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五月第一周,股指以红盘报收。从“煤飞色舞”到“金改概念”,从“吃药喝酒”到“环保传媒”,股指依靠热点持续上行,板块轮番表现,市场风险偏好显著提升。目前而言,股指有望向前期高点发起进攻,挑战前期高点只是时间问题。 利好“接二连三” 引燃做多热情 近期,管理层推出多项新政,既显示出管理层改革的决心,又为资本市场的阶段性反弹迎来契机。从降低股市交易成本、鼓励长期资金入市、推出退市制度到完善退市标准四项改革的组合拳,均对完善市场起到举足轻重的作用,对市场长期持续健康发展有利。而政策红利传导至二级市场,表现为券商股的持续活跃,创业板指“上蹿下跳”以及题材股遍地开花,投资者做多热情被引燃,后市股指上行空间可期。 首先,五月期间政策性红利陆续释放,利好股指。从4月份温州、深圳金融创新改革的推进,到央行意外重启逆回购释放流动性的举措,再到券商创新大会的召开,无一不扰动市场情绪。近期政策利好陆续出台也提升公募、私募等各路投资人对于后市的信心,做多情绪的聚集无疑为股指上行奠定了基础。 其次,目前整体市场估值仍处于相对低位,以蓝筹股为代表的价值投资将支撑目前股价。近日首批跨市场交易型开放式指数基金(ETF)结束募集,500亿元的募集资金及投资标的,无疑会迎来蓝筹股的价值修复行情。蓝筹股的发力将为指数的“攻关”提供强有力的支撑。 再次,经济大幅下滑风险基本锁定,第二季度经济触底回升概率较大。根据披露的数据,4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%,比3月上升0.2个百分点。而从11个分项指数分析,同3月对比,生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升,其中生产指数上升幅度较大,达到2个百分点;而新订单指数、采购量指数降幅较小,在1个百分点以内。分行业分析,化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业、汽车制造业、石油加工及炼焦业低于50%;化学纤维及橡胶塑料制品业位于50%,其余16个行业均高于50%。从企业规模分析,大中型企业高于50%;小型企业低于50%。该指数经历连续五个月回升之后,已经高于去年同期水平,显示经济增长呈现趋稳向好的基本态势。经济增长稳定为后续上市公司业绩提升以及股价表现带来的影响不言而喻。 业绩稳中回升 带动板块活跃 事实上,政策利好引发市场反弹只是诱因,更多在于基本面的好转。从2011年年报统计分析,净利润同比增速28.29%,剔除银行、石油石化净利润同比增速5.30%,沪深300净利润同比增速14.40%,中小板8.50%,创业板15.90%。而从2012年一季报分析,市场净利润同比增速11.29%,沪深300净利润同比增速4.19%,中小板为-11.01%,创业板为0.17%。根据披露的数据,虽然一季度整体业绩处于下滑态势,但剔除中小板、创业板,业绩下滑幅度仍处于可控范围内。而目前被市场寄予厚望的货币政策持续放松以及金融改革措施,部分缓解了地方企业融资难的问题。国际经济相对稳定,也使得二季度上市公司业绩触底回升成为大概率事件。 从近期热点的演绎来分析,除了券商股来自对创新业务改善券商基本面的预期之外,由于业绩持续增长而带动整体板块走强的品种也不在少数,如包钢稀土、华润双鹤等。因此,近期相关板块的持续上涨并非空穴来风,也并不仅仅依靠政策利好,更多地来自于业绩的改善和业绩向好预期提升股价的逻辑。 即将召开的券商大会,无疑是近期的最大热点。融资融券、直投以及股指期货套期保值等非传统业务在上市券商利润所占的比重正在不断提高。而保证金现金管理、中小企业私募债等创新业务在今年均已取得重大进展。如此,不仅会为券商带来业绩增长点,同时券商业绩提升带动的协同效应将传导至保险、银行等相关金融股,从而拓展股指的上行空间。 值得一提的是,近期的煤炭、有色板块持续走强,不仅是相关个股业绩的提升,更多源于基本面的改善带来的终端需求回暖。而根据历史经验,“煤飞色舞”的凌厉表现,通常是行情来临的前兆。投资者可密切关注市场近期表现,在大盘调整时可积极布局。
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