中美贸易不平衡是长期命题(2)

存准下调暖暖股市 救不了楼市

央行宣布，存款准备金率今日起下调0.5%。

此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将降至21%，中小金融机构的存款准备金率将降至17.5%。根据10月末我国金融人民币存款余额为79.21万亿元的总量计算，此次央行将一次性释放近4000亿元资金。

点评：在11月份CPI继续明显回落的预期下，央行又下调人民币存款准备金率，分析认为，我国正式进入了货币政策放松周期。欧债危机加剧、通胀快速回落是存款准备金率下调早于预期的两个关键原因。

对于股市而言，短期的政策暖风吹拂或将一定程度上带动市场的反弹。未来随着通胀回落、经济下滑趋势的确立，相应地货币政策也将出现微调，结合政策与基本面来看，市场底部可能不远，下跌空间有限，预计明年呈现震荡上升的概率较大，但不会大幅反弹。

就中长期而言，房地产和基建放缓带来的周期性行业“去杠杆”过程还未完成，通胀仍在高位徘徊。

房产方面，存款准备金率下调或许意味着货币政策转向，但对房地产市场于事无补，银行即使有钱可贷，目前状况下也不可能扩张房贷。银行贷款越卡越紧，部分企业留了几千万现金，宁愿白付利息，也不上银行借新还旧的当，“手里有钱好过冬”。房地产开发商，现在别喊冷，冬天还没到呢！