G20财长会能否打破“G0”预言？(2)

　　管理国际资本流动成共同关切

　　针对一段时间以来新兴经济体面临的巨大资本流入压力以及由此给全球经济带来的潜在风险，有关构筑国际资本流动管理框架的话题预计会成为本次财长会的共同关切。到目前为止，包括法国、美国和日本在内的官员均已表示对这一问题的浓厚兴趣，据悉国际货币基金组织（IMF）也已就此草拟出一套新的规则供各成员国讨论。

　　刘友法认为，本次财长会高度关注这一问题是非常必要和迫切的，因为本轮金融危机的罪魁祸首之一就是国际资本流动的盲目性和自发性，而近期新兴经济体资本流入压力增大也触动了人们的神经，加强此领域的监管是防范未来危机的一个关键节点。他表示，国际资本流动有其存在的必要性，因为全球化的动力就是资本流动，这一方向不可逆转，关键在于要让这些资本在有效监管下有序流动。其中，长期资本流动（主要是产业资本）是应该促进的，这是发展中国家获得外力的重要一环。抑制了长期资本流动，将伤害全球经济的根基。与此同时，短期资本（主要是商业资本和投机资本）则需严密监管。在这方面各国合作的空间在于协调资本溢出方和资本接受方之间的产业政策、贸易政策、利率政策和资本政策。目前来看，各方围绕国际资本流动监管的诉求基本一致，即保障长期资本的流动，同时加强对短期资本的监管，但各方可能在具体监管手段上有所分歧，而这正是本次财长会上需要讨论的问题。

　　抑制大宗商品投机大有可为

　　近期原材料与能源等大宗商品国际价格的上涨成为新年以来最热门同时也最令人担忧的经济话题。由于大宗商品价格的上升直接导致原材料进口国生产成本的上升、出口导向国出口收益的下降以及开放经济体生产运营总风险上升，对于这一问题的关切可以说是普遍而不分国界的，这也使得抑制大宗商品投机第一次在G20平台上被列为重点议题。

　　刘友法认为，除去供需因素外，投机炒作是本轮大宗商品价格上扬不可忽略的一个因素，而可以确定的是现在操控市场的是机构而不是国家，这就使得国际社会有必要也有可能就大宗商品价格建立协调机制，以限制大宗商品价格的过度自由浮动。他表示，确保监管有效的关键在于严格控制五个方面：一是提高交易机制透明度；二是协调监管规则，避免给投机商留下违规操作的漏洞；三是加强对交易商的资格评审，防止纯粹投机商操纵市场；四是明确交易人员的法律责任；五是区分国家交易、企业交易与纯投机交易，对于三种交易在市场中的规模和比例严格监管并区别对待。