储能行业概念股有哪些？储能行业概念股票详解(2)

　　国轩高科：动力电池领军企业，充分受益行业高景气周期

　　类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司 研究员：刘帅 日期：2016-01-18

　　结论与建议： 国家大力扶植新能源汽车产业的发展，预计2016年新能源汽车产量有望增长70%，公司作为A股动力电池领军企业，充分受益动力电池高景气周期。预计公司今明两年销量YOY+96%和+53%，受益于规模效应以及正极材料和隔膜的自产，公司将维持较高的毛利率。公司同时拥有磷酸铁锂和三元锂电池技术，三元锂电池将于16年2季度末投产，无惧电池技术路线之争。同时，公司积极进行产业链扩展，有利于增强公司整体竞争力。 预计公司2015、16、17年营收分别为27.19亿、44.79亿和60.17亿元，净利润分别为5.75亿、9.84亿和13.34亿元，YoY分别增长+1426%、+71%和+36%;EPS分别为0.67、1.14和1.55元。当前股价对应P/E分别为46倍、27倍和20倍。给予买入的投资建议。

　　A股动力电池领军企业：东源电器2015年发行股份购买资产幷募集配套资金收购国轩高科全部股权幷更名。国轩高科是动力电池领军企业，2015年上半年动力电池产量在国内公司中排名第二。

　　行业空间巨大，龙头受益更多：从需求来看，出于环保和能源安全的考虑，国家将持续发展新能源汽车行业，目前国内新能源汽车渗透率为2%，还有较大提升空间，预计2016年锂动力电池需求有近70%的增幅;从供给来看，预计明年下半年新建电池厂将会大量投产，届时竞争将加剧。但品质可靠、性能良好的电池生产商会受到更多青睐。

　　产能供不应求，预计今明两年销售量YOY+96%和+53%：国轩高科目前产品供不应求，订单已经排到了2016年中旬。由于公司产品性能良好、供不应求，幷在不断开拓新客户，我们预测公司市场占有率将保持平稳增长态势，今明两年销售量有望达5.95亿、8.64亿AH，YOY+90%和+45%。

　　毛利率不会大幅下滑：预计2016、2017年电池组售价分别为1966、1880元/kwh，YOY-4.17%、-4.35%。通过拆解电池组的成本构成，我们预测2016、2017年公司电池组成本较2015年分别下降0.7%和4.2%，毛利率分别为49.77%和49.37%，较2015年的51.46%仅有微幅下滑。

　　进军三元锂电池市场，积极扩展产业链上下游：动力锂电池面临磷酸铁锂电池和三元锂电池技术路线之争，国轩高科同时拥有磷酸铁锂和三元锂电池技术，可以充分适应市场变化。公司合肥三期即将投产三元锂电池，16年2季度末投产。公司积极扩建正极材料生产厂、与星源材质合资投建隔膜厂，幷布局电池运营与电池回收利用领域。

　　输配电业务平稳发展，开发大功率充电桩： 原有输配电业务平稳发展，2015年国家电网公司电网投资规模计划为4679亿，YOY+38%。公司每年有较稳定的中标金额，在总体投资额增长的大环境下，公司在国家电网中的主营业务会有稳定的保障。同时，公司正加大动力锂电池板块与输变电板块的业务整合，开发大功率充电桩，该业务有望迎来广阔的发展空间。

　　盈利预期：预计公司2015、16、17年营收分别为27.19亿、44.79亿和60.17亿元，净利润分别为5.75亿、9.84亿和13.34亿元，YoY分别增长+1426%、+71%和+36%;EPS分别为0.67、1.14和1.55元。当前股价对应P/E分别为46倍、27倍和20倍。给予买入的投资建议。

　　金风科技：前三季度业绩增长强劲，全年盈利预期创新高

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：韩玲 日期：2015-11-06

　　核心观点：

　　公司前三季度营收增长强劲，符合预期。

　　风电行业“十三五”规划目标上调基本确定，风力发电有望达到2.5亿-2.8亿千瓦;同时受上网电价预期调整影响，市场需求有望再度旺盛，带动公司销售量快速增长。公司凭借其出色的研发能力和产品质量，产品在国内占据优势地位，同时远销海外，近年来发展十分迅速，作为行业绝对领导者，盈利有望持续高增长。

　　前三季度综合来看公司业绩增长强劲，实现营业收入185.44亿元人民币，同比增长74.61%;实现归属于母公司所有者的净利润21.08亿元人民币，同比增长76.40%;实现稀释每股收益0.78元人民币，同比增长76.10%;实现加权平均净资产收益率13.34%，同比提高4.74%，整体符合业绩预期。

　　预期全年整体利润将创新高。

　　（1）风机出货方面：依据前三季度收入水平，预计前三季度风机的出货量已超4GW，我们预测公司全年预期出货量6GW，销量和市场份额都会实现双增长。（2）风电场方面：截止2015年6月，公司累计装机1771MW，在建风电场1.3GW，今年将新增800MW-1GW，预期2015年全年为公司贡献净利润约6亿元。

　　在手订单同比大幅增加，对未来销售形成强有力的支撑。

　　截止2015年9月底，公司待执行订单为7327.50MW，中标未签订单3993MW，在手订单共计11320.50MW，较2014年9月底8927.50 MW 的在手订单增加了26.8%，大量的在手订单对2015、2016年销量形成强有力的支撑，预计2015、2016年风机销量均将超过6GW。

　　盈利预测与估值：预计公司2015年-2017年的EPS 分别为1.217元，1.365元，1.629元，维持“买入”评级。

　　风险提示：风机毛利率下滑的风险;风电场开发进度低于预期的风险。

　　骆驼股份：汽车起动电池龙头积极拓展新增长极

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：王德安，余兵 日期：2016-01-08

　　铅酸电池龙头迎接新挑战，布局5大方面主动转型。公司制定了以转型发展为主线的5年规划，主要有5大方面内容：1）强化传统汽车起动用铅酸电池龙头地位：2020年国内外分别形成4170万KVAH和600万KVAH的铅酸蓄电池产能（现在2250万KVAH产能），全国范围形成50万吨废旧铅酸电池回收能力（现在10万吨处理能力）。2）以“骆驼养车网”为基础大力发展后市场电商O2O:2016年完成1000家一级经销商和5万家专销门店迁徙上网，以示范店形式引导经销商和专销门店向汽车后服务超市转型，对经销商进行股份激励，形成利益共同体。3）“三电+租赁”战略布局新能源业务：设立骆驼租赁（70%控股）介入新能源租赁（增资控股昆明万家，与北京菜篮子合作）;拟收购襄阳宇清传动布局电机电控，计划2020年实现5万套产能;设立骆驼新能源（全资控股）介入动力锂电池，计划2020年实现40亿Wh产能，同时与迪跃、特瑞德、航天汽车、东风扬子江合作，为三电产品销售作铺垫。4）择机进入共用事业领域：公司以新能源汽车租赁业务试水共用事业领域的管理，将择机进入水、电、气、环境治理等共用事业领域;5）做大做强股权投资：公司将积极参与认购光谷创业基金和光谷创新基金，涉足股权投资业务，预计2017-2020年每年投资收益不低于25%。

　　盈利预测与投资建议：我们认为短期看，启停渗透率提升是公司业绩增长主要来源;长期看，电商O2O平台建设，铅酸电池回收将进一步改善传统铅酸电池业务业绩，而新能源“三电+租赁”的布局以及向公共事业和股权投资的扩张有望成为公司新的增长极。考虑启停渗透略慢于预期，我们调整公司2015，2016，2017年EPS分别为0.74/0.96/1.54元（原预测值为0.75/1.05/1.69元），维持“强烈推荐”。

　　风险提示：1、启停渗透不及预期;2、公司新业务拓展不及预期。

　　比亚迪：秦唐持续火爆，业绩飙升再超预期

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆 日期：2016-01-12

　　事件：公司发布业绩修正公告，因第四季度销售火爆，公司电动汽车处于供不应求的状态，尽管公司新能源汽车满负荷生产仍无法满足新能源汽车市场的强烈需求。其中，公司所推出的插电式混合动力汽车“秦”“唐”于2015年第四季度因其优良的产品性能和产品竞争能力使其在同类产品中销量处于领先地位;公司K9、E6等公共交通领域的电动汽车产品订单火爆，推动了公司新能源汽车业务于第四季度取得高速增长。公司预计2015年度归属上司公司股东的净利润为268，000万元-285，000万元，同比上涨518.18%-557.39%。

　　投资要点。

　　新能源汽车业务先发优势非常明显：公司是中国新能源汽车产业链的集大成者。公司掌握新能源汽车电池、电机、电控核心三电技术，是整车厂中独家掌握全车产业链的企业。公司11月单月销售新能源汽车7，728辆，前11月累计销售50，797辆，中国市场占比超过30%，并连续两月荣获全球新能源汽车累计销量冠军。

　　新能源客车放量拉动盈利能力提升：K9是公司的领先产品，深受海内外市场好评。且K9作为公司净利率较高的产品，其对业绩的贡献非常可观。今年全年预计K9大巴实现销量5000台，我们预计明年电池产能释放后可支撑1万辆K9大巴、15万辆乘用车的生产需求，将有望进一步拉动公司盈利。

　　“7+4战略”完善产品布局：目前比亚迪对新能源汽车有非常清晰的产品规划，在私家乘用车领域已有秦、唐、宋，E6主攻出租车市场，K9主攻纯电动公交市场。未来比亚迪新能源车将推广覆盖到七个主要目标市场及四个特种车市场，实现对交通运输工具的全面覆盖。

　　员工持股计划彰显管理层信心：公司管理层定向受让公司控股股东3266万股，管理层利益与公司中长期发展更加紧密，彰显了公司管理层对公司未来发展的信心。公司此次增发也将进一步投资新能源汽车、锂电领域并进一步改善公司财务结构，公司中长期发展值得期待。

　　续剥离其非核心业务，资产优化推动利润重回高增长：公司向合力泰出售全资子公司深圳比亚迪电子部品件有限公司。该公司账面价值为6.7亿元，而预估价值为23亿元，增值部分将通过投资收益及现金增加两方面影响比亚迪的业绩。比亚迪此次出售该非核心资产将回收现金5.75亿元，同时进一步整合公司资源，精化公司业务，专注于发展新能源汽车产业。

　　盈利预测与投资建议。

　　预计公司2015/16/17年新能源汽车的销量分别有望达到6.1/12.5/18.1万辆，同比增长192.6%/103.7%%/45%，而传统汽车的销量也有望保持在5%左右的复合增长率，共同推动汽车业务收入2015/16/17年分别达到397.3/591.9/822.8亿元，同比增长46.6%/49%/39%，此外未来3年比亚迪手机业务也有望保持近两位数的增长。整体来看公司营业收入2015/16/17年将分别达到732.5/963.3/1235.7亿元，归母净利将分别达到27.02/33.04/55.84亿元，同比增长523.2%/22.3%/69%，对应摊薄EPS为：1.09，1.21，2.04元。

　　风险提示：新能源汽车的销量不及预期;新能源汽车的推广、充电桩的建设不及预期;新能源汽车市场竞争进一步加剧，毛利下滑;传统业务盈利低于预期。