昊志机电：含苞待放惹人怜 一朝绽放光彩异

    广州市昊志机电股份有限公司成立于2006年，是一家专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车以及节能环保领域核心功能部件等的研发设计、生产制造、销售与维修服务的国家高新技术企业，于2016年创业板上市（股票代码300503）。

    投资分析：

    1：行业客户是机床、机械加工设备，市占率40%；延伸的中台、减速器、直线电机体量小。整个市场的空间比较小，他的赛道不是星辰大海，养不出大鱼。今年预计营业收入12亿，净利润1.5~2亿。

    上市三年募投项目一直没有投产，两次增发投入募投资金。今年年底有可能新工厂投产，业绩释放在明年，可是明年的行业景气度怎么样？这是个问号。不过从弘亚数控，还有机床行业的订单来看，目前非常的火爆。今年肯定没有问题，目前它的产能是供不应求。

    2：财务有硬伤，这可能是机构不愿意持仓的根本原因。公司上市之后遭遇了行业不景气，贸易战，它的下游又是各种各样的机床等加工设备，受到的影响比较多，但是在2020年整个行业向上的情况下，它的主营业务收入还是不错的。主要是应收账款，存货都比较大，占了净资产总额的大概70%，也就是说它的每股净资产主要就是应收账款和存货，这是可能爆雷的地方。今年因为行情比较好，所以一季报来看，资产减值，信用减值都很少。

    财务有硬伤的股票基本上直接pass。

    3：公司原来的赛道比较小，所以并购了瑞士的公司，花了2亿，从2020年的营收和利润看还不错，2.8亿营收，1200万利润，主要是因为受疫情影响很大，今年应该不错，2000万的利润肯定有。它的主营业务就比较高端了，属于运动控制领域的伺服电机和控制系统。目前整合还存在问题。说白了还是行业的问题，行业的逻辑主要是高端进口替代。

    4：看看大族激光的走势，基本上属于大型科技周期股。设备类经常是周期股，像先导智能这种景气好几年的很少，有了一定是翻身机会。创世纪也是。

    所以做这种设备股基本上就做一个周期，ok。那些属性决定的不容易出显长牛，弘亚数控很厉害，景气度来了3倍，就是吃景气度，后面必须垂直整合或横向扩张，目前昊志机电是两者都在做，弘亚数控也是，埃斯顿也是。

    5：从2020走势看，是庄股无疑。2020是复苏之年，2021行业继续爆发，可能公司产能没有完全准备好。5.14调研之后，叶飞事件爆发，但是资金在承接，在一个周线反弹高位，再多的利好，也早就反应过了，因此追高是不合适的。

    a.这是买入失败的一个点。

    b.没有分批买是失败的第二点。

    c.公司有硬伤，不是我这辈子做的标的，后面少亏就走。