基础测绘概念股最受益股解析 基础测绘概念股一览(3)

　　募集资金实现产业链多方位覆盖。公司重点发展的地理信息产业、卫星及应用产业、海洋工程装备产业等均属于国家战略性新兴产业，随着未来与物联网、移动互联网、现代服务业和高端制造业的结合进一步增强，未来发展前景可期。公司本次非公开发行募集到的5.25亿元将用于推进在高端海洋装备、机械精密控制系统、高精度卫星导航核心模块等领域的研发项目，可有效提升公司的技术研发实力和市场竞争力，在抓住相关产业大力发展契机的同时，发挥协同效应，实现产业链多方位覆盖。

　　投资评级与估值。我们预测公司2015、2016、2017年 EPS 分别为0.32元、0.46元、0.67元。我们看好公司通过内生增长和外延并购完善空间信息产业链布局的能力，公司作为我国国内测绘地理信息技术装备领域的第一家，也是唯一一家上市公司，行业利好作用显著，成长速度较快，我们看好公司未来的发展前景，维持增持评级。

　　四维图新首次覆盖：无人驾驶最佳标的

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王炎学，崔书田 撰写日期：2015-06-08

　　首次覆盖，给予“增持”评级。我们认为公司价值远不止于市场普遍认为的车联网重要入口。地图数据+服务的需求与辅助/无人驾驶的渗透率同步增长，考虑到地图测绘的法规壁垒，公司不会受到海外对手的直接竞争，是国内极少数有能力成为无人驾驶核心供应商的企业之一。预测2014-2015 年归属母公司的净利润为1.64 亿元和2.12亿元，每股营业收入分别为2.23 元和2.75 元，考虑到公司作为无人驾驶汽车配套标的的稀缺性与相关公司估值水平，给予43 倍P/S，目标价96 元。

　　地图（定位）是无人驾驶实现的四大关键技术之一，随着辅助/无人驾驶的普及，公司多维度受益：①公司主攻方向前装市场的渗透率显著提升：辅助/无人驾驶必然是前装配套，未来渗透率显著高于前装导航。②技术优势被放大：不同于传统导航，辅助/无人驾驶的容错率低，公司在测绘、引擎等技术上的优势得以凸显。③服务属性更突出：传统前装导航地图年度更新，为配合辅助/无人驾驶，未来地图的更新频率更高，且实时交通信息服务的重要性提升。

　　催化剂：全球核心汽车配套厂商与公司在智能汽车领域合作的启动风险提示：无人驾驶推广法规风险

　　超图软件：收购南康科技 全力进军不动产登记

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-06-11

　　事件：公司拟使用自有资金9，200万元收购南康科技100%股权。

　　点评：

　　南康科技是国内顶尖的房产信息管理和CAI数据采集解决方案供应商。南康科技是国内卓越的房地产信息管理解决方案提供商，先后为上海、青岛、温州、银川、福州、南宁、太原等大中型城市建设了房产管理系统，南康科技同时是住房和城乡建设部行业标准《房地产市场信息系统技术规范》和《房地产市场基础信息数据标准》的参编单位。此外，南康科技还是CAI数据采集（计算机辅助调查）解决方案提供商、系统集成方案和电话外呼解决方案供应商。目前，该公司的CAI数据采集系列软件服务于国内900多家政府、高校和企事业单位用户，市场占有率达到70%以上。

　　本次收购将显著提升公司盈利能力。2014年南康科技母公司（不考虑已转让的南康网络）净利润为482.9万元，本次收购方案中2015-2018年承诺净利润分别不低于800万元、1000万元、1250万元和1562.5万元。根据业绩承诺，南康科技今年业绩增速预计超过65.7%，并有望保持持续高增长态势，将显著增厚公司业绩，提升盈利能力。

　　完善行业解决方案，把握不动产登记历史性机遇。2015年开始全国不动产登记工作全面落地，涉及省级（32个）、市级（333个）、县级（2856个），不动产登记系统建设市场前景广阔，这将是公司所处GIS行业的重大机遇。房地产信息是不动产登记最重要的组成部分之一，公司收购南康科技将有利于完善公司相关行业解决方案和不动产相关应用产品，扩大在国土、房产等传统GIS平台市场的份额，全面推进公司平台战略。

　　双方优势互补，协同效应显著。双方在市场、客户、产品、业务、人员等方面具有良好的整合基础，将有力的促进优势互补，资源共享。首先公司与南康科技在部分行业应用目标客户群体上有一定的重合度，通过本次交易双方可以共享客户资源和人力资源，有利于为客户提供更全面的产品和服务，进一步增强服务的深度和广度，从而扩大各自的客户覆盖范围和市场影响力。

　　同时，本次交易完成后，南康科技将成为公司的全资子公司，届时亦可依托公司的管理经验和融资平台，突破困扰其发展的资金瓶颈，实现高速发展。

　　投资建议：公司面临国家加强信息安全建设、GIS平台软件二三维升级和不动产登记行业启动的历史性机遇，收购南康科技将全面提升其行业解决方案能力。预计2015-2016年EPS分别为0.35、0.51元，维持“买入-A”评级，上调6个月目标价至80元。

　　风险提示：GIS行业应用拓展不及预期。

　　数字政通：股权激励助力公司业务长期向好

　　研究机构：光大证券 分析师：姜国平，范佳瓅 撰写日期：2015-05-25

　　事件：公司公告推出限制性股票激励计划，拟向激励对象授予470 万股限制性股票，占公司股本总额的2.47%，授予价格为每股46.84 元（除权后23.42元）;各年度业绩考核目标为以2014 年公司扣除非经常性损益的净利润为基数，2015~2018 年扣除非经常性损益的净利润复合增长率约为20%。

　　股权激励助力公司业务长期向好：u 此次股权激励授予对象共计168 人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心业务（技术）人员，超过年报公布员工总数的26%，从机制上保障了公司业务中长期的健康发展。

　　合作拓展加速推进智慧城市建设：公司与北京天健源达合作建设焦作市数字医疗服务平台。天健源达是国内最早开展医疗信息化业务的企业之一，至今已为全国1000 多家医院、多省市数字化医院及区域医疗卫生信息平台提供全套解决方案。公司的市场、资金优势与天健源达的技术、品牌优势有效互补，可望成为快速拓展智慧医疗领域的最佳途径。

　　公司与山东省最大的第三方物业管理公司诚信行达成合作，成立智能泊车管理公司，加速智能停车场布局。公司智能泊车业务已开拓到全国24个城市，覆盖1000 多个停车场。积极牵手龙头物业公司的模式有望在其他地区复制，有利于公司在极为分散的停车场市场快速获取规模可观的份额。

　　外延并购有力支撑智慧城市运营：公司向重庆小爱投资500 万元获得其11.11%股权，重庆小爱专注于移动互联网医疗领域，已研发运营“360 问医生”和“妈咪神器”两款APP产品，累计下载量超过1500 万。体现了公司在运营布局方面良好的节奏感。

　　估值与评级：我们看好公司在智慧城市建设方面的拓展模式，以及公司在后续运营方面的内生外延布局。预计2015-16 年EPS 0.50、0.64 元，维持买入评级。

　　风险提示：业务发展不及预期。