次新股有哪些股票？三角度解析次新股的投资机遇(2)

　　策略

　　可从多个维度掘金

　　“这是下一只信息发展！”在许多次新股股吧里，这样的留言频频出现。

　　这样急切的心理并非个例。一只次新股前天上午11点15分左右涨停，一位投资者11点整在股吧里哀怨指责为何股价总是软绵绵，宣称卖掉全部筹码不再等待。15分钟后，股价被硬生生拉起，最后封涨停板买单超过1万手。

　　次新股的姿色并非买着就等着涨起，据申万宏源分析，次新股强势由估值、行业、业绩、催化剂四维度决定。

　　首先，即便不考虑IPO重启效应，次新股也很具有吸引力。申万宏源统计显示，次新股在大盘反弹时表现强势，7月8日至8月17日、8月26日至11月3日的两波反弹，次新股等权指数分别上涨36％和35％，均跑赢上证指数22％。

　　稀缺性也成为追捧次新股的一个重要理由。申万宏源统计最近两年上市的新股，发现213家次新股中有67家公司在各自领域是行业龙头公司。而且，次新股行业分布很好地体现出经济转型、产业结构变迁的现状，分别包括高端装备59家、现代服务业57家、互联网36家。

　　催化剂主要指次新股的送转概率、实施股权激励、外延式并购概率，相比创业板等其他板块更大。初步统计显示，近两年上市的次新股平均有30％展开了外延式并购。

　　此外，许多次新股上市时募集资金很少，而且流通股份仅有千万股，有着不小的再融资需求。

　　目前，122家二季度上市的次新股平均流通市值仅有26亿元，其中11家公司流通市值不足10亿元；募资总额方面，17家公司平均募集资金不足2亿元，111家公司平均募集资金不足10亿元。以信息发展为例，今年6月11日上市募资1.69亿元，尽管股价大涨200％但流通市值仍仅有20.74亿元；募资金额最小的田中精机，今年5月19日挂牌募集1.32亿元。

　　博世科：业绩低于预期，但订单充裕业绩高增长可期

　　事件：

　　公司三季报披露，Q3报告期内营业收入7584.62万元，归母净利润547.03万元，分别同比增长541.81%和179.54%。前三季度营业收入实现2.30亿元，归母净利润2531.84万元，分别同比增长134.32%和689.18%。

　　投资要点：

　　三季报低于预期。公司三季度营业收入实现0.76亿元，净利润0.05亿元，低于我们三季度净利润0.18万元的预期。三季度收入85%（0.64亿元）为建造工程确认的收入，其中广西宾阳工程贡献收入0.22亿元。

　　首个PPP项目持续推进。2015年7月6日，公司成功中标泗洪县PPP项目，投资额达3.067亿元。7月25日，公司与泗洪县税务局签订PPP项目合同，出资8000万（占注册资本80%），与清源水务共同出资设立泗洪博世科水务有限公司，由该项目公司负责PPP项目的建设、运营等。10月22日，公司为项目公司2亿元项目贷款提供借贷担保，以补充前期建设流动资金，保证项目实施建设。

　　公司扩展实施战略布局。Q3期间，公司出资2000万元在贺州富川设立全资子公司富川博世科水务有限公司，主营污水处理设备销售、工程设计、技术服务等，通过外延式扩展实施战略布局。9月22日，公司与北部湾产业投资基金签署《战略合作框架协议》，共同出资成立北部湾博世科环保产业基金管理公司，基金规模近50亿元。

　　在手合同累计8.25亿，潜在再融资需求旺盛。截止2015年9月30日，公司新增已签合同额6.60亿元，其中第三季度新增已签合同额达3.91亿元。截止三季报披露日，在手合同额累计达到8.25亿元，其中千万金额以上项目共13个，未来收入将高速增长。项目所需资金量大，公司潜在再融资需求旺盛。

　　投资评级与估值：我们维持15-17年归母净利润至0.56、0.91、1.25亿元，对应EPS分别为0.90、1.48、2.02元/股。考虑到水十条+PPP将带来水治理订单大增，公司积极承接市政污水处理项目并布局千亿土壤修复市场，我们认为公司未来具备持续高增长能力，维持“买入”评级。

　　金桥信息：专注多媒体信息系统服务，项目经验丰富

　　公司主营业务是提供多媒体信息系统行业应用解决方案及服务，主要包括多媒体会议系统、应急指挥中心系统、科技法庭系统及其他行业多媒体信息系统和解决方案，其中多媒体会议系统业务居国内领先地位。

　　公司已形成较完整的业务体系，能够为不同行业的客户提供包括方案设计、软件研发、软硬件整合及运行维护等一体化服务，市场覆盖大中型企业、各级党政机关、军队、司法、信息通信、金融、文教卫生等领域。公司通过自主研发掌握了多项业内领先的专业技术，具有丰富的项目实施经验，完成较多具有影响力和示范效应的典型项目。

　　目前多媒体信息系统正在从传统的多媒体会议、应急指挥等领域不断向远程医疗、多媒体远程教学及各类商业应用领域渗透，并不断向客户终端发展，市场规模将进一步扩大。

　　我国多媒体信息系统行业参与企业众多，市场集中度不高，竞争较为激烈。具有较高的经营资质及丰富项目经验，并能提供量身定制的专业解决方案及个性化服务的企业具有较强竞争力。

　　2012-2014 年，公司实现营业收入66，360.82 万元、58，045.82 万元 、58，794.22 万元，同比分别增长19.24% 、-12.53 % 、1.29%；实现归属母公司股东的净利润4，653.43 万元、3，720.26 万元、3，810.59万元，同比分别增长2.57% 、-20.05 %、2.43%。

　　公司发行A 股募资将主要用于多媒体会议系统平台开发、应急指挥中心系统支撑平台开发、科技法庭系统平台开发项目等。

　　预计公司2015-2017 年发行后摊薄EPS 为0.54/0.64/0.71 元，二级市场合理的估值区间为27 元-31 元，对应2015 年PE50-58 倍。

　　风险提示：市场需求波动、竞争激烈、业绩增长低于预期等

　　拓普集团：短期业绩调整，长期依然看好

　　报告要点

　　事件描述

　　公司今日发布三季报：前三季度实现营业收入21.22亿元，同比增长6.78%， 实现净利润2.93亿元，同比下降7.14%，EPS 实现0.50元。其中Q3实现营业收入6.81亿，同比增长6.19%，实现净利润0.80亿元，同比下降23.86%，实现EPS 0.14元。

　　事件评论

　　下游需求放缓，短期拖累公司整体业绩。公司营收增速放缓，盈利能力出现下滑，核心原因在于国内汽车需求整体的下滑，下游主机厂压力下产品降价，毛利率水平下行。尤其是6月份以后车市低迷，对公司Q3影响更加明显。展望四季度，购置税减半刺激车市旺季，下游需求弱复苏下，公司营收预计小幅增长，净利润预计持平。