电子认证概念股有哪些？电子认证重要上市公司一览(2)

　　投资建议：我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.31、0.42和0.54元。净资产收益率分别为6.1%、7.8%和9.2%，给予增持-A评级，6个月目标价为18.50元，相当于2015年至2017年60.0倍、44.2倍、34.2倍的劢态市盈率。

　　风险提示：募投项目扩产计划丌及预期、客户拓展速度低于预期、现有大客户经营出现超预期风险；

　　华天科技：业绩有支撑，定增之后，未来上升空间更为广阔

　　业绩有支撑

　　作为国内三大封测厂商之一，华天技术全面，运营+成本管控能力强，业绩稳健，过去4年净利润复合增长率近30%。公司三地布局全面，天水定位以Leadframe 为主的低端封装；西安定位基板类中高端封装；昆山主营晶圆级高端封装。随着物联网时代到来，对于MEMS 传感器的需求将大幅上升，公司顺应趋势，积极扩充高端封装产能。去年4季度，高端封装关键一环Bumping 产线建成，同时，12寸TSV-CSP 也有扩产，公司业已具备为客户提供“Bumping+FC+BGA/CSP”一站式封装的能力。高端封装占比的提升对于公司盈利能力改善及业绩持续增长起到积极支撑作用。

　　定增之后，承接产能转移，未来业绩上升空间更为广阔

　　公司整体产能利用率维持较高水平，西安、昆山一直处于扩产状态。今年初又公告20亿元定增方案，全面扩充高端封装产能。其中，天水本部投资6.77亿元，着力发展MCM（MCP）、QFP 等中高端封装，；华天西安投资7.18亿元， 着重发展QFN、BGA、SIP、MEMS 等高端封装；华天昆山投资6.03亿元， 积极发展Bumping、TSV、WLCSP 等高端制程。我们认为，定增扩产之后，公司将全面承接全球产能转移，并受益下游指纹识别、MEMS 等领域爆发式增长的需求，未来业绩上升空间更为广阔。

　　受益国家存储芯片发展战略

　　赛迪数据表明，2014年，我国芯片市场规模达到10393.1亿元，占全球芯片市场50.7%。其中存储芯片市场规模达到2465.5亿元，占国内市场比重23.7%， 几乎全部依赖进口，发展自主的存储芯片产业已势在必行。在此情势下，武汉新芯被中国政府选为存储芯片产业的重点区域，未来武汉新芯将募集约240亿美元打造中国的存储芯片产业基地。华天年初宣布与新芯签署战略合作协议， 双方将在集成电路先进制造、封测等方面展开合作。作为武汉新芯的后段封测服务商，公司将集中受益国家发展存储芯片的决心。

　　维持“买入”评级

　　我们预计公司15-17年净利润449/590/806百万元，EPS 0.64/0.85/1.16元， 同比分别增长50.7%、31.2%、36.7%，对应于15-17年的PE 分别为28X、21X和16X。我们维持公司“买入”评级。

　　腾邦国际首期员工持股计划方案点评：首期员工持股落地，业务布局加速推进

　　事件：

　　公司公告：① 向第1期员工持股计划非公开发行不超过约1518万股，发行价29.64元/股，募集资金不超过4.5亿元；②其中公司董事、监事和高级管理人员不超过10人，比例不超过17.11%；③除董监高外参加员工持股计划的公司及子公司骨干员工合计不超过490人，比例为不超过82.89%；④本次非公开发行扣除发行费用后的募集资金净额用于偿还银行贷款和补充流动资金。

　　评论：

　　公司拟实施员工持股计划实现全体股东、公司和员工利益的一致，激发员工活力，表明对公司未来发展和长期价值的信心，奠定安全边际。①我们认为本次非公开发行实行员工持股计划，进一步激发全体员工的工作热情和创新活力，巩固商旅服务优势；增发募资将降低资产负债率和财务费用，提升盈利能力；员工持股计划快速推出彰显对公司长期发展的信心，相关业务布局有望加速推进。②公司基于机票代理资源的先发优势，创新出“商旅衍生金融，金融驱动商旅”的商业模式，同时外延并购欣欣旅游切入互联网旅游平台，把优势覆盖至大旅游市场；互联网金融全面推进，打造“旅游×互联网×金融”生态圈。维持2015-17年EPS 为0.35/0.49/0.71元，目标价71元，维持增持评级。

　　本次员工持股计划，募集资金净额用于偿还银行贷款和补充流动资金，进一步激发员工热情、巩固既有业务优势、加速新业务布局；同时降低了公司资产负债率和财务费用，缓解资金压力，提升公司盈利能力。

　　内生增长+外延并购，大旅游生态圈加速布局：①公司基于机票代理的资源优势，逐步扩展业务范围，目前涵盖机票酒店代理、旅游度假、TMC及金融服务四个业务板块，定位综合旅游一揽子解决服务商；②内生增长+外延并购，加速大旅游生态圈布局；内生增长方面，创新出“商旅衍生金融，金融驱动商旅”的商业模式，为中小代理商提供供应链金融增值服务；③外延并购机票分销平台八千翼、互联网旅游平台欣欣旅游网，进一步巩固公司在机票代理细分市场的地位。

　　互联网金融全面推进，业务生态成型。①互联网金融业务全面推进，成立第三方支付工具腾付通、小贷公司融易行、P2P 平台，并购保险经纪公司、参与发起设立相互保险公司，成为金融牌照最为齐全的旅游公司，先发优势明显；②设立征信公司，商旅大数据业务或将成为新增长点，并再次升级商业模式。③互联网金融业务营业利润贡献由2013年8%提高到2014年22%，盈利能力显著。

　　风险提示：非公开发行监管核准风险；金融业务推进不及预期。

　　生意宝年报&一季报点评：业绩符合预期，交易平台初露锋芒

　　报告要点。

　　事件描述。

　　公司发布2014年年报：实现营业收入1.60亿元，同比下降19.80%，归属母公司净利润3337.04万元，同比增长1.26%，EPS为0.16元；披露利润分配预案，拟10送1转1派0.5元（含税）。

　　发布2015年一季报：实现营业收入3528.06万元，同比下降17.61%，归属母公司净利润866.36万元，同比下降18.79%。同时，公司预计2015年1-6月归属净利润为1612.97万元-2621.07万元，同比增长-20%-30%。

　　事件评论。

　　业绩符合预期，加码技术研发：公司2014年、2015年一季度营收分别下降19.80%、17.61%，主要系低毛利率的化工贸易服务业务收入周期性减少所致（五年期的周期，2013年是大年，2014年营收同比下降74.19%），公司综合毛利率随之提高，2015年一季度已达到87.37%。业务层面，2014年，公司化工网站营收7958.14万元，同比增长3.19%，展会营收1771.33万元，同比增长23.92%；开发了化工词典、生意圈、化工产业链软件、融资平台等技术项目，研发支出同比大幅增长38.46%。