容联云通讯公司怎么样？2021上市估值前景如何？

　　容联云通讯是专业的智能通讯云服务商，根据CIC报告，按2019年的收入来看，容联云通讯是中国最大的基于云的多功能通信解决方案提供商；同时也是中国唯一提供全套基于云的通信解决方案的提供商。容联云通讯提供CPaaS通讯能力（如语音、短信等）、CC（智能云客服与云联络中心）、UC&C（IM及企业移动门户、双录、企业直播）和CV（视觉智能行业解决方案）。其中，CPaas业务是核心业务，占容联云通讯收入的半壁江山。

　　自2013年11月起，容联云通讯前后进行了7轮融资。根据企查查，早在2013年的A轮融资中，红杉资本就投资400万美元成为其股东，并随后在2016年、2019年继续跟投。最新一轮发生在2020年11月，融资金额1.25亿美元，上一轮即D轮发生在2019年10月，融资金额数亿美元。当前，容联云通讯的股东阵营较为亮眼，包括红杉资本以及腾讯。

　　容联云通讯能否做到以Twilio的体量上市？

　　从下面数据我们可以轻易知道答案：2019年度，Twilio收入11.34 亿美元，容联云通讯的收入6.50亿人民币；截至2019年底，Twilio的活跃客户数量为 17.9 万，容联的活跃客户数量为1.02万。无论从业务基础、收入规模和盈利能力来看，容联云通讯的体量与Twilio相差过远，甚至可以说体量不具备可比性，因此容联云通讯上市的市值必然与相差甚远。

　　事实上，从赛道看，容联云通讯更接近声网（API.O）。声网总部分别设于中国上海和美国硅谷，2020 年 6 月于纳斯达克上市，是全球领先的 RTE 服务提供商。而RTE隶属于CPaaS 市场，因此容联云可对标声网。从营收体量来看，2019年声网的营收0.64亿美元，约为容联云通讯的一半。当前声网的估值为56.05亿美元。从这个角度来看，容联云通讯的市值应不会太低。

　　此外，2019年，Twilio的毛利率为53.67%，容联云通讯的毛利率仅为41.12%，盈利能力远不如前者。这或与客户结构相关。容联云通讯的TO B（企业客户）和TO G（政府客户）两大板块。企业客户包括中国银行、兴业银行、国家电网、中石油、中石化、中车集团、现代汽车、腾讯、京东、今日头条、学而思，覆盖金融、制造、教育、能源、互联网等行业。政府客户业务或者是毛利率低的原因。

　　而边际增速来看，容联云通讯和Twilio一样，都处于企业的成长期，但成长速度有所不同。Twilio不停地买买买，外延并购促高增长。2017年-2019年，Twilio的营业收入分别为4.0亿美元、6.5亿美元、11.3亿美元，过去三年的年平均复合增长率为68.08%，2019 年收入同比增长74%，增长呈现提速；而2019年，容联云通讯的营业收入为6.50，同比增速仅为29.67%。这个增速大大落后于Twilio，亦落后于声网（2019年营收同比增长47.98%）。2019年中国通讯云市场总体规模同比增长23.53%，容联云通讯的收入增速仅仅略高于市场整体增速。

　　但这是否意味着容联云通讯的股价上升空间有限？不一定。无论是Twilio、声网还是容联云通讯，都处于亏损状态，最主流的估值方法仍是PS估值。2015年-2019年这5年，Twilio的营收复合增速为 61%，增长约5.6倍，是股价上升的重要原因，但明显不足以支撑44倍的上涨。股价上涨背后，最重要的是板块估值的提升。