新能源汽车概念股即将腾飞 新能源汽车概念股一览(2)

　　硬件+软件协同发展，确保公司主营业务高速增长：公司通信电源、HVDC、

　　LED驱动电源、新能源充电桩等硬件产品具有合理布局，足以支撑公司业绩高速增长。公司发挥软硬件产品协同效应以促进软件业务高速发展，具体而言：1、公司凭借电力电源渠道资源拓展电力应用软件市场，公司电力应用软件已经从国网、电厂向配电、用电领域延伸；2、公司借助通信电源客户资源开展基站能源管理业务，为运营商提供智慧监控解决方案。

　　全面布局能源互联网，分享行业爆发饕餮盛宴：在电力改革持续推进的背

　　景下，公司开始全面布局能源互联网，以充分分享转售电市场万亿级行业盛宴，具体体现为：1、2015年4月公司出资9000万元增资苏州普瑞智能以获得其60%股权，此举有助于公司切入用电侧节能服务领域，为公司开展能源互联网业务奠定基础；2、2015年4月公司发布定增预案，拟募集10亿元建设能源互联网云平台及研究院，此外公司拟出资1亿元投资成立全资子公司中恒云能源，在能源互联网领域提供技术服务。

　　投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.75元、1.02元、1.32元，重申对公司“推荐”评级。（长江证券）

　　力帆股份（601777）：受益于“一带一路”战略、产销超预期可期

　　各产品销量好于预期。受益于国家“一带一路”战略，出口大幅增长（2014年上半年乘用车出口额同比+49%），其SUV 新车上量，乘用车销量增速超行业;摩托车及发动机逆势增长，大排量、个性化战略效果显现。2015年SUV 订单充足，产能逐步释放，乘用车销量有望维持高增长态势。

　　乘用车进入高增长期。公司2014年共销售乘用车13.5万辆，同比增长12%，远超同期汽车行业6.9%的增速。其中主力车型SUV X60持续热销，2014年超5000辆/月，2014年11月底上市的新车SUV X50订单充足，12月份销售1829辆;新车MPV 乐途开始销售上量。受益于“一路一带”战略，力帆乘用车海外出口高增长（2014年上半年+49%），当前主要瓶颈仍是产能不足（当前为13万辆），15万辆产能新工厂已处于调试试生产阶段，有望于2015年上半年逐步投产，将解决当前订单充足而产能不足的困境，2015年有望维持高增长态势。

　　摩托车行业逆势增长。2014年力帆摩托车销量同比增长2.8%，摩托车发动机销量同比增长17.1%，而同期国内摩托车共完成产销2126.8万辆和2129.4万辆，同比下降7.1%和7.6%，摩托车发动机产量2522.6万辆，同比下降3.6%，力帆调整产品结构，加大大排量摩托车开发力度，产销数据均远超行业同期。2014年随着摩托车国宾护卫队的恢复、取消250ml 以下排量摩托车的消费税、摩托车出口退税恢复到17%等政策利好，摩托车板块盈利能力有望提高。

　　低速电动迎来发展机遇。力帆新能源汽车济源工厂已经下线生产，具备单班3万、双班5万辆产能，低速电动车已进入政策出台临近期，规范管理势在必行。低速电动车近1000亿元市场需求空间有望打开，力帆具备“产品+技术+渠道+服务”优势，有望迎来重大发展机遇。

　　估值方面：预计2014-2016年EPS 分别为0.53元、0.75元、1.07元（暂不考虑定增摊薄），对应的动态市盈率分别是17倍、12倍和8倍，看好公司在新能源汽车和依托汽车金融布局汽车后市场的发展战略，维持公司“买入”评级，给予12个月目标价14.5元。股价催化剂是低速电动车政策、新能源汽车订单。西南证券

　　隆鑫通用（603766）：摩托车出口退税率上调，有利于扩大公司出口规模，提高盈利水平

　　2014年12月31日财政部发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》，经国务院批准，调整部分产品的出口退税率。摩托车出口退税率由15%（实施2009.06.01-2014.21.31）提高到17%（从2015.01.01开始）。

　　出口退税率提高，有利于公司出口规模扩大，盈利能力提升。

　　从2006年开始，隆鑫通用在我国摩托车出口市场连续9年排名第一。

　　2012-1H 2014出口金额分别约为2.86亿美元、2.7亿美元和1.67亿美元，国内出口份额约为10%。我们认为出口退税率提高将有利于：1.提升公司竞争力，扩大出口规模。成本降低，公司可以追加技术研发、应用新技术等来提高产品竞争力，扩大出口规模。2.盈利能力提升。成本降低意味着本身盈利能力提升，同时通过出口规模提升来进一步提升盈利能力（出口利润相比国内较高）

　　最高回购价比目前股价高出23%，安全边际高。

　　公司公告称以总金额不超过3亿元，价格不超过16.5元回购公司股票。最高回购价高出目前股价（2015.01.04）约23%，具备较强安全边际。公司还是同时具备低速电动车、无人机、分布式能源三合一的标的。目前股价对应公司2015年业绩估值仅14倍。

　　重申买入评级，6个月目标价20元。

　　根据公司传统业务如发电机组、农机、轻型动力的平稳增长，以及低速电动车、无人机战略、大型柴油发电机组相继实现，公司从动力为主向下游产业链逐步延伸。根据谨慎性原则，我们仅考虑公司传统业务和大型柴油发电机组业务，预计2014-2016年营业收入分别为69.15亿元、82.98亿元和93.77亿元，增速分别为6.3%、20%和13%。2014-2016年归属母公司净利润为6.29亿元、7.88亿元和8.98亿元，增速分别为13.9%、25.2%和14%。考虑此次增发，摊薄后EPS 分别为0.78元、0.94元和1.07元。我们给予公司买入投资评级，目标价20元，对应2015年估值21倍。光大证券

　　奥特迅（002227）：2013年业绩达股权激励行权条件无悬念

　　在手订单充足，保障2014年业绩持续高增长

　　公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站（桩）、通信电源和轨道交通四大业务领域。

　　通信电源市场容量巨大，奥特迅在发展网外业务的过程中逐步向该领域延伸，目前尚处于市场拓展阶段，江苏、武汉、广州客户都已经在试用公司产品，反应良好，产品有望取代常规UPS。此外，该产品客户主要为三大运营商，均集中采购，单个订单规模较大，可为公司节省大量销售费用。

　　目前，通信电源行业的市场格局较稳定，主要企业均有较长的供货服务记录与畅通的营销渠道，奥特迅作为新进入者面临较大的竞争压力。 但是，从行业特点来看，电力系统对电源的安全及质量可靠性要求高于通信领域，作为电力系统电源的优质供应商更加容易被通信市场所接收。