分布式光伏发电概念股有哪些？分布式光伏发电概念股个股解析(2)

　　2015 年，光伏行业的基本面继续向上，虽然电站端的预期最好，但是制造端的情况预计也将好转。公司一季度业绩同比和环比的明显提升已经证明了这一点。公司光伏玻璃业务的触底反弹对业绩回升比较有利。此外公司双玻组件和电站业务在今年也有望在今年真正贡献业绩。预计公司业绩将持续回升。

　　预计公司2015、2016 和2017 年的EPS 分别为0.59、0.85 和1.06元，对应2015 年4 月28 日收盘价30.14 元的市盈率分别为51、36 和29 倍，给予公司增持评级。

　　风险：光伏玻璃业务恢复力度低于预期；市场的系统风险。

　　爱康科技：提高非公开增发募集资金额度，助力电站龙头创新式成长

　　事件：2015年5月20日晚公司发布公告：（1）公司调整非公开增发内容：1、本次非公开增发募集资金总额不超过47亿元（原有方案是募集资金不超过20亿元）；2、募集资金扣除发行费用后全部用于640MW地面光伏电站建设（原有方案是用于550MW光伏电站建设），并且提高电站建设时自有资金比例至94%（原有方案自有资金30%）；3、发行价格不低于28.73元/股（原有方案17.19元/股）；4、大股东认购比例不变，不低于10%，并且3年内不得转让。（2）公司设立子公司推进互联网战略：1、公司或下属子公司拟投资一亿元人民币在国内设立电站运维公司，主要从事光伏电站的第三方代理运维业务；2、公司或下属子公司拟投资人民币一亿元设立爱康绿电宝金融服务有限公司，主要从事光伏电站的互联网金融融资业务；3、公司或下属子公司拟投资人民币三千万元设立爱康光伏电站分级及评估咨询有限公司，主要从事光伏电站质量的分级评估服务；4、公司或下属子公司拟投资不超过人民币一亿元设立爱康互保信息技术有限公司，主要就光伏行业内普遍关心影响发电量和电站质量的风险因素提供保险服务。

　　点评：

　　提高非公开增发募集资金额度，助力光伏电站业务大幅扩张。公司已累计控制光伏发电项目510.475MW，并计划在2015年底实现控制不低于1200MW光伏发电项目的业务目标。本次通过提高非公开增发募集资金额度，将在两方面助力公司电站业务扩张：（1）募集资金扣除发行费用后全部用于640MW地面光伏电站建设（原有方案是用于550MW光伏电站建设），扩大了项目的电站建设规模，有助于公司完成年初设定的1.2GW电站的目标；（2）提高电站建设时自有资金比例至94%（原有方案自有资金30%），降低公司在电站业务扩张过程中的财务风险。

　　公司互联网战略聚焦光伏电站后市场。能源局数据显示，截止2015年3月底国内光伏电站累计装机量达33.12GW。光伏电站的运维、质量评估、保险以及盘活存量电站资产的金融创新等电站后市场空间巨大。公司通过设立电站运维子公司、互联网金融子公司、电站质量评估子公司及互保服务子公司，聚焦光伏电站后市场，不仅有利于提高公司自身电站的运营效率，还可以对外提供相应服务，为公司未来成长寻找新的增长极。

　　公司在电站收益率和融资方面引领行业发展，不断创新；能源互联网更是增添公司亮色。首先，公司通过精细化运营保障发电量；其次，公司发展多元化融资模式推动规模迅速壮大，在国内光伏企业中率先启动了光伏电站的资产证券化工作；2015年公司计划打通光伏电站开发、建设、投资、运维全流程的融资通道，实现建设期融资、项目贷款融资、资产证券化的无缝衔接。融资租赁、信托融资、资产证券化、碳交易等金融创新将同时提升公司的成长空间、速度和市场估值；由于光伏电站尤其是分布式光伏电站是能源互联网重要入口，未来公司还将受益能源互联网的发展。

　　盈利预测及评级：我们预计公司15年、16年、17年EPS分别为1.12、1.78、2.54元，对应5月21日收盘价（37.18元）的市盈率分别为33、21和14倍，考虑到公司电站龙头高成长性以及布局光伏电站后市场领域，发展空间巨大，参考可比公司2015年平均PE为50.57，我们给予公司2015年50倍PE，提高目标价到56元。

　　股价催化剂：电站业务拓展超预期；金融创新超预期；光伏行业超预期变化。

　　风险因素：1、光伏业务拓展低于预期；2、金融创新低于预期；3、应收账款等财务风险。

　　拓日新能：业绩将在2015迎来新的高增长期

　　2014年，公司共实现营业收入 5.46 亿元，同比下滑 46.36%；实现归属上市公司股东净利润-537.74 万元%；实现每股收益-0.01 元。

　　公司业绩略低预期。

　　分产品看，晶硅电池片及组件业务实现收入1.93 亿元，同比下降68.20%，毛利率为15.58%，同比上升5.79 个百分点；非晶硅电池产品实现营收5635.29 万元，同比下降41.08%，毛利率为35.59%，同比上升8.31 个百分点；太阳能应用产品实现营收1.56 亿元，同比增长25.42%，毛利率为36.74%，同比增长7.61 个百分点；光伏玻璃实现营收9465.79 万元，同比增长62.67%，毛利率为27.94%，同比增长12.44 个百分点；电费收入为2824.17 万元，毛利率达到56.65%。

　　由于公司用自产组件建设电站，因此导致报告期内晶硅电池片及组件产品的营收大幅下滑，这也是公司营收下滑的主因。非晶硅产品的利润率虽然回升较快，但是规模仍处在萎缩之中。光伏应用产品表现不错，前景依然看好。光伏玻璃产品增长也比较快，利润率也保持在较好的水平。

　　真正将给公司业绩带来反转的业务是光伏电站业务，目前公司在手并网电站已经达到70 兆瓦，2015 年上半年仍将新增130 兆瓦电站并网发电。此外，公司在陕北、新疆及青海三地新的光伏电站项目待核准后也有望将在2015 年下半年陆续开工建设。电站业务将在今后几年推动公司持续高速增长。

　　预计公司2015、2016、2017 年的EPS 分别为0.32、0.52 和0.66元。公司业绩将在2015 年大幅反转，迎来中长期向上的拐地，因此调升公司评级至买入评级。

　　风险：电站建设进程不及预期；市场系统风险。

　　东方日升：布局电站运维，完善能源互联网战略

　　报告要点

　　事件描述东方日升发布公告，公司与紫光测控签订战略合作协议，共同开发光伏电站监测、云运维等业务。

　　事件评论

　　布局光伏电站监测与云运维，继续完善能源互联网平台战略。借助国内“互联网+”的东风，今年公司制定打造能源互联网生态圈战略，并积极贯彻实施，目前公司已逐步完成光伏电站开发运营、互联网金融等相关业务布局，并成立阳光联萌互联网金融公司，推进相关业务发展。公司本次与紫光测控合作，共同开发光伏电站监测、云运维等业务，将进一步完善公司能源互联网生态圈，是公司构建能源互联网业务战略的关键：电站运营数据是电站核心，也，是公司进一步开展互联网金融、电站交易平台等能源互联网业务的根本支撑。紫光测控前身为清华大学科技开发总公司电力系统部，成立于1989年，是专业从事电力综合自动化系统、变电站和电站微机监控保护装置以及电力系统自动化相关技术和产品生产销售的高新技术企业，优势明显。根据协议，双方合作范围包括：1）东方日升关联子公司与紫光测控共同搭建光伏电站监测，运营云服务平台，并接入东方日升开发电站。通过大数据分析、电站运行状况及能源互联网的资源整合，提供完整的电站建设、运营、维护解决方案；2）双方将利用各自优势，共同开拓光伏电站运维云平台的市场。3）同等条件下，双方将采购对方产品用于电站开发。

　　非公开增发加码电站运营，战略方向确定，储备丰富增长确定性强。公司此前电站业务主要定位BT与EPC模式，且主要集中在海外市场。近期推出25亿元的非公开增发方案，投资建设共379MW光伏电站建设，转型电站运营战略方向确定。目前公司在建电站项目约100MW，具备已备案或核准项目超过835MW，资源丰富，后期增长确定性强，2015、2016年电站目标规模分别达450MW、1GW水平。大股东将大比例参与增发，提高战略转型的确定性。

　　股权激励绑定管理层利益，利润持续高增长确定。公司此前推出限制性股票的股权激励，绑定管理层利益，股权激励设置2015、2016、2017年利润考核目标分别为2.5、4.7、6.3亿元，相比2014年的0.67亿元具有跨越式增长，后期增长动力与确定性较强。

　　维持推荐。公司传统主业快速增长，能源互联网业务加速布局，预计公司2015、2016年EPS分别为0.40、0.74元，对应PE为47、25倍，继续维持推荐。