27日机构强推买入 6股极度低估(5.27)(3)
千红制药(002550):估值较低 中长期值得关注
肝素纳预计保持稳定,未来重点发展制剂和高附加值品种
考虑到目前肝素钠原料药行业的利润率水平已经处于低位,行业没有大规模在建新增产能,我们认为肝素钠的景气度可能在目前水平上保持稳定。公司在此基础上,积极拓展相关制剂和高附加值品种。目前公司在常州生物医药产业园建设的制剂项目及其配套设施,将建设成为符合FDA等国际欧美标准的制剂工厂,目标是形成肝素制剂、小分子肝素制剂规模化出口,开拓欧美肝素制剂和小分子肝素市场,目前也在寻找国际合作伙伴,为实施从原料药出口向制剂方向出口的战略做好准备工作。
今年3月份公司的依诺肝素钠及其注射液已拿到“申请药品生产现场检查通知书”,预计今年年底将拿到新药批准证书。
怡开有望成为潜力较大的成长性品种
由于怡开能够改善微循环,毒副作用小,在目前的内分泌和眼科之外的心脑血管、肾脏、高血压、不孕不育等多个领域有广泛的治疗应用,在我国庞大的糖尿病群体的背景下,未来市场空间可观。公司正在在通过营销人才引进、临床数据研究和学术推广等多种方式增强怡开的推广。去年开始公司对怡开进行四期临床试验,预计今年底能够取得显著进展。公司也在积极推进怡开进入糖尿病临床指南,如果顺利进入,那么将对怡开的放量带来刺激作用。我们认为公司凭借单独定价优势和竞争壁垒有望赢取未来怡开市场容量的大幅扩张。
复方消化酶OTC市场加快开发
公司今年开始加大力度推广OTC销售,前期主攻北京、天津、上海和江苏市场,计划3年做到上亿元的收入规模,中短期内将是一个快速上量的二线品种。
千红医院为公司掘金医疗服务业大发展打下基础
公司在准备自建的千红医院,定位为二级医院,选址竹林北路拥有较好的地段优势,我们认为该举措为公司进军医疗服务业可以带来宝贵经验,后续发展值得关注。
估值和投资建议
我们初步结论认为公司长期被市场作为原料药企业进行看待,但生物药和医疗服务业务(医院和研究院等)比重未来有望占据主导,建议关注公司中长期发展。湘财证券
巨星科技(002444):需求平稳增长 经营态势向好
冬春严寒结束,美国房地产活动逐渐复苏:2014年初美国遭遇严寒天气,加上抵押贷款利率和房价上涨,房地产销售和新开工受到一定影响。近期,随着气温回升,各项经济活动逐渐恢复正常。4月,美国新房和二手房销售环比分别增长6.4%、1.3%;新房开工环比增长13.2%,为半年以来的最高值;营建许可总数则达到2008年6月以来的最高值。
继续扩大份额,新客户有突破:,公司通过持续的研发投入,不断推出能够满足终端消费者需求的新产品,因而扩大了在主要客户的手工具采购份额。在与Lowes保持紧密合作同时,公司加快开拓HomeDepot、Wal-mart等客户。2013年,公司对HomeDepot的业务量达到4000万美元,同比增长50%,并获得其“2013年度最佳供应商”称号。2014年4月,Wal-mart高管及采购团队到公司参观,双方友好洽谈了未来的长期战略合作。
对外投资,加快发展:公司的发展以研发、渠道、品牌为三个核心立足点,生产环节则有60-70%采取外协加工。公司以2.5亿元的固定资产,撬动着26亿元的年销售收入,并贡献超过2亿元的年净利润。轻资产运营的特点,使公司具有较高的抗风险能力,并提供良好的现金流,而对外投资(目前可运用资金达到15亿元以上)则成为公司业绩的加速器。
盈利预测和投资建议:我们预测公司2014-2016年分别实现营业收入3,073、3,536和4,066百万元,EPS分别为0.513、0.600和0.696元。基于公司手工具业务稳步增长,对外投资不断取得进展,我们继续给予“买入”的投资评级,合理价值为11.29元,相当于2014年22倍PE估值。广发证券
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