新型疫苗概念股乘风破浪 新型疫苗概念股票个股一览(2)

　　海大集团：主营稳定增长，未来驱动更强

　　海大集团 002311

　　研究机构：国联证券 分析师：王承 撰写日期：2016-02-29

　　海大集团发布2015年业绩快报，报告期内，公司实现营业收入257.35亿元，同比增长22%;实现利润为9.97亿元，同比增长41%;实现归属于上市公司股东的净利润为7.88亿元，同比增长46%;实现每股收益0.52元，同比增长44%。

　　分析：

　　主营业务继续大幅增长。

　　尽管经历了之前较长时间低迷的畜禽养殖行情之后，市场散养户退出加剧，加上环保问题等，特别是生猪存栏量一路下降，这使得饲料企业原本依赖中小散养户的模式受到明显的冲击，饲料业务也受到明显影响;但海大集团饲料业务通过布局产业链战略，构建出综合竞争优势，依托在战略、技术、采购、服务等各面的优势，实现了销量、收入、利润的同步增长;饲料销量突破600万吨，继续保持稳定的增长，也是公司业绩增长的主要动力。

　　饲料和生猪有望成为16动力最强的双轮驱动。

　　公司依靠采购和配方的优势，始终保持这饲料业务在同行中的竞争优势，在15年显露无疑，特别是公司畜禽饲料业务在饲料行业低迷时期继续实现逆势快速增长，未来仍将保持较强的增长动力;生猪业务将是公司未来两年的加分项，公司从13年开始逐步进入上游的生猪养殖，从15年加大力度布局生猪养殖业务，预计2015年全年出栏量为10万头左右，2016年出栏量有望继续扩大，达到50万头左右，未来仍将保持较快的增速，生猪业务有望在未来几年增加公司业绩的弹性;出栏量逐渐放量，又正值生猪行情较好的周期，目前生猪存栏量处于低位，特别是能繁母猪存栏量连续28个月下跌，1月份存栏量为3783万头，同比下降9.7%，此轮猪周期持续时间有望超预期，我们看好16~17年生猪行情，公司正加大布局生猪业务，也将大大增加公司未来业绩的弹性。

　　微生态业务保持高毛利高速增长。

　　微生态制剂业务在经过动保板块比较深刻的调整之后，新品种逐渐在15年逐渐发力，市场表现也挺好，微生态业务增长迅速。14年1.34亿元，15年实现高速增长，毛利率仍然保持在50%以上，又是一个公司快速增长的品种，未来利润贡献也非常可观。

　　盈利预测和投资评级：

　　看好公司饲料、生猪和微生态制剂的快速增长，15~17年EPS分别为0.52元、0.70元和0.92元，我们给予“推荐”评级。

　　风险提示。

　　原材料价格大幅波动，养殖风险等。

　　天康生物：业绩平稳增长，16年将受益养殖复苏

　　天康生物 002100

　　研究机构：安信证券 分析师：吴立 撰写日期：2016-03-01

　　事件：2月27号，公司发布2015年业绩快报，预计2015年实现归属于上市公司股东净利润2.5亿，同比增4%，对应EPS为0.26元。同时公司公告收购生猪养殖企业河南天康宏展农牧科技有限公司70%股权。

　　我们的分析和判断：

　　1、养殖景气复苏推动公司业绩增长。报告期内，公司各项业务整体发展较为平稳，其中饲料板块受生猪存栏低位影响有所下滑，兽用生物板块业务稳定增长，同时养殖景气复苏带动养殖板块业务复苏。

　　2、疫苗储备充足，将陆续上市，受益养殖景气复苏公司后续疫苗储备充足，将陆续上市为公司贡献业绩：1）已完成新兽药注册申报并顺利通过初审，预计将陆续取得新兽药证书及生产批准文号有：禽流重组感病毒H5亚型二价灭活疫苗（细胞源）、猪瘟病毒E2重组杆状病毒灭活疫苗、猪口蹄疫O型三组分合成肽疫苗。2）正在临床试验：猪圆环病毒2型重组杆状病毒亚单位灭活疫苗、猪支原体肺炎灭活疫苗（CJ株）、口蹄疫O型、亚洲I型二价合成肽疫苗、口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗。

　　3、16年养殖板块将贡献业绩弹性。从猪周期来看，养殖反转未及半程，预计16年猪价将创新高。公司发行股份吸收合并新疆天康控股（集团）有限公司已完成，预计公司2015年出栏肥猪35万头，同时本次公告拟收购河南天康宏展具备年生猪养殖30万头的生产能力，猪价高位将带动公司养殖板块业绩高增长。

　　盈利预测及投资建议：

　　我们预计2015-2017年净利润为2.5/3.4/421亿元;EPS为0.26/0.36/0.44元，给予“买入-A”投资评级，6个月目标价10元。

　　风险提示：疫苗销量不达预期，养殖反转不达预期

　　智飞生物：年报业绩稳定增长，AC-Hib疫苗快速放量

　　智飞生物 300122

　　研究机构：广发证券 分析师：张其立 撰写日期：2016-03-03

　　核心观点：

　　事件：年报业绩稳定增长，2016年一季度业绩增长迅速。

　　公司发布年度报告，2015年公司实现营业收入7.13亿元，同比下降11.01%;净利润1.97亿元，同比增长33.38%。同时公司预告2016第一季度净利润6202万元~7633万元，同比增长30%~60%，业绩增长幅度大，但符合市场预期。

　　AC-Hib疫苗快速放量，弥补代理产品的下滑。

　　AC-Hib三联疫苗是公司重磅产品，在2015年通过近半年的市场导入期，顺利进入全国疫苗流通和应用领域，该产品销售收入占总收入的32.62%，毛利占总额的38.8%，拉高了公司利润，市场对AC-Hib较大的需求，预计2016年公司第一季度利润将增长30%~60%。由于23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗与美国默沙东代理协议到期，因此2015年代理产品销售收入同比较少55.47%，利润同比减少41.57%，对总体利润影响有限。

　　自主研发产品储备丰富，公司未来发展空间广阔。

　　智飞生物是国内综合实力靠前的生物疫苗供应和服务商，在未来的布局中，公司将继续加强AC-Hib三联疫苗的营销推广工作，产品销售按计划有序推进。公司自主研发产品储备丰富，其中公司微卡用于结核菌潜伏感染人群预防的适应症正在进行临床，如果该适应症获批，微卡的市场空间将被打开。与此同时，自主研发的结核体内诊断试剂、流感裂解疫苗和冻干重组结核疫苗等产品获得临床试验批件，福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗和23价肺炎球菌多糖疫苗等产品处于临床试验准备中。灭活轮状病毒疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、双价手足口病疫苗等6个新产品正处于临床前阶段，新产品有望陆续上市，公司未来发展空间广阔。

　　盈利预测与投资评级。

　　AC-Hib三联疫苗将出现快速放量，公司其他疫苗销售、研发进展顺利。

　　暂不考虑后续的转增股本，我们预计公司16-18年EPS为0.44/0.62/0.77元，对应PE为57/40/32倍，上调至“谨慎增持”评级。

　　风险提示。

　　产品研发进度低于预期;产品推广不达预期。

　　华兰生物：分站陆续获批，采浆量高增长可期

　　华兰生物 002007

　　研究机构：西南证券 分析师：朱国广，施跃 撰写日期：2016-01-25

　　事件：近日，公司全资子公司华兰生物工程重庆有限公司收到重庆市卫计委印发的华兰生物石柱县单采血浆站鱼池分站的《单采血浆许可证》。

　　预计2017年采浆量突破1000吨，夯实行业龙头地位。1）公司现有浆站17个，数量仅次于上海莱士和天坛生物，估计2015年采浆量700吨，仅次于上海莱士。本次石柱分站获得采浆许可证之后，重庆6个分站均已可开始正式采浆，预计重庆地区浆站采浆量有望提升30%以上。随着现有浆站潜力挖掘，2017年采浆量有望突破1000吨。2）从产品线来看，公司现有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、凝血因子VIII、破伤风人免疫球蛋白、人纤维蛋白原等11个品种，为国内当前产品线最多的公司之一，整体盈利能力处于行业上游。

　　将享血制品行业量价提升机遇。2015年6月最高零售价取消以来，血制品产业链红利释放，浆站拓展积极性持续提升。1）从浆站设置来看，2014、2015年全国新批浆站约40个，近期重庆、广东等地审批加快显示部分省份浆站审批态度发生了积极的改变。公司目前独享重庆、河南浆站资源，在两地浆站获批能力较强，仅重庆就还有9个县未设置浆站，河南作为人口大省具有更大的发展潜力。2）从产品价格来看，在供不应求无法有效缓解之前，除了白蛋白可以从国外进口更低价格产品而无法提价外，其他产品都存在强烈的提价预期。静丙出厂价保持稳步上涨态势，预计未来有望保持年10%-20%提价幅度，特免、人纤维蛋白原等小品种价格弹性更大。我们认为血制品行业迎来量价齐升的景气周期，公司作为行业龙头，具有巨大的业绩提升空间。

　　WHO预认证有望推动疫苗放量，提前布局单抗蓝海市场。流感疫苗已获WHO认证，流脑疫苗也即将获得WHO认证，有望借此进入规模超过10亿美元的WHO疫苗采购系统，并借此立足国际市场，对外出口将成为疫苗业务的新增长点。合资子公司华兰基因工程有限公司专注于单抗业务，阿达木、利妥昔、贝伐、曲妥珠单抗等重磅品种的2014年销售额都超过60亿美元，国内仿制药目前都处在临床阶段，上市后都有望成为上亿元大品种，未来市场空间较大。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017年EPS分别为1.08元、1.30元、1.61元，对应当前市盈率为39倍、33倍、26倍。我们认为公司为血制品一线企业，内生增长动力强劲，将充分分享行业景气周期红利，给予“买入”评级。

　　风险提示。血制品行业政策或发生变动;浆站或出现安全事故等。