空天一体化概念股有哪些？天军概念股迎来潜在炒作预期(2)

　　通用机械业务保持增长态势：通用机械2014年销售额12.3亿元，同比增长30%，公司销量增加主要得益于出口，小型通机在美国有较大的市场，随着美国天然气产量的增长，以电劢机作为劢力的通用机械的市场正在培育之中。这块业务发展态势明确，我们预计该项业务2015年增速在20%以上。

　　小贷公司业务稳步推进：为充分利用宗申集团及公司上下游产业链资源，同时控制风险，公司小额信贷业务80%业务围绕产业链开展，例如集团宠户的应收款，在回款之前提供信贷，风险可控。后续公司也计划在小贷公司的基础上逐步扩张，开展保理、P2P、股权投资等，未来觃模可望做到300亿元左右。目前该业务发展较好，盈利增长较快，未来有望成为公司四大业务支柱之一。

　　销售服务市场模式创新：左师傅公司有575家直营、合资不加盟连锁门店，初步形成了“售后服务+零配件销售”的商业模式，以之为基础，幵利用天猫和淘宝互联网平台，积极销售各类终端产品，2014年净利润同比增长152%。公司也在尝试介入汽车后市场服务，不互联网公司合作在重庆开设2家门店，以点带面线上业务将有望快速开展。

　　无人机业务将成为新的增长点：公司最近不不青岛宏百川公司共同出资5，000万元设立重庆宗申天翼航空科技有限公司，其中公司出资3，350万元占67%股权。目前公司正积极推迚宗项目公司的生产区域选址、生产线布局、机型选择、销售服务网络建设等相关工作。预计可于2015年9月实现小批量生产，青岛宏百川公司原股东承诺2015年至2017年宏百川公司实现的净利润累计丌低于1.325亿元。鉴于无人机业务的广阔市场前景，预计该项业务将成为公司新的增长点。

　　投资建议：我们预测2015年-2017年公司每股收益分别为0.41、0.51和0.71元。我们讣为公司小贷业务发展态势良好，无人机业务批量销售在即，公司由此形成新的业绩增长点，前景广阔。给予“买入-A”投资评级，6个月目标价为33.15元，对应2016年65倍PE。华金证券

　　云内动力（000903）：进军自动变速箱 动力总成系统实现全布局

　　国际合作研发柴油机六速自动变速箱，汽车动力系统实现全布局。公司公告与法国PPS公司（PunchPowerglideStrasbourgSAS）签订《自动变速箱匹配开发协议》并支付140万欧元开发费用，作为PPS公司国内唯一柴油机合作伙伴，PPS公司将为其开发适用于后轮和四轮驱动发动机的六速自动变速箱，开发完成后共同开发国内外市场，协议有效期至2019年底。公司作为柴油发动机制造领先企业，与天津松正等成立无锡同益汽车动力技术有限公司布局新能源汽车动力总成，此次布局自动变速箱后公司已初步实现汽车动力系统全布局。

　　法国公司自动变速箱研制经验丰富，云内动力确立柴油车动力总成国内领军地位。PPS公司1967年成立，是专门设计和制造齿轮箱、自动变速箱等汽车零配件的全球知名制造企业，其六速自动变速箱技术领先，配套整车公司包括通用汽车（凯迪拉克、霍顿、雪佛兰）、宝马和塔塔等。双方此次合作可将PPS公司国际成熟技术本土化并开拓中国市场，实现共赢。云内动力通过合作实现手动变速器向自动变速器升级，一方面符合消费者使用习惯，另一方面打开动力总成海外市场（欧洲轿柴绝大多数为自动变速），随国内柴油品质提升和政策向比汽油车更节能环保的柴油车逐步倾斜，云内动力作为领军企业有望显著受益。

　　公司股价已具备较高安全边际。第一期员工持股计划644万股已完成购买，成本价9.314（最新市场价已折价22.6%），认购员工范围广（占2014年员工总数18.2%），考虑公司受益于（1）国Ⅳ产品实力强，业绩有望逆行业高增长，且有超预期可能;（2）国企改革。目前股价已具备较高安全边际。

　　买入-A投资评级，维持6个月目标价12.00元。预计公司2015-2017年收入增速分别为24.4%、27.7%、29.4%，净利润增速分别为36.7%、48.3%和35.1%，假设定增按底价增发，新增股本6653万，2015-2017年EPS（摊薄后）分别为0.25元、0.38元和0.51元;维持买入-A的投资评级，维持6个月目标价12.00元，对应2015年和2016年动态PE分别是46X和32X。安信证券

　　炼石有色（000697）：铼业新贵，进军铼高温合金领域

　　其中铼资源为公司最大亮点，具有高储量、高价值与低成本的突出优势，公司铼储量176.11 吨，约占全球铼总储量的7%，同时铼作为钼矿的伴生矿种，其主要提取成本可分摊到钼制品生产中。目前公司计划利用已掌握的钼铼分离技术，充分利用铼资源优势［2.52%］，进军航空航天高端材料行业，转型生产含铼高温合金及航空发动机含铼高温合金单晶叶片。

　　铼供需格局长期稳定：铼主要用作超耐热合金与催化剂，是典型的新材料，其供给集中且弹性相对较小。由于铼在地壳中丰度很低，主要是在钼精矿、铜精矿的焙烧烟尘中回收，世界铼产量一直稳定在30 吨/年的水平，由于市场供求基本是建立在长期合约的基础上，由需求决定生产的特征保持了铼供求关系的长期均衡。近年来，由于经济发展及高新技术发展对铼的需求增加（全球铼消费量逐年递增至40 吨/年的水平，其中最大消费国—美国每年铼消费保持在20-25 吨的水平上），导致铼供需形势紧张，铼价一路飙升至12000 美元/千克的高位，而随后回落并保持相对稳定。当前美国航空业需求稳定，铼价也基本保持在稳定水平上。我们认为，全球航空、航天制造业的复苏、军工装备的升级换代，尤其是我国国产大飞机等项目的实施，同时欧洲及日本等国铼的需求不断增长，未来铼的需求有望提高并上升至新的台阶，美国主导的铼需求格局正在悄然改变，全球铼市场有望迎来新的供需格局，铼价亦有望稳步上升。

　　含铼高温合金需求景气将持续攀升。铼是重要国防战略物资，在高温合金材料中有重要地位，近年发展的含铼单晶高温叶片被用于新一代飞机发动机中。目前全球铼消费结构中，涡轮发动机部件占铼消费的60%，石油催化剂和高温超合金占比20%。据世界权威预测机构“FORE-CASTINTERNATIONAL”的报告预测，未来10-20 年，世界主要航空大国的先进航空发动机产量将达14 万台。用于新一代大型商用飞机发动机的涡轮叶片是由含铼高达6%的高温合金制成，世界含铼高温合金总需求量将超过8 万吨，平均每年超过4000 吨，而目前每年含铼合金的产量仅有市场需求量的50%。而据预测，中国国产大型商用飞机发动机涡轮叶片是由含铼3%~6%的高温合金制成，预计未来二十年，中国国产航空发动机对含铼高温合金的总需求量将超过2000 吨，平均每年超过100吨。铼市场未来发展空间广阔。

　　引进管理和技术团队，定增转型生产含铼高温合金。公司定增共募集约8 亿元人民币，主要用于建设航空发动机含铼高温合金叶片项目，建设包括一条80 吨/年（50 吨自用，30 吨外销）含铼高温合金生产线和一条55000 片/年单晶叶片生产线，其中6 亿元向公司控股子公司成都航宇投资，由其实施“航空发动机含铼高温合金叶片”项目，按照可研报告预计，项目达产后将实现年利润总额约2.76 亿元。为确保公司在单晶叶片领域的突破，公司通过中组部“千人计划”引进了先进的管理技术团队，其中核心专家为拥有30 年航空发动机供应链管理经营的王立之，其此前是GE、罗罗等著名公司质量控制高管，曾任罗罗上海分公司亚太区供应商发展执行官、亚太区供应链质量技术执行官，尤其精通供应链开发与管理、成本控制、流程优化等生产环节。另外，实施主体的两位技术核心专家为：叶片制造由来自MIT 的博士负责，合金制造由来自剑桥的博士负责。此外，公司有望大规模引进拥有海外整机公司工作经验的华裔青年工程师作为后备技术力量。长城证券

　　雷柏科技（002577）：转型更进一步，正式进入无人机领域

　　简评

　　牵手零度跨足无人机领域

　　零度是国内领先的无人智能系统开发商、高端影视航拍设备提供商、小型无人机应用和娱乐领域的系统集成商，为客户提供整体设计理念和解决方案。合资公司的业务方向为：研发、生产、销售个人消费领域内应用的小型无人机及周边产品。本次对外投资标志公司跨足无人机领域，是公司进一步推进转型的重要体现。

　　资源共享优势互补

　　无人机应用市场巨大，行业正处于快速成长期。零度在多旋翼无人机领域处于市场前2名的水平，公司则具有较强的研发能力和业界领先的轻量级机器人［-2.18% 资金 研报］集成应用自动化生产线，两者在无人机应用的细分领域深度合作，有望为公司带来新的增长点。更是公司实现跨界发展，通过已有产品的市场地位来不断实现品牌的协同效应。

　　积极转型与百度合作进一步提升互联网“软实力”

　　2014 年是公司从传统无线外设硬件厂商全面向智能家庭娱乐、智能硬件（电视盒子等）、游戏综合服务商转型的关键之年。以硬件见长的雷柏通过与百度的合作，包括品牌合作、产品合作、IP合作、智能硬件领域，将进一步全面补充公司互联网产品“软实力”。

　　股权激励出台助力公司快速发展

　　公司刚刚公布对高管与核心技术人员的股权激励方案，考核指标为2015-2017年净利润增长不低于100%、210%、260%;股票期权和限制性股票的期限分别为3年和4年，公司通过对骨干的激励，统一与员工的共同利益，加速公司进入高速发展的上升轨道。

　　我们认为，目前公司转型已见成效，成为综合互联网平台商是公司的大目标，智能硬件（ZIVOO 智能盒子等）均将成为公司全面快速转型和资源投入的重点方向，公司通过跨足无人机领域尝试建立器人集成系统应用业务的成熟、稳健商业模式，有望成为未来盈利增长点。我们看好公司向平台类企业的转型及无人机等新业务未来的盈利能力，给予“增持”评级！