新疆油气改革概念股有哪些？新疆油气改革概念股龙头个股解析(2)

　　公司同时计划投资15亿，2015年在新疆（含生产建设兵团）、甘肃、青海、四川、宁夏、内蒙古、陕西、河南、山东、河北、安徽、贵州、天津、江苏、浙江、湖南等地自建终端项目；计划全年完成新建站66座，跨年建站15座，以及城市管网、CNG母站项目建设。（三）、新疆红淖铁路将有效降低公司煤炭资源和煤化工产品的出疆成本。

　　新疆红淖铁路（红柳河至淖毛湖铁路）项目位于新疆自治区哈密地区境内，自甘肃和新疆交界处的兰新铁路红柳河车站引出，至淖毛湖矿区分别向东、西延伸至东四矿和白石湖矿，正线全长438公里（含煤化工专用线10公里）；该项目是以煤运为主，其它农产品（11.52 +0.09%，咨询）、化工产品为辅的资源开发性铁路，是疆煤外运通道的重要集运线路，设计为国家I级单线（预留复线）重轨电气化铁路。

　　新疆红淖铁路估算总投资108.68亿元，其中工程投资96.57亿元，机车车辆购置费12.11亿元；该项目计划使用募集资金25亿元，其余建设资金缺口将由公司自筹解决。截至2015年一季度末，红柳河至淖毛湖段铺轨合拢；除淖毛湖农场7公里路段尚未进场施工外，路基、桥涵工程全部完工；红淖铁路、矿区西支线、淖毛湖至煤化工站正线全部完成铺架施工；通信工程、信号工程、房屋工程及外电源工程正在施工；预计今年底能建成通车。

　　淖红铁路近期运能6000万吨，据可研测算，盈亏平衡点的运量只要1000万吨，经济效益良好。煤炭外运，走淖红铁路上兰新线，比公司目前的淖柳公路再上兰新线降低40-50元的运费，公司煤炭分质利用后的提质煤也将通过淖红铁路外卖到陕西未来甚至重庆、四川等较远而缺煤省份，能大大提高公司煤炭和煤化工产品销售到内地的覆盖纵深。

　　（四）、煤化工甲醇联产LNG的负荷提升、煤炭分质利用项目投产将提升效益。

　　公司120万吨甲醇联产5亿方LNG项目，目前稳定运行10台气化炉（满负荷是12备2），目前甲醇负荷约7成，催化剂更新后，甲醇产量有望进一步提升，但由于油价因素甲醇价格处于低位；LNG日产量从一季度的45万方提高到90万方（即年化3.3亿方），压缩机改造后，下半年有望提升到120-150万方（即年化4.5-5亿方）；下半年随着负荷的稳定提升、甲醇价格的回暖，该项目的盈利将提升。

　　公司在哈密建设第一个1000万吨/年原煤分级提质利用项目，前道分馏环节目前正在调试阶段，有望今年底投产。后续煤制油环节，公司拟与中信重工、山西省化工设计院合作，三方共同开发煤分级提质核心关键技术，建设规模化生产装置。

　　广汇淖毛湖煤炭具有发热量高、挥发份高、低硫、低灰、富含油气等特点，煤种稀缺，油气含量超过30%，是全国最优质的煤炭分级提质转化利用的化工用煤，不仅出油率高，而且荒煤气组分有效成分也高，通过核心技术可同步转化副产出高价值的LNG和其他化工产品，煤炭附加值很高。广汇煤炭资源禀赋的独特优势决定了走分级提质转化路线是最具经济效益的优势选择。

　　3. 投资建议。

　　此次公司增发的募投项目作为公司布局能源纵深产业链的重要组成部分，均处于公司能源产业链的中游或下游，有助于公司形成在能源领域的独特优势，为公司在能源开发产业的持续、稳定发展提供坚实基础，提高了公司的核心竞争力和综合实力。我们预计公司2015-2017年净利润为10.5亿、18.5亿元和29亿元，按本次增发摊薄后约59.9亿股本测算（实际增发可能不需要摊薄这么多），预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.18元、0.31元和0.48元；维持“谨慎推荐”评级。

　　天富能源

　　公司主营电、热、天然气生产供应，作为新疆石河子市地区的基础能源支柱企业，公司在实现自身超常规跨越式发展，做大做强电热市场的同时，围绕公司资源优势，积极调整产业结构，全力推进电热源（网）、多元化产业、高科技以及循环经济四大项目建设，形成了“电热为主，多元发展、控股管理、自主经营”的经营格局。公司拥有经国家人事部批准设立的企业博士后科研工作站，与中科院物理所、华东理工大学、石河子大学等国内多所著名高等院校、科研院所建立了技术交流与合作关系。未来，公司将以满足师市及周边地区经济发展需求为重点，大力加快电、热源建设项目。

　　新疆天业

　　公司是新疆兵团首家上市的工业企业，主营业务为化工产品、塑料制品的生产和销售，以及商贸、农业种植和番茄制品加工、建筑安装及房地产开发，主要利润来自化工产品和塑料制品的生产和销售，主要产品有烧碱、硫酸、聚氯乙烯树脂、盐酸以及农用及建材类塑料制品等，公司目前已成为新疆最大的氯碱化工（600618，咨询）生产基地，而塑料节水滴灌器材的生产能力是全国第一。公司拥有外贸自营进出口权，拥有国家认定的企业技术中心、国家节水灌溉工程技术研究中心和博士后科研工作站。

　　富瑞特装：业绩将逐季回升；3大新兴业务、LNG产业物联网、氢能项目有望超预期

　　富瑞特装 300228

　　研究机构：中国银河 分析师：王华君，陈显帆 撰写日期：2015-04-28

　　1.事件。

　　公司发布2014 年年报，公司2014 年实现收入20.04 亿元，同比下滑2.37%，实现归属于上市公司股东的净利润2.18 亿元，同比下滑6.78%，EPS 为1.61 元。公司分红预案为每10 股派发现金股利2.00 元（含税）。

　　公司同时发布2015 年一季报，公司2015 年第一季度实现收入4 亿元，同比下滑29.10%，实现归属于上市公司股东的净利润3080.07 万元，同比下滑55.54%，EPS 为0.23 元。

　　2.我们的分析与判断。

　　（一）盈利能力保持高位，拐点已现将逐季回升。

　　公司此前已发布2014 年和2015 年一季度业绩预告，实际业绩符合预期。在行业大环境不景气、竞争加剧的情况下，公司综合毛利率仍保持了35.41%的较高水平，其中传统业务低温储运应用设备的毛利率同比提升0.77pct，达到37%。考虑到近期油价出现反弹、4 月1 日天然气价格下调后将逐步传导至终端以及进口LNG 价格的下行趋势，我们判断一季度是公司业绩的拐点，公司业绩将逐季回升。

　　我国天然气未来供大于求趋势确定；天然气价格市场化改革将推动气价下行，LNG 经济性将不断增强；到2020 年公司传统业务国内市场规模增速约20%。公司年报和一季报中明确表示要响应国家建设“一带一路”的政策号召，加大海外市场开拓力度，建立创新的商业模式，开发新加坡、欧洲、哈萨克斯坦、印尼等市场。公司海外业务收入占比目前约12%，我们认为公司海外业务有望迅速成长，进一步拓宽公司业务市场空间。公司传统业务将保持稳定增长。

　　（二）新兴业务有望迎来突破，发展将超预期。

　　公司三大新兴业务船用LNG 装备、再制造发动机油改气和“速必达”系统合计面临约120 亿元/年的市场空间，目前行业均处于起步阶段。其中船用LNG 装备市场空间接近30 亿元/年，再制造发动机油改气市场空间接近90 亿元/年，“速必达”系统约5 亿元/年。

　　截至2014 年12 月31 日，公司重型装备项目和汽车发动机再制造一期项目建设进度已分别达到30%、58.6%，同时船用液罐已有客户意向订单。公司新兴业务具有行业先行者优势，具有较强核心竞争力，2015 年有望迎来突破，发展将超预期。

　　（三）LNG 产业物联网项目：“广联达”+ “滴滴打车”，建立LNG 产业的“找钢网”。

　　公司培育业务LNG 产业物联网是物联网/互联网+“LNG 产业链”的标杆。公司年报中提出“将首先在船用燃料罐和速必达锅炉上试验应用物联网，实现产品智能化管理”，类似LNG 产业中的“广联达”；后续将实现车载LNG 气瓶、再制造发动机等产品的智能化，考虑到LNG 重卡司机的最大痛点在于货源不稳定带来的空驶和资源浪费，公司物联网项目有望帮助运输需求方和司机以及司机之间实时分享货源信息，实现类似“滴滴打车”的功能。公司最终目的为搭建LNG 产业物联网大数据平台，将探索B2B 电子商务平台、互联网金融（融资租赁和电子结算）等领域，我们认为该平台可类比为LNG 产业的“找钢网”。LNG 产业物联网项目有望依托公司LNG 全产业链业务迅速发展。

　　（四）氢能项目：已取得阶段性突破，有望取得实质性进展。

　　氢能具有能源革命的潜质，具有巨大的发展潜力。公司的氢能源项目核心技术为常温常压液态高密度储氢技术及脱氢技术，致力于解决储存运输这一氢能源利用的瓶颈，目前已取得阶段性突破。公司已公告出资1.8 亿元建设年产1500 吨高纯氢气的装置设计、装备制造以及工程建设项目，今年将力争完成相应装备的研发工作；此外，公司提出将“开展氢能源在通信基站备用电源、中卡和乘用车上的应用技术开发”，我们判断公司氢能项目发展进度将超预期，今年有望取得实质性进展。

　　3.投资建议。

　　预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.95/2.85/3.95 元，PE 为36/25/18 倍。LNG 装备中公司成长性突出；在整个油气装备行业中，公司估值具备一定优势。公司业绩仍有上调潜力，维持“推荐”评级。风险因素：油价大幅下跌、天然气价格市场化改革进程低于预期、汽车油改气政策出现负面变化、新兴业务发展低于预期。

　　详见我们4 月2 日发送的深度报告《富瑞特装（300228）：LNG 全产业链装备龙头；2015 年新兴业务将取得突破》（50 页）。