IP流量变现概念股可投资哪些股票？IP流量变现概念股一览(3)

　　定增增加财务流动性，加深与互联网企业的融合。公司近期拟向阿里创投、平安资管、腾讯计算机和中信建设四家非公开发行新股1.46亿股，实际募集资金达36亿元。

　　影视传媒行业龙头，企业后劲十足。公司不仅拥有IP 资源和制造能力，也通过互联网娱乐和实景娱乐获得了IP 资源的变现实力，我们看好公司长期发展。预计公司2015-2017年每股收益分别为0.75元、0.93元、1.15元， 目前股价对应PE 分别为 53x、43x、34x。 风险提示：影视业务收入波动，衍生业务短期内的利润低于预期

　　宋城演艺：业绩高速增长再超预期，围绕IP化布局互联网娱乐资产“暖暖游戏”和“布卡动漫”

　　宋城演艺公告2015年前三季度实现营收11.87亿元，同比增长65.51%，归属于上市公司股东的净利润5.39亿元，同比增长70.44%。

　　主要来自于千古情系列产品营收增长以及将全资子公司六间房8月开始并表所致。2015Q3单季度实现营收6.14亿元，同比增长88.04%，归属上市公司股东净利润2.62亿元，同比增长82.93%，预计除六间房外，公司内生业务前三季度和Q3单季内生有望实现60%以上增速。

　　互联网板块六间房保持高速增长，影视综艺娱乐积极尝试有所突破。六间房UV/PV和ARPU持续增长，表演者数量、表演时长呈上升趋势，用户的观看时长和月充值规模创历史新高，并成功举办季度大赛“放声Show唱”。公司首档素人版真人秀《全能极限王》登陆浙江卫视，并保持省级卫视同时段综合排名前三。本末映画为六间房拍摄制作《六间房》形象片等，以影像等方式帮助公司实现景区内容资源的沉淀，促进公司线下内容向线上内容的升级。

　　公司加强对外投资，30亿规模TMT基金首次公布投资业内领先的女性游戏制作商“暖暖游戏”和国内最大的移动端漫画平台“布卡动漫”。暖暖游戏和布卡动漫两家公司具有突出的产品开发能力、良好的用户体验和领先的市场地位，两个公司持续塑造和经营优质IP资源的能力对于公司来说极具价值和潜力。

　　投资建议：预计公司15年全年有望实现并表利润6.5-7亿净利润，16年内生有望保持高速增长，全年有望实现突破10亿净利润大关，对应15-16年PE分别为50倍左右和35倍，给予6个月目标价28.80元，维持买入-A评级。

　　风险提示：整合效果不及预期、异地项目与城市演艺推进不达预期。

　　长城影视三季报点评：内生+外延双轮驱动，业绩保持稳定增长

　　内生+外延双轮驱动，业绩稳定增长

　　公司于10月31日公布2015年三季度业绩报告，其中前三季度公司共实现营收约4.68亿元，同比增长138.62%；归属于上市公司股东净利润约7803.14万元，同比增长40.53%，增速在同行业中处于中上游水平。

　　我们认为公司前三季度营收及业绩大幅增长的原因一方面在于公司外延式并购广告业务的并表效应所致。报告期内公司旗下的东方龙辉和上海微距于6月份开始并表，此外浙江光线和上海胜盟也于7月开始并表，稳定的增厚了公司的业绩水平。此外，诸暨长城的7月份并表也补齐了公司以内容为核心的全产业链布局。我们认为公司在广告业务的布局具备很高的产业链延展性：一方面由于四家广告子公司的业务具有互补性，其在广告子领域的相互协同发展将是未来的一大看点，广告产业链布局初现端倪；同时广告业务的逐步完善也将和公司传统内容端创作编排优势形成极为有效的协同效应，使得公司原本就具备优势的商业化运营与内容变现能力能够在同行业中继续处于较为领先的位置。

　　另一方面，公司今年积极进行内容端布局的进一步探索和完善，其中公司联手甘肃广电组建西部电影集团极大的扩展了公司在西部内容题材方面的创作空间，此外公司与国内著名制片人刘波设立子公司长城暾澜进一步增强了公司在都市家庭题材影视剧的市场竞争力。我们认为公司多年来在主业中始终坚持踏实专注、稳中求进的经营理念在行业内并不多见，结合其近两年在题材的横向扩展以及在内容表现形式的纵向延伸，公司以“优质全内容“为核心的经营战略将在估值与业绩两方面形成双重提振效应。

　　投资建议与盈利预测

　　我们继续看好公司在优质内容端的布局及扩展，此外公司在广告和主题公园两大业务为代表的中下游布局能够与公司的主业形成明显的协同效应，并有效的稳定和支撑公司的业绩水平。我们继续坚持长期看好公司未来的发展理念与战略，暂时维持盈利预测不变，维持公司“看好”的投资评级。

　　唐德影视：三季报再创佳绩，未来着重IP原创开发

　　投资要点

　　事件：2015年10月25日，唐德影视发布三季报。公司三季度实现营业收入5，387.61万元，同比增长919.79%；归属于母公司所有者的净利润1，795.50万元，同比增加2，473.52万元，实现扭亏为盈。截止报告期，公司1-9月份实现营收32263.4万，同比增长190.06%；归母净利润7241.4万，同比增长305.87%。

　　点评：

　　唐德影视2015年三季报再创佳绩，四季度电影业务为亮点，我们预计公司全年归母净利润将实现30%的增长。公司三季度业绩主要来源于电视剧及电影的相关业务贡献：电视剧方面，《拥抱星星的月亮》及《左手劈刀》首轮卫视播映及网络版权售卖；电影方面：由唐德协助推广的《模仿游戏》已于2015年7月上映。从公司影视剧项目规划分析，2015年四季度唐德影视以电影业务为主，主要由三部电影及一部电视剧贡献业绩。我们预计公司全年归母净利润将实现30%的增长，达到1.12亿。

　　精品影视剧内容多点开花，电视剧稳中有增，电影+电视栏目业务将爆发。唐德影视上市前影视剧业务以电视剧为主，2015年开始在电影业务发力：唐德具有成熟的电影宣发团队，与美国狮门影业形成紧密合作关系，负责《饥饿游戏》系列电影在中国地区的宣发；12月24日，由唐德影视主控制作的《绝地逃亡》即将上映，为同档期内极具竞争实力的大片；唐德在电影方面已形成长期发展计划，预计从2016年起每年至少有3部由公司制作电影面世。此外，电视栏目将成为唐德业务新增长点，公司已加快推进首个综艺节目《筑梦中国》C计划的开发、发行工作，预计2016年有望播映。

　　未来加强人才布局，重点打造原创IP，并将IP经济效应最大化。唐德影视注重人才的聚集及培养，报告期内，为集聚编剧资源，公司通过股权受让的形式投资余飞先生创立的上海悠闲影视传媒有限公司。未来，公司将充分利用上市平台优势，与知名编剧、导演和演员等业内人才协商探索包括成立合资公司等形式在内的新的合作模式，更好的积聚和整合业内资源。在业内人才汇集的同时，公司重点打造原创IP，并将IP合理运营实现其经济效应最大化。我们认为，唐德影视在影视业内具有一线的编导及演员人才，在原创IP方面具有独特优势，公司即为IP全部版权所有者，未来其原创IP的商业化运营，公司将为最大的受益者。此外，基于唐德精品内容创作及编导领域人才的实力储备和未来增强，有望吸引优秀成熟IP合作运营，提升公司盈利能力。

　　产业链延伸和拓展，完善业务布局。唐德影视已在精品影视剧内容制作发行全过程中具有成熟布局，未来将适时介入影视基金管理业务、与互联网结合的新媒体业务、内容整合营销业务，挖掘新的业绩增长点。我们认为，公司战略布局具有前瞻性，在影视内容创作领域稳定发展的同时有望开辟新的业务模式。

　　盈利预测及投资建议：盈利预测：我们保守预计唐德影视2015-2017年实现营业收入5.67、7.32、9.48亿元，同比增长39.2%、29.1%和29.5%；实现归属于母公司净利润1.12、1.47、1.76亿元，同比增长30%、31.61%和19.84%。

　　按照上市后公司总股本16000万股估算，我们预计公司2015-2017年实现摊薄后EPS分别为0.697元、0.916元和1.1元。

　　投资建议：我们认为唐德影视未来在精品内容制作发行、艺人经纪业务升级、互联网新媒体探索及海外战略布局等领域均会有不俗的表现，公司上市后借助资本市场开启快速成长阶段，可以享受一定的估值溢价，与A股同行业上市公司相比，市值仍有成长空间。基于循序渐进的成长规律，我们认为唐德影视有实力回到150亿。同时，我们长期看好公司发展，相信唐德并不会止步于150亿，坚持“买入”评级。

　　风险提示：A股市场情绪及资金面影响，监管政策风险；电视剧制作行业竞争不断加剧的风险；电视剧制作成本上升导致盈利能力下滑的风险。