下一次危机离我们还有多远

　　赚到了钱但不知道为什么，那是运气；赚到了钱但不知道为什么，却仍盼望以同样的方式再赚钱，那便是贪婪。

　　贪婪总是使人健忘。

　　经济危机阴霾尚未散去，我们就又看到形形色色的投资专家，在构造各种各样的题材、概念，引导投资者的投资。而为利益驱动的芸芸众生，则趋之若鹜，如影随形。

　　关于这次全球经济危机的根源，金融专家的解释虽然很多，但主要归因于一些短期的因素，如次级贷、监管不力等等。笔者试图换一个视角来讨论这个问题。

　　投资决策在很大程度上是一个对将要投资的资产的价值进行评估的过程。回顾历史我们会发现，资产存在的形式和资产价值的表现方式发生了天翻地覆的变化。

　　在一百多年前的农业经济时代，我们最主要的资产是土地。任何一个未经专业训练但只要不傻的人，都可以对其价值做出基本正确的判断。到了工业化时代，我们最主要的资产是设备、厂房、原材料等，一个受过专业训练的人基本上可以对其价值做出相对可靠的判断。

　　而今天，我们已经步入了所谓的“知识经济时代”。在知识经济时代，我们社会的资产主要以何种形式存在？经济时代的关键资产可以大致分成两部分：一部分是说起来很顺口、体会起来有点玄奥的“核心能力”；另一部分则是高度流动、大量过剩、不断波动的货币资产。

　　“核心能力”（Core Competence）是普拉哈拉德和哈默尔1990年在《哈佛商业评论》上的一篇文章中提出的概念，他们认为核心能力具有以下特征：

　　1.核心能力与某种活动或流程相关，该活动或流程可以实质性地增加产品或服务的价值，如重量更轻、体积更小、价格更低，或者功能更多的产品。

　　2.核心能力是一种多功能的、协调多种技术和技能的知识体系和能力，存在于整个组织范围内，不可分割；可以应用于一个组织提供的不同产品，而非仅仅属于某个业务单元，是企业经营活动的基石与核心。

　　3. 虽然拥有核心能力的组织可以买卖，但核心能力本身无法买卖。核心能力只能在企业内部培育。

　　4. 核心能力不会因使用而消灭。不像有形资产因时间而磨损，核心能力随着应用和共享而得到增强。

　　稍加体会我们就会发现，核心能力作为存在于整个组织范围内的、多功能的、多重复合的关键知识、流程，其典型特点在于它的神秘、模糊、难以琢磨，所以“大道无形”，无法言传。当然，核心能力的“神秘性、模糊性”具有相对性,有些掌握相关知识、拥有信息的人，能够对核心能力的价值做出更可靠的判断，而普通人则困难。

　　当今世界每天数以百亿美元的衍生金融产品交易、货币资本的流动，不是取决于实体经济的运行，而是取决于各种各样的指数或函数、各种各样的概念或题材，甚至是指数的指数、函数的函数。而这些指数、函数、概念、题材，则是那些拥有核心知识，掌握关键信息的机构（个人），如高盛、美林等，利用知识和信息的非对称以及人们的逐利心理，刻意生产或者制造出来的。这种所谓的创新导致各种金融产品背后的假设变得越来越抽象、越来越神秘，因而越来越难于检验，甚至让投资者麻痹到理所当然地以为没有必要对其进行检验的地步。

　　高度过剩的货币的流动为垄断知识和信息的机构所引导，而全球的金融监管体系却与工业化时代的经济运行方式相适应，无法应对知识经济时代的挑战，这才是这次金融危机产生的重要根源。

　　汶川大地震在平坦的路面上创造出很多沟壑， 全球金融危机也进一步加剧了知识和信息的非对称。世界为应对这次危机所采取的货币政策和财政政策，又创造了更多的更具流动性的货币资产。“豆你玩”、“蒜你狠”、“糖高宗”，高频率的出现，反映出“核心能力”对货币资产的流动的控制能力越来越强。对快速累积财富的强烈渴望和对失去财富的深深恐惧，让投资者、公众既贪婪又脆弱，极大地加剧了经济的不确定性。