略和研发的重点。国内疫苗企业关注于新型疫苗的研发最新进展、高质量的法规要求和产业化等实践细节。此次国际新型疫苗论坛汇集新型疫苗的热点和进展，聚焦新型疫苗在产业化中的质量全程控制，帮助企业高质量管理，缩短研发时间，节约研发成本，加快新型疫苗产业发展。机构预计，未来几年，我国创新疫苗的增长率有望超过50%。（上海证券报）

　　瑞普生物：业绩同比增300%，宠物产业稀缺标的

　　瑞普生物 300119

　　研究机构：安信证券 分析师：吴立 撰写日期：2016-02-25

　　事件：2月24日，公司发布2015年业绩快报，预计全年归属于上市公司股东净利润1.08亿，同比增长约300%，对应EPS 约0.28元。

　　我们的分析和判断：

　　1、净利润同比增约300%，公司业绩拐点显现！2015年养殖行情加速复苏，肉鸡价格逐步企稳。公司在去年加大营销投入、加强应收账款管理的基础上，全面执行利润导向的营销管理模式，有效控制费用，实现全年业绩大幅增长，预计全年同比增长约300%。 2015年公司业绩拐点显现，验证我们我们判断！2、收购华南生物，预计禽类疫苗收入将高速增长。华南生物主营产品为禽流感疫苗，产品竞争力强。据公司公告，华南生物拥有国内唯一水禽专用的禽流感（H5亚型）灭活疫苗，在瑞普生物收购后，经过业务整合，实现收入、利润大幅增长。同时公司研发的禽流感（H5N2亚型，D7+rD8）二价灭活疫苗已经取得农业部颁发的临床批文，该品种使用范围扩大，不仅仅针对水禽，可以应用于所有家禽， 将为公司明年发展打下坚实基础。据行业协会统计，2015年禽流感市场规模约25亿，且生产厂商严格管控，目前国内仅有约10家生产企业，公司通过收购获得禽流感H5生产资格，预计禽类招采收入将有大幅增长。

　　3、 投资瑞派宠物，战略进军宠物产业：据行业专家及我们测算，目前国内宠物产业市场规模约500亿，预计未来5-10年将以30%以上速度高速增长，市场规模将至千亿。瑞派宠物从事宠物连锁医院的运营及管理，公司以宠物医疗为切入口，率先抢占宠物产业发展先机。

　　4、员工持股计划及高管参与定增，建立长效利益分享机制公司员工持股计划参与定增，有利于建立员工与公司的长效激励机制，激发员工的活力。同时管理层拟以15.07元/股参与定增，体现管理层对未来公司发展和市值增长的信心。

　　投资建议：预计公司2015-2017年归属母公司净利润1.2亿、2.3亿、3.5亿，同比增长约300%、100%、50%，对应EPS 0.31、0.58、0.88元。养殖规模化以及食品安全的重视，将持续推动保行业的转型变革。公司经过过去两年的改革积累，在养殖行情反转的大背景下，经营拐点已现，同时公司为宠物产业稀缺标的，给予“买入-A”评级，6个月目标价27元。

　　风险提示：畜禽价格反弹不达预期;疫病风险;

　　普莱柯：动物疫苗新品即将迎来收获期

　　普莱柯 603566

　　研究机构：长江证券 分析师：陈佳 撰写日期：2016-01-18

　　未来三年公司疫苗新品将逐渐迎来收获期。在禽用疫苗方面，新支流三联疫苗春节前将拿到生产批文，而其他多个品种也已进入注册阶段，预计16、17年将分别获得3~4个禽用疫苗的新兽药证书，在此带动下，今年公司禽用疫苗收入有望实现翻倍增长;在猪用疫苗方面，猪圆环、伪狂犬等大品种预计在17、18年陆续获得新兽药证书，届时猪用疫苗将为公司业绩再续增长动力;在宠物疫苗方面，公司与中国军事医学院合作研发的狂犬病灭活苗目前已完成临床试验，即将进入注册阶段，兔瘟基因工程亚单位疫苗及其三联苗目前处于临床试验阶段。我们认为，公司在基因工程、多联多价等尖端领域形成领先优势，未来三年随着相关研发产品的不断落地，公司业绩亦有望迎来高速增长。

　　未来公司或将从动物诊断试剂扩展到诊断业务领域，开辟新的成长空间。2013年公司与北京万泰合资成立了洛阳普莱柯万泰生物技术有限公司，依托北京万泰的产业化优势及普莱柯的研发技术优势，公司第一步将结合主业，致力于开发快速、高通量的动物诊断试剂，为直销客户提供诊断服务，目前伪狂犬、猪圆环、禽流感、犬细小、犬瘟热等诊断试剂研发顺利，预计16年下半年开始陆续拿到相关证书;第二步不排除将动物诊断试剂优势扩大到其他诊断业务上的可能，例如对毒品、黄曲霉素、违禁药品等领域的检测和诊断，进而为公司业务拓展新的空间，经测算，国内诊断业务市场规模达到200~300亿元。

　　专利技术转让收入未来有望成为公司利润的重要源泉。目前国内兽用生物制品企业有100多家，而大部分缺乏创新能力和研发实力，因而具有较大的专利购买需求，普莱柯经过多年的积淀，掌握了一系列专利技术及兽药证书，且相关研发支出均已当期费用化，后期转让收入将对公司利润形成直接贡献（兽药证书转让费用均在千万级别以上）。此外，公司成立北京集橙信息技术有限公司，提供生物医药专利技术转让平台（集橙网），预计春节前可以上线，期初不以赚钱为目的，主要聚集人气，后期再探索收费模式。

　　给予“增持”评级。总体上，我们坚定看好公司未来发展前景，预计2015、2016年EPS分别为0.89、1.21元，给予“增持”评级。

　　风险提示：公司疫苗研发进展不达预期;诊断业务开展不达预期。

　　沃森生物：非经营因素导致亏损，2016将迎业绩拐点

　　沃森生物 300142

　　研究机构：西南证券 分析师：朱国广 撰写日期：2016-03-02

　　事件：公司公告业绩快报，2015年实现收入和归母净利润分别为10亿元（+40%），-3.9亿元。

　　2015年亏损主要由非经营因素引起，预计2016年影响将大幅缓解。收入高增长主要源于实杰流通平台的放量。我们估计公司2015年利润结构为：经营性利润约1.5亿元，员工持股计划成本1.4亿元，费用化研发费用约2亿元，财务费用约1.5亿元。其中：1）员工持股计划成本为一次性项目;2）随着在研产品陆续获批进入临床，公司2016年的费用化研发支出将大幅下降（转为资本化）;3）公司2015年已通过上市公司和子公司两个层面融资约26亿元，预计2016年将置换部分债务，财务费用负担将减轻。

　　2016年为主营业务重启增长的元年。1）公司过去收入主要来自于Hib疫苗、流脑A+C疫苗、ACYW135多糖疫苗、AC多糖疫苗，受GMP改造及竞争日趋激烈影响，近年增速下滑趋势明显，目前GMP改造影响已过去，市场竞争格局逐渐稳定，预计16年将步入恢复期。2）2015年新获批的23价肺炎多糖疫苗、吸附无细胞百白破疫苗、吸附破伤风疫苗将贡献业绩增量，其中23价肺炎多糖疫苗为重磅品种，估计2015年国内销售额10亿余元;3）山东实杰流通平台已完成整合，预计平台效应将于16年爆发，预计收入增速在30%以上;4）血制品领域：河北大安与广东卫伦的组分调拨已步入国家卫计委备案阶段，预计将于16年获批，300余吨存量浆将有望贡献业绩增量。

　　重磅品种研发有序推进，目前为业绩爆发前夜。1）2价HPV疫苗已步入临床III期尾声，预计将于18年获批生产，我们估计上市首年将贡献10亿元收入;2）13价肺炎结合疫苗已于2015年获批临床，预计将于2018年上市;3）曲妥珠单抗III期入组已完成，预计将于2017-2018年上市贡献业绩增量;4）后续重磅产品梯队还有4价流脑结合疫苗（已获批临床）、治疗性HPV疫苗（正在申请临床）、9价HPV疫苗（临床前安评）、4个生物类似药（除赫赛汀，预计17年将全部进入临床）、7个生物创新药（2个已申请临床），未来增长动力充足。

　　业绩预测与估值：考虑到实杰平台效应加速爆发、23价肺炎多糖疫苗放量、债务压力减轻等业绩利好因素，我们预测公司2016-2017年EPS分别为0.08元和0.18元（原预测0.01元、0.07元），研发费用、财务费用仍拖累业绩，预计2016年主营业务利润约2.5亿元，若考虑HPV疫苗、单抗等业务的放量，则目前价值处于低估状态，上调至“买入”评级。

　　风险提示：研发进度或不及预期，新产品放量或不及预期。