IP流量变现概念股可投资哪些股票？IP流量变现概念股一览(2)

　　如果将一部影视游戏或者动漫比作花，那IP就是它的根，优质的IP会使花开得更茂盛。所以说抓住了它的根，就是抓住了一部作品的生命，而这意味着消费者心和钱的走向，这也是众多传媒公司不惜高价买下优质IP的原因。

　　四、泛娱乐时代来临

　　虽说IP一词是近两年才如此火爆，但以IP为中心的影视游戏小说动漫相互转化，早已不是罕事。

　　四大名著改编的电视剧、金庸武侠小说改编的电视剧在八十年代几乎是万人空巷，即使在今天仍然在翻拍，而每次翻拍无一例外的仍会引起一阵轰动。

　　2005年由同名RPG游戏改编的电视剧古装奇幻剧《仙剑奇侠传》开播，开创了我国国产单机游戏改编电视剧的先河。电视剧播出后好评如潮，和游戏一样成为了一代人的经典和回忆。之后《轩辕剑》、《古剑奇谭》等优质游戏IP相继被改编成电视剧，推动着我国IP产业向泛娱乐时代挺进。

　　我们曾在凯撒股份的研报中讲到，游戏是IP最易变现的领域，它带领文学、动漫、影视等泛娱乐行业整合加速。内容产业的整合让游戏、文学、动漫、影视等产业的合作更加紧密，互为产业链上下游，对于游戏而言，既可以成为产业上游，也可以成为下游：作为上游，知名游戏改编影视、动漫等，如根据《仙剑奇侠传》、《古剑奇谭》等热门游戏改编的电视剧；作为下游，网络文学改编游戏，如《莽荒纪》、《苍穹变》等。

　　在互联网时代，IP就像一座巨大的金矿，等待来自小说、游戏、影视、动漫等领域的众多公司挖掘。随着行业竞争的加剧，产业并购重组相互合作以打通IP产业链各个环节将会成为未来趋势。我们建议关注这类拥有着巨大发展潜力，未来有望分享万亿IP蛋糕的公司。

　　五、IP生态圈的盈利模式

　　源于美盛文化公告里的这张图很好的诠释了IP的生态圈，如果在最右侧加上互联网营销或大数据精准画像分析，如同增加马达，资金循环加快，变现提速、多样化。

　　六、投资建议

　　从产业界竞相争夺优质IP项目，到资本市场对IP生态的认可，我们有理由相信传媒行业中最耀眼的部分已逐渐被挖掘。IPO再度重启、注册制提速短期对行业来说是扰动，不会阻挡资金的追逐浪潮，相关IP公司的加速上市会令挖掘过程提速，投资机会进入最肥美的阶段。我们建议关注三个方向的个股：

　　1、拥有优质IP储备资源且具备内容制作的公司；

　　2、具备精准营销、大数据分析能力的个股涉足创意内容制作的公司；

　　3、参与体育赛事运营、拥有重要赛事直播版权的公司。

　　风险提示：政策风险、版权风险、行业竞争加剧等。

　　光线传媒：栏目制作与电视剧业务拖累利润增速，看好动漫及内容IP布局

　　公司聚焦增长较快的电影主业，栏目制作与电视剧业务拖累利润增速：受益于《港囧》、《左耳》、《钟馗伏魔》等电影不错的票房成绩，前三季度公司累计电影票房为24.86亿，实现电影收入6.9亿，同比增长47.1%。前三季度收入/票房比为27.76%，较去年增加7.41个百分点，主要原因相较2014年前三季度，公司主投电影成绩上升明显。电影业务毛利率为37.7%，同比下降14.79个百分点，主要原因是部分电影的投资收益率较去年下降所致。公司栏目制作不广告收入为9189.72万元，同比减少15.58%，毛利率为-17.05%，侵蚀了公司部分整体利润，栏目制作在公司业务占比亦在逐步下滑，近几年将不是公司发展重心。电视剧业务收入为2208.14万，同比降低51.44%。电视剧主要以跟欢瑞世纨、光彩世纨等公司合作为主，收入下降来源于电视剧新增项目的减少。

　　公司行业领先位置依然牢固，电影工业化程度有待提升：纵观前三季度传统五大民营电影公司业绩，万达影视份额领先，光线和博纳约以10%左右的市场份额紧随其后，公司在行业中的龙头位置依然徆稳固。展望四季度，我们对《寺龙诀》保持乐观，预计《我是证人》、《陪安东尼度过漫长岁月》、《恶棍天使》有黑马的姿态。我们认为《寺龙诀》是继《九层妖塔》之后中国电影重度化产品的又一次尝试，是中国电影工业化运作的探索。2015年电影票房市场有望冲击450亿，同比增长约50%，国产电影获得了一个更快速的增长，但目前市场仍然以轻度化的作品、以小博大的作品取胜较多，我们相信电影制作和发行的门槛将得到不断提升，有利于在行业中保持领先地位的企业。

　　动漫布局提速，有望孵化国漫新经典。公司于10月25日发布彩条屋影业成立发布会，现场公布了投资的13家动漫公司，22部超级片单，动漫电影涉及国漫风、合家欢、影游联动、奇幻真人等多种类型，我们认为《大鱼海棠》、《星游纨》、《姜子牙》以及田晓鹏寻演的《深海》、《大圣闹天宫》都是有望打造国漫新经典的作品。《大圣归来》和《捉妖记》的成功，显示国内全龄段动漫影视作品出现的拐点已现，旪机也已成熟，光线在电影龙头中布局动漫最早最全面，加上公司向来较为独到的眼光，动漫电影领域获得突破应在近2年之间。一旦有爆发性的作品出现，公司围绕着动漫IP进行一系列的衍生布局则可以获得进一步期待。

　　首次覆盖，给予“强烈推荐“的投资评级。我们看好公司电影龙头的行业地位，多年深厚的IP沉淀和积累确保了公司的护城河以及后续业绩的增长，我们也看好公司在动漫领域多年的布局有望迎来收获期。我们预计光线传媒15年-17年EPS分别为0.33/0.42/0.53，对应15-17年PE分别为80/62/48。首次覆盖，给予“强烈推荐”的诂级。

　　风险提示：行业竞争加剧，行业增速放缓，动漫衍生拓展不达预期

　　华谊兄弟中报点评：三大板块稳健发展

　　报告摘要：

　　2015年1-6月， 公司实现营业收入 12.93亿元，比上年同期增长 167.26 %；实现归属于上市公司股东的净利润5.04亿元，同比增长35.41 %；实现基本每股收益0.36元。

　　三大主营稳健发展，积极探索IP 衍生业务。影视娱乐版块主营收入较上年同比增长110.92%，毛利率达42.52%，报告期内公司一共上映9部电影，电视剧业务、艺人经纪与相关服务业务收入较上年同期增长76.87%，影院等主营业务齐头并进，已投入运营的影院为15家。品牌授权及实景娱乐版块收入较上年同期相比增长151.44%，报告期内新增两个项目，公司目前累积签约项目已达13个，公司4年内建设20个项目的计划已经完成过半。互联网娱乐版块收入较上年同期同比增长351.74%，毛利率达82.44%，主要是由于对广州银汉科技有限公司半年度全部并表，另外，公司加强与互联网公司和各大运营商的合作，与百视通的战略合作项目“星影联盟”运转良好，粉丝经济值得期待。