矿产十三五新政聚焦新材料 新材料概念股龙头解析

　　矿产十三五新政聚焦新材料 新材料概念股龙头解析

　　［中国证券网编者按］权威渠道获悉，矿产十三五规划全面启动，新材料或成其中最大看点，未来发展潜力值得看好，相关概念股可重点关注。

　　矿产“十三五”规划正编制 聚焦新材料

　　从国土资源部了解到，国土资源部正会同发改委、财政部、工信部、环保部、商务部等相关部委共同开展“十三五”矿产资源规划编制工作。按照“稳油、兴气、控煤、增铀”的思路，“十三五”期间国土资源部将加快推进清洁、高效能源矿产的勘查开发。国土资源部还将对“十三五”期间鼓励和控制开发的金属矿产品种做出要求。

　　推进清洁高效能源矿产开发

　　“全面建成小康社会，发展是第一要务，需要经济保持中高速增长。资源需求总量高位运行，要看到经济基本面对矿业发展的支撑作用。”国土资源部相关人士指出。

　　该人士介绍，“十三五”矿产资源规划将明确5大原则：一是坚持立足国内，守住资源安全底线；二是坚持绿色发展，加快矿业转型升级；三是坚持改革创新，增强发展活力动力；四是坚持互利共赢，深化国际矿业合作；五是坚持资源惠民，共享矿业发展成果。

　　根据目前规划内容，“十三五”期间，将按照“稳油、兴气、控煤、增铀”的思路，加快推进清洁、高效能源矿产的勘查开发，以资源开发利用结构调整，推动能源结构调整和生产、消费方式革命。石油、天然气、铀、页岩气、油页岩等成为鼓励的方向，而煤炭资源开发利用规模将会继续进行控制。

　　加强战略性矿产勘查开发

　　矿产资源开发具有战略意义，“十三五”期间，我国将重塑矿产资源开发保护战略格局。

　　该人士介绍，“十三五”期间将建立战略性矿产目录，加强战略性矿产勘查开发，在资源配置、资金投入、矿业用地和重大项目等方面予以重点支持。加快建设矿产资源勘查开发基地，促进规模开发，推动形成保障国家资源安全供应的核心区域。鼓励规模化经营，推动兼并重组，促进矿业集中度和基地化发展，形成大型企业集团。

　　“有五十多种矿产对新能源 、新材料、智能制造、节能环保、生物技术、信息技术等新兴产业支撑作用大。规划将重点加强国内资源基础好、市场潜力大、具有国际市场竞争力的关键性矿产的合理开发与有效保护，延伸产业链，促进我国战略性新兴产业发展，提升高端产业国际竞争力。”该人士指出，“十三五”期间，将有序开发稀土资源，保障稀有稀散金属资源供应，鼓励锂等能源金属矿产开发利用，强化优质石墨资源保护。

　　金属矿产方面，“十三五”期间将稳定国内铁矿供应能力，推进公平税负，降低土地、矿业权获取成本，减轻国内铁矿企业负担，提高国内铁矿企业的竞争力。其他金属品种方面，适度扩大铜、铝、镍等短缺矿产开发规模，控制铅锌资源开发强度，保护性开发钨锡锑等特定矿种，严格控制钼等产能过剩矿产开发，鼓励金银等贵金属矿勘查开发。（中国证券报）

　　中科三环（000970）：将受益于低碳节能经济的推进

　　1、 公司的主营业务是钕铁硼磁体，包括烧结钕铁硼和粘接钕铁硼，其产能分别可达10000 吨和1500 吨，其中高档烧结钕铁硼的产能占95%以上。

　　2、 公司拥有7 家控股子公司。其中，宁波科宁达主营VCM 用烧结钕铁硼磁体， 天津三环主营汽车电机用烧结钕铁硼磁体，三环瓦克华主营节能电机用烧结钕铁硼磁体，肇庆三环主营铁氧体，山西三环主营中低档烧结钕铁硼， 上海爱普生主营粘接钕铁硼，南京大陆鸽主营电动自行车。近年来，宁波科宁达一直是公司的主要利润来源。

　　3、 2010 年前三季度归属于母公司利润较去年同期增长了161%。这有两方面原因，第一，公司业务受海外市场影响较大，2009 年海外市场正经受着金融危机的折磨，到2010 年有所恢复，从而对公司业绩形成正贡献;第二，今年公司受益于低碳经济，特别是节能家电与风电的推进。

　　4、 公司所处行业具有发展潜力。对于粘接钕铁硼而言，第一，硬盘市场随着汽车GPS、监控摄像、移动硬盘、电视机内置硬盘等行业的发展而壮大。目前，硬盘驱动器中的主轴电机已经全部采用粘接钕铁硼。上海爱普生是全球最大的硬盘驱动器用粘接钕铁硼供应商，第二，随着各国节能减排的推进，交通减排压力增大，传统汽车的节能减排与发展新能源汽车将成为推进交通减排的两大支柱。以粘接钕铁硼永磁电机替代传统铁氧体电机将使汽车向轻量化、高效化方向发展，符合节能减排的主旋律。对于烧结钕铁硼而言，低碳经济受到政策支持，前景广阔。具体的，节能家电将成为烧结钕铁硼近年来的增长点，新能源汽车驱动电机及风电电机将成为未来看点。

　　钢研高纳（300034）：业绩略低于预期、期待内外扩张

　　业务：业务结构稳定、变形高温合金存在较大的增长空间

　　公司的各项业务相对比较稳定，铸造高温合金业务同比增长了11.3%，相对平稳，变形高温合金涡轮盘合同额增长较大，目前已经接近去年全年水平。大型难变形涡轮盘今年进入小批量生产阶段，为未来的持续增长提前埋下布局。

　　募投项目：项目进展偏慢、原来计划于2010年底投入生产的航空航天用粉末及变形高温金属材料制品项目推迟到2011年底。

　　公司看点：内外扩张发挥技术优势

　　公司作为高温合金领域的高新技术企业，其技术实力为其带来持续增长的核心竞争力;另一方面，公司公告中提到“物色合作伙伴共同创业，并购相关企业，尽快扩大生产规模”，目前公司的订单量相对比较充足，募投项目进展较慢，如果能够通过横向并购扩张的方式，以充分发挥公司的技术优势，将带动公司的快速成长。

　　豫金刚石（300064）：无冕新贵 买入

　　投资主题-大市场中的高成长公司。一个潜在容量巨大的市场-人造金刚石制品市场，目前收入规模相对弱小的3家中国公司，牢固控制着金刚石制品产业链上游的单晶材料合成环节，并着力向下游制品延伸。虽然在市场拓展的每一具体环节充满不确定性，但当我们着眼于新工艺变革的大方向，3家公司无疑将在未来实现高速增长。豫金刚石虽为行业新进，当前产量位列3家公司之末，但其后发者技术装备优势明显、管理层锐意进取，最有可能在这个新型材料市场脱颖而出。新材料，大市场。金刚石工具作为制造业中的“钻石”，其加工性能在各类工具居于尖端，高昂价格是其主要推广障碍。随工业界更为看重性价比而非仅强调购入成本，对加工精密程度提出更高要求，节能环保标准大大提升，金刚石工具替代传统工具进程将加速展开。初步判断金刚石材料及制品全球潜在市场规模达上千亿元，而集中于我国生产的单晶材料市场规模也在百亿元以上，需求增速将保持25%以上CAGR。

　　单晶领域因强变大。公司将充分发挥其在单晶合成环节设备大型化、成品品级高、成本低的优势，采用HJ-650加强型先进人造金刚石合成压机，新建年产6.4亿克拉高品级金刚石项目，于2011年产能突破10亿克拉。

　　光伏切割用金刚石线突破在望。公司目前已完成多类工具制品前期研发，特别在光伏产业多晶硅切割用金刚石线领域已完成前期的样品试制，有望于明后年实现规模化生产，以捕捉光伏切割这一市场规模数百亿，且在不断高速成长的新兴市场，为公司注入又一强劲推动力。

　　金刚玻璃（300093）：安防玻璃和光伏建筑一体化

　　安防+光伏产能扩张，未来想象空间大公司在安防玻璃和光伏BIPV两大主营业务方面都有很强的科研优势，且公司产品的优越性能在实践中不断被检验，品牌的美誉度很高，但产能有限，成为价值实现的瓶颈，公司未来的发展是“产能扩张+市场扩张+科研跟进”的战略。

　　投资建议公司安防玻璃和光伏建筑一体化业务均受政策支持，未来具备高速成长预期，给予买入评级。（广发证券［2.52% 资金 研报］ 韩玲）

　　中航三鑫（002163）：业绩稳步增长 特玻业务值得关注

　　平板玻璃价格下降提升公司幕墙工程利润水平。公司是国内幕墙工程行业的领先企业，接单能力较强，10年公司幕墙施工业务收入15.56亿元，同比增长22.74%，预计11年工程幕墙的收入增幅将达到30%以上，在玻璃原料价格同比出现25%下跌的情况下，幕墙工程的毛利水平将由9.72%上升至15%以上，保障公司业绩增长。

　　特玻业务进入成长期。公司目前已经投产了三条特种玻璃生产线，预计年内蚌埠二线（超白压延玻璃650T/D）和海南TCO玻璃生产线能够投产。围绕太阳能玻璃、航空玻璃、电子玻璃等高端特种玻璃进行项目投资，公司在特种玻璃产业的投资将超过50亿元，在这些项目投产后，公司特种玻璃产能将是目前产能的3.4倍左右，产能的快速扩张将保障公司业绩的增长。

　　九鼎新材（002201）：整体订单饱满 HME 玻纤有望成为未来业绩增长点

　　盈利预测与投资建议：我们初步预计，如果不考虑年内能做完收购的话，公司自有业务今年收入增速在50%左右，毛利率有所提高，净利润预计会有更大的增长。如果年内做完收购的依照公司收购报告的盈利预测，我们判断业绩应该有翻倍左右的增长。

　　秀强股份（300160）：彩晶玻璃、减反镀膜、tco玻璃三驾马车驱动

　　家电玻璃务利润大幅增长公司彩晶玻璃的产能规模已经达到280万平米，四川超募项目投产后，将达到430万平米，进一步巩固在家电彩晶玻璃领域的龙头地位。此外，由于平板玻璃价格大幅调整。

　　TCO玻璃量产在即，进口替代空间巨大综合考虑国内TCO玻璃企业已经公布的产能情况、产量投放情况和需求量，我们估算，国内的TCO玻璃长期处于供不应求的局面。

　　安泰科技（000969）：多项目相继投产 明后年业绩高速增长

　　调研情况及投资建议：我们本次对安泰科技进行调研，主要了解公司整体发展战略、新建项目投产情况，以及未来企业的业绩成长。整体看，公司未来主营业务涉猎广泛，多个在建项目明年陆续投产，未来盈利能力大幅增长。

　　公司背靠中国材料领域研发实力最强的中国钢铁研究总院，技术实力雄厚、研究领域广泛，因此主营业务较为复杂，主要产品并不突出。经过多年有选择的整合、重点突破，已经形成了四个主要业务板块、九个产业类别，发展路径逐步清晰。

　　金晶科技（600586）：短期看纯碱涨价 中长期看募投增效和技术优势

　　公司是国内玻璃行业龙头企业，主要生产浮法玻璃、超白玻璃、工程玻璃和纯碱等产品。2010年1-9月，公司收入实现22.49亿元，同比增长32.58%，净利润1.95亿元，同比增长153.24%。

　　浮法玻璃景气度好于市场预期，受到下游房地产投资开发较高增速和汽车消费需求旺盛影响，浮法玻璃的价格高位有望延续到明年中期，并对公司的浮法玻璃业务产生积极影响。

　　受停电限产和需求推动影响，四季度纯碱价格超预期上涨。

　　目前公司纯碱产能为100万吨左右，预计四季度纯碱毛利可达1.5亿元左右，前三季度纯碱业务贡献毛利大约在8000万左右，因此我们上调全年纯碱业务毛利在2.3亿元左右。

　　公司的超白玻璃技术目前还是领先于国内同行，需求分布中，建筑领域占到65%左右，家电领域占到10%-20%左右，太阳能占到10%左右。目前下游应用区域和领域正在逐步扩展。增发项目（预计11年底投产）将进一步打开公司的成长空间，强化公司在光伏和玻璃深加工方面的竞争优势。

　　厦门钨业（600549）：具备资源技术优势 推荐

　　公司看点：一、公司是钨业龙头，具备资源、技术及市场优势，产业链一体可充分享受钨行业向好带来的利好;二、主营业务快速回归，同时新能源材料和硬质合金业务将成为公司新的业绩增长点，尤其新能源材料业务，在公司自身稀土资源的基础上，在当前新兴战略产业的广阔前景下，随着产能的逐步释放，公司电池材料发展前景乐观。

　　东方锆业（002167）：高端新材料拉动增长 核级海绵锆打开上升空间

　　传统业务高增长，核级海绵锆空间巨大，买入评级

　　锆行业目前处于高速增长阶段，东方锆业扩产项目前景乐观，传统业务有望保持50%左右复合增长。公司收购朝阳百盛快速进入核级海绵锆领域，核级海绵锆未来5 年总需求超4000 吨，成长空间巨大。

　　核级锆：核电行业首选标的，唯一需求加速增长产品

　　一般的核电设备将在未来几年迎来增长高峰，之后增速趋于稳定。而锆材却不同，作为核电站最重要耗材，核电装机规模的不断上升一方面将产生锆材的新增需求，另一方面每年对锆材的更新需求将不断增加。两方面叠加，决定了核级锆材的高增长将一直延续到2020 年。我们测算2010-2015 年核级海绵锆总需求量将超4000 吨，复合增速60%，是核电行业首选标的。收购朝阳百盛，跨越式进入核级海绵锆领域

　　公司完成对海绵锆龙头企业朝阳百盛的收购，朝阳百盛拥有目前国内最大的核级海绵锆生产线，产能达150 吨，另外具有600 吨工业级海绵锆产能。简单计算，如果现有产能全部利用，海绵锆业务将为东方锆业贡献业绩近0.30 元。朝阳百盛核级海绵锆各项参数均达到我国和美国的核级海绵锆要求，有望快速实现销售。

　　核级海绵锆：近似寡头垄断市场维持高毛利

　　目前，包括华昌、美国西屋在内的四大海绵锆厂占据了全球海绵锆市场份额的近80%，整个市场近似寡头垄断的市场格局，核级海绵锆每年保持5%的涨价幅度，毛利率近60%。我们测算，2011-2013 年核级海绵锆业务将为东方锆业贡献EPS 分别为0.08、0.18 和0.39 元。

　　争取澳大利亚锆矿，东方锆业有望成为最具成本优势的锆厂

　　东方锆业与DCM 公司签订合作意向，共同开采澳大利亚锆矿。该锆矿属于精矿，含锆量达到66%，储量350 万吨。在保持成材率不变的情况下，锆矿含锆量提高1%，将降低成本3%-5%。东方锆业是目前国内锆产品毛利率最高的厂商，相比国外竞争对手，公司产品价格低近30%。如果澳大利亚的锆矿能够谈成，东方锆业相对国内外竞争者的成本优势将更加明显，有利于掌握产品定价权。

　　传统业务扩产正当时，高增长有望延续

　　东方锆业是国内锆产品线最全的企业，目前锆行业仍处于高速成长期，公司完整的产品线能够最大限度受益行业增长。此外，包括人造宝石、陶瓷刀、高端陶瓷洁具在内的新产品需求快速增长，公司在硅酸锆、复合氧化锆的扩产项目前景乐观，传统业务有望保持45%-50%的复合增速。（光大证券［0.69%资金 研报］ 王海生 袁瑶）

　　西部材料（002149）：关注核电及除尘减排政策对业绩提升

　　对公司总体观点：公司依托西北有色金属研究院的技术实力，子业务开展众多，其中值得重点关注的业务有四块——钛材、钛钢复合板、不锈钢纤维毡、银铟镉控制棒。产品主要应用于航空、化工、核电、火电等领域，业绩及股价均受益于国家核电发展及节能减排、除尘脱硫等环保要求。

　　鉴于国家对核电产业发展的支持、对除尘脱硫等要求越来越严格，西部材料2011年或存在主题性机会，给予谨慎增持评级。（国泰君安 桑永亮 蔡鼎尧）