北京2022年冬奥会概念股有哪些？北京2022年冬奥会概念股一览(3)

　　北京城建：集团协同加码首都开发，资金雄厚助力扩张

　　北京城建 600266

　　研究机构：中投证券 分析师：李少明 撰写日期：2015-10-28

　　大股东北京城建集团赋予公司更多项目开发机会。控股股东北京城建集团是北京最大、全国TOP5的十大建筑商，“世界225家最大国际承包商”之一，曾优质高效完成了国家大剧院、国家博物馆、奥体场馆等国家和北京市重点工程，深受政府信赖不好评。

　　集团在北京市建设中起着重要作用，不各区政府关系良好，是区政府进行合作开发的良好对象，上市公司因而得以顺利中标望坛、密于等一级开发项目。当前土地一级开发项目利润率可达12%-15%，高于一般住宅项目的回报，且风险更小。公司正积极关注以通州为核心的京津冀板块的机会，可以预见在集团在市政府东迁通州的作用，而公司有望在集团协同下有更多机会担当通州房地产一二级开发，有望成新的增长极。

　　产业链协同优势有待发挥。集团旗下在港上市的“城建设计（1599.HK）“为中国第一家覆盖轨道交通全产业链的企业，设计总包服务市场占有率第一（按轨道交通运营里程，业务涵盖轨道交通、综合交通枢纽等多领域咨询、设计不施工。竞争优势显著使其得以优先参与京津冀地区轨道交通项目开发，而新型模式下轨道建设和沿线土地开发往往综合进行，北京城建有望因此获得沿线物业的开发权，开辟土地储备的新途径。

　　融资成本大幅降低，强大资金支持扩张。除发行债券（58亿元，7年期利率4.4%），公司成功构建了基金融资平台。目前已经公告两期：一期28亿元，二期24.428亿元。

　　一期基金为例，管理费为全体合伙人实际出资额的0.5%/年，银行的资金成本为7.3%/年，扣除合伙企业运营、GP管理费后按照7.3%的年投资回报率分别向各合伙人分配上一季度的投资收益，最终合伙企业资产的剩余清算全部归次级LP所有。公司受益：首先，资金成本直接计入项目开发成本降低税费;其次，公司将资金投入项目过程中可以额外再加1%左右的利差收益;最后，季度分配收益相当于使得项目收益提前变现而非等到竣工结算。近期基金规模有望达到70多亿，若募资理想不排除达到100亿规模，16年计划达到150亿。

　　作为北京14家房企规模前5名，国企改革升温，控股股东城建集团有望协同公司发展通州添新增长极，同时受益市场回暖及股权投资回报加速释放，公司业绩及估值有很大弹性，短长期颇有看点。自8月20日去年定增的3.5亿股限售股解禁以来，累计自由流通股的换手率达303%换手充分。此前股价低于净值12.4元时我们多次强调要逢低吸纳，当前公司合理估值每股22.1元=房地产RNAV16.3+投资增值5.8，股价6.4折交易仍显著低估。维持15-17年EPS1.01/1.21/1.43的预测，对应当前股价PE14/12/10倍，给予6个月目标价20元，再次“强烈推荐”。

　　风险提示：行业回暖低于预期，项目拓展进度落后。

　　中国武夷：核心区拥有大量土地，京津冀引爆价值发现

　　中国武夷 000797

　　研究机构：东兴证券 分析师：郑闵钢，杨骞 撰写日期：2015-04-03

　　事件：

　　中国武夷今日单日涨幅达10%。

　　观点：

　　1、张高丽考察调研河北刺激京津冀板块

　　3月26日，中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽在省委书记周本顺等陪同下到廊坊市考察调研。在考察中张高丽指出：推动京津冀协同发展工作已经进入重点突破、抓好落实的关键阶段。下一步推动京津冀协同发展，要加快推进一批在建项目和计划新开工项目，做好项目储备，以项目建设带动重点领域率先突破，发挥重大项目对稳增长和协同发展的关键作用。这将市场的热点再次引到京津冀经济圈上，我们认为后期京津冀必将深化。根据媒体的报道，北京、天津、河北协同发展顶层设计方案“协同发展规划纲要”（下称规划纲要）已经完成，按照相关部署，将于今年3月底左右发布。在《规划纲要》里，除北京政治、文化、科技创新、国际交往的四中心地位不变以外，天津调整为一个基地三个区，河北调整为四个基地。目前市场对《规划纲要》出台的预期强烈，我们仍然看好中国武夷的投资机会。

　　2、通州在京津冀核心地区发展前景可观

　　通州区是北京重点发展的新城之一，是面向区域经济可持续发展的综合服务新城，也是北京参与京津冀经济圈区域合作发展的重要基地。通州新城规划范围内人口为119.1万，其中新城城区规划人口为90万。今后在发展目标是区域服务中心、文化产业基地、滨水宜居新城。影视城也将入户通州。通州区是北京重点发展的新城之一，是面向区域经济可持续发展的综合服务新城，也是北京参与京津冀经济圈区域合作发展的重要基地。通州新城规划范围内人口为119.1万，其中新城城区规划人口为90万。今后在发展目标是区域服务中心、文化产业基地、滨水宜居新城。影视城也将入户通州。 根据北京的最新要求，通州将积极融入首都发展大局，在落实首都城市战略定位上担起承接与疏解的双重责任，在构建“高精尖”经济结构上担起产业发展和城市发展的双重责任，在京津冀协同发展上担起自身发展和协同发展的双重责任，努力把北京城市副中心打造成为世界一流的现代化国际新城。通州在京津冀核心地区发展前景可观。

　　3、公司拥有土地优势，2015年又发新力。

　　中国武夷在通州的项目居通州区新城的核心区，目前公司在北京通州现已开发完工了水仙园、牡丹园、紫荆园、月季园四个园区共计约60万平方米，已入住人口近二万人。公司在通州尚有600亩土地，项目正积极按北京规划委南区项目规划意见复函的要求，推进南区项目开发工作，并先期做好保障房的开工工作。另外公司推进重庆武夷、南京武宁、南平武夷名仕园、涵江武夷嘉园、建瓯武夷、诏安武夷现有楼盘的销售;做好南京、涵江、周宁三个新地块前期开工准备工作;启动香港武夷收购的永兴街3-7号旧楼重建项目实质性的开发工作。中国武夷目前在北京通州武夷花园南侧尚有600亩待土地，根据有关规划项目建筑总面积100万平方米，其中大部分为住宅用房。公司在通州项目的100万平方米建筑面积的贮备算的上是通州房地产开发企业中的航母：公司100万平方米建筑面积的规模相当于通州区一年土地总成交的三分之一;

　　1、 公司100万平方米建筑面积的规模为通州2013年年成交的住宅和综合用地（含住宅）总量的184.38%，为2014年89.56%;

　　2、 公司100万平方米建筑面积的规模是通州2012年至2014年住宅和综合用地三年累计成交量的40%。

　　4、估值。

　　我们预计公司2014-2016年营业收入分别为26.20亿元、38.77亿元和92.44亿元，其中房地产开发业务分别为15.53亿元、26.15亿元和77.19亿元。随着公司通州项目今年有望开工，公司的销售收入将有明显提高。经我们预测，公司2014-2016年归属母公司净利润分别是1.23亿元、1.91亿元和3.60亿元，对应的EPS分别为0.32元/股、0.49/股和0.92元/股。2006年以来公司历史上的最低PE在26倍左右，考虑2015年公司通州项目的即将启动将给公司今后几年带来高成长的机会，我们认为给予公司30倍的PE是合理的，按公司2015年的业绩预测计算，对应的相对估值应该为14.72元/股。

　　经我们测算，公司的NAV估值为28.63元/股。公司2015年2月9日当前价格22.10元，较公司的NAV折价30%，公司股价仍然具有提升空间。

　　5、投资评级。

　　随着公司通州项目今年有望开工，公司今后的销售收入将有明显提高。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为26.20亿元、38.77亿元和92.44亿元，EPS分别为0.32元/股、0.49/股和0.92元/股，对应的PE为63.5X、40.95X和21.74X。公司合理估值区间在14.72元/股---28.63元/股之间，NAV值为28.63元/股，当前价格22.10元折价30%。维持公司“强烈推荐”的投资评级，三个月目标价28.50元/股。