评论：预算赤字之龙

    许多预算专家从来没想到还会有这一天。周三午夜结束的本财政年度是自1996年以来首次有预算盈余的年度。1996年是有财政预算盈余的最近的一年，那年，尼尔·阿姆斯特朗登上了月球，40万摇滚歌迷在乌德斯克小镇度过了疯狂的周末......
                                                                                                                                                                                       ---《弗吉尼亚航空报》（The Virginian-Pilot）
    从二战结束到20世纪90年代末，出现财政盈余的年度极其罕见，美国国家债务的规模也因连年的财政赤字膨胀至5万多亿美元。
    幸好，现在已是一个令人高兴的变革时代。在过去的几年中，美国财政一直保持着巨额的盈余。让人无奈的是，预算赤字和财政盈余都让华尔街的投资者感到头疼。巨波投资者应当理解其中的缘由。
    赤字问题更容易理解。当出现财政赤字时，必须向公众借款支付政府账单。为此，政府在市场上公开发行并销售债券。政府债券的发行与公司债券和其他金融债券进行竞争，正是这种对稀缺资金的竞争导致利率上升。当然，华尔街非常不欢迎利率上升，因为高利率以为着投资减少、增长速度放缓、公司利润变少--随之股票和债券市场也会下跌。
    谈到预算盈余时，政府不同部门的竞争目标经常导致金融市场上有趣的意见分歧。在2000年的上半年，正好发生过这样一个令人信服的案例。一方面，为了控制经济过热、抑制通货膨胀，美联储一直稳步提高利率；另一方面，美国财政部却大举进行债券回购，因为大量的财政盈余可以用来缩减国债规模。但是这种举措会降低利率，似乎与美联储的目标相左。

本文来源：《如果巴西下雨就买星巴克股票》 作者：彼得·纳瓦罗(Peter Navarro)