加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 商务合作
首页
根据国家发改委公布的数据,2010年,我国累计生产原油2.02亿吨,同比增长6.9%;累计加工原油3.9亿吨,同比增长14%,成品油产量增长10.3%,其中汽柴油产量同比分别增长6.4%和11.7%;成品油表观消费量比上年增长11.3%,其中汽油、柴油分别增长7.6%和12.6%;2010年12月底,全国主要石油企业成品油库存较10月份底回升约170万吨。
2010年我国天然气产量达到951亿立方米,同比增长13.1%;全年累计进口约合167亿立方米,同比增长1.3倍。进口资源占消费总量的比重达到15.6%,比2009年增加7.3个百分点;全年表观消费量1073亿立方米,同比增长20.9%。
主要结论:
我国原油对外依存度进一步提高,达到54.60%。在2009年我国原油进口量占表观消费量的比重突破50%后,2010年在需求的拉动下,原油进口量继续增长。
原油对外依存度的提高主要来自两方面。1)需求的增长。2010年我国原油加工量达到3.9亿吨,同比增长4.11%;2)原油战略储备基地储油。2010年我国原油表观消费量与原油加工量的差额达到4828万吨,而过去几年都不到2000万吨,我们估计这主要是由于战略储备开始储油。根据规划,一期储备基地(1000-1200万吨)建成后,二三期原油储备基地将逐步开始储油,储油规模分别为2800万吨,因而未来几年我国原油进口量仍将在较高水平。
天然气产量消费量继续快速增长。2010年,我国天然气产量和消费量增速分别达到13.1%和20.9%,我们预计未来几年我国天然气的消费量仍将保持两位数增长。进口量的提升将推动国内气价继续上涨。
我们预计中国石化(600028)、中国石油(601857)2010年每股收益分别为0.82、0.72元,维持“增持”投资评级,短期催化剂包括中石化可转债有望近期发行,2011年值得关注的事件包括成品油定价机制进一步市场化。
点评:
1. 原油对外依存度达到54.60%
原油加工量继续稳步增长。自2008年底新的成品油定价机制出台后,国内炼油行业在2009-2010年均实现盈利。稳定的盈利带动石化企业纷纷扩张炼厂规模,在2009年我国原油加工量同比增长9.51%的基础上,2010年我国原油加工量达到3.9亿吨,同比增长4.11%。
国内原油产量首次突破2亿吨。过去几年我国原油产量增速一般都不到2%,2009年由于上半年原油价格较低,使得当年原油产量只有1.89亿吨,同比略降0.13%。2010年在原油价格上涨的带动下(2010年布伦特原油均价达到79.62美元/桶,同比增长28.49%),国内石油企业的原油产量也出现了近几年少有的快速增长。由于国内陆上油气开采已进入成熟期,我们预计未来几年我国原油产量增速将回到1-2%的正常水平。
中石油中石化的原油产量。1)中石化公布了2010年经营数据,2010年公司实现原油产量4653万吨,同比微增0.05%,但比2008年增长了11.31%,其主要原因在于公司在2009年底收购了安哥拉油田区块,该去年每年原油产量在400万吨左右。2)中石油还未公布2010年经营数据,但从前三季度原油产量看,全年原油产量增幅应该在2%以内(即200万吨左右)。
由于国内原油产量增长空间有限,因而原油加工量的增长很大一部分需要靠进口来满足。2010年我国原油加工量达到3.9亿吨,同比增长4.11%,从而带动我国原油进口量继续稳步提升。2010年我国原油进口量达到2.39亿吨,同比增长17.43%,在2009年我国原油对外依存度突破50%后,2010年对外依存度进一步提升,达到54.60%。
我们估计2010年我国原油战略储备建设进展很快,战略储备基地储油量的增加也是2010年我国原油对外依存度增加的重要原因。通过比较2002-2010年原油表观消费量与原油加工量的差额,2010年该差额达到4828万吨,而过去几年基本都在2000万吨以下。该差额扩大我们认为可能是与我国原油战略储备基地开始储油有关。
上一篇:收入差距拉大 保证被征收人生活水平不降低
下一篇:咨询服务助少数券商佣金费率“止血” 成重要业务
投资亮点 1.多品牌经营扩张市场空间:低端子品牌名气已运作,2010年已发展700多家终...[详细]