“债务海啸”即将冲击世界 2020债务或迎来大爆发？

　　外媒称，遏制新冠肺炎疫情所需的大规模封锁措施严重破坏经济。封锁时间越长，损失就越严重。作为应对措施，多国政府不顾财政方面的警告，将开支增加到前所未有的水平，要么像欧洲那样帮助企业向员工发工资，要么像美国那样直接补偿失业者。结果一场公共部门债务海啸即将到来。如果这场海啸没有得到有效处理，它造成的破坏可能比疫情还要严重。

　　美国《福布斯》双周 刊网站7月12日发表文章称，更糟糕的是，尽管利率创历史新低，但发达国家政府仍在全球金融危机后的10年里允许其债务不断增加。例如，经济合作与发展组织（经合组织）的数据显示，自2007年至2019年，美国政府债务占国内生产总值（GDP）的比重从40%上升到89%，英国从44%上升到111%，法国从81%上升到134%。因此，政府债务在疫情暴发之前就已经很高了。尽管各方估计的数字不尽相同，但自疫情暴发以来的巨大政府开支都将进一步加重这些债务负担。例如，在美国，政府债务占GDP的比重很可能超过1945年二战结束时106%的最高值。

　　文章认为，在这种情况下，削减债务的常规政策不仅毫无用处，而且会适得其反。不管是对公司还是个人增税都将加剧大规模封锁对企业投资以及消费者开支的影响。另一方面，通过让央行购买债务来将政府债务货币化很可能会引发新一轮通胀，因为供给端受到了封锁措施的打击。如果各国政府转而考虑财政紧缩政策，那么风险就是可能出现欧元危机期间南欧国家的通缩问题。

　　然而，有一种办法可以避免即将到来的债务海啸后果，美国将政府债务从1945年的最高值降下来的措施阐明了这种办法。在1945年后的几十年里，美国政府实际上并没有试图偿还债务。美国稳健的经济增长、轻度的通胀和低利率逐步降低了债务占GDP的比重。到20世纪70年代中期，该国政府债务占GDP的比重已经下降到20%左右，这一水平不会对经济造成损害。对如今债台高筑的政府而言，这是避开债务海啸的最佳选择。

　　文章称，为了实现持续的经济增长、轻度的通胀和低利率，世界将需要恢复全球贸易和投资。促进全球贸易将提高需求量，同时刺激对全球经济的新投资。换言之，不管是对债台高筑的发达经济体，还是对新兴市场而言，重新启动和加速全球化都是最好的出路。然而，要做到这一点，就需要扭转在疫情暴发前已经开始的去全球化进程。我们要么重振全球化，要么可能被即将到来的债务海啸淹没。