沪股通概念股一览 2015最新沪股通概念股解析(2)
值得注意的是,2月2日海通证券通过沪股通获得2亿元净买入,昨日(2月3日)即大涨6.12%。
那么,沪股通净买入与券商股第二日涨跌有无关联呢?《每日经济新闻》记者注意到,至少从中信证券的情况看,同样是关联不大。1月至今,中信证券14次现身沪股通十大成交活跃股榜单,累计获得净买入18.94亿元。除昨日外,中信证券13次现身沪股通时,有9次获得净买入,但第二个交易日中信证券上涨的情况只有4次。不过也有分析人士认为,昨日中信证券一天的沪股通净买入额即占到该股1月至今净买入额的54.70%,如此大力度的资金流入,或将对股价构成一定的支撑。
此外,昨日通过沪股通获得净买入的股票分别是中国平安(601318)、航天电子(600879)、招商银行(600036)、伊利股份(600887)、中国石化、中国银行、青岛海尔和大秦铁路。上述个股在沪股通分别获得净买入2.92亿元、2.47亿元、1.54亿元、1.21亿元、1.16亿元、1亿元、0.5亿元和0.4亿元。
昨日沪股通十大成交活跃股中唯一出现净卖出的是中国太保,遭净卖出0.24亿元。(每日经济新闻 袁东)
中信证券:业绩好于预期 券商龙头继续得益牛市
中信证券 600030
研究机构:群益证券(香港) 分析师:郑春明 撰写日期:2015-01-29
结论与建议:公司2014 年实现净利润112.95 亿元,YOY 增长115.39%,好于我们的预期,其中Q4 单季度净利润大增218.6%,这与四季度市场交投大幅上升也是一脉相承的。 公司全年ROE 录得12.14%,远高于去年6.02%的水平,显示在市场活跃时券商较强的盈利能力。公司作为券商龙头,业绩将有效反映牛市效应,同样看好公司H 股增发对资本的有效补充以及后续新业务如股指期权对业绩的带动,维持买入的投资建议。
全年扣非后增长超过80%,好于预期:公司2014 年营收295.1 亿元,YOY增长83.1%,实现净利润112.95 亿元,即使扣除二季度因REITS 造成的非经常性损益后也增长约84%,总体来超出我们的预期约10 亿元;其中四季度尤为突出,Q4 实现营收和净利润分别为121.3 亿元、49.3 亿元,YOY 分别大增109.9%、218.6%。
投资收益、利息收入是高增长主因:公司四季度录得强劲增长与四季度市场股市的出色表现是一致的,我们判断投资收益的大幅提升是业绩高增长以及超预期的主要原因,沪深300 指数在四季度上涨了逾44%,并且我们从公司中报观察到,公司自营持股多为银行、保险等低估值蓝筹股,均是本轮行情的热点;此外,两融带来的利息收入贡献也功不可没,2014年末公司两融余额约721 亿元,占比7.13%,居市场首位(含子公司)。
当然,经纪业务收入应也是公司业绩保持稳定增长的因素之一:Q4 市场日均成交量约为5560 亿元,YOY 增175%。
H 股增发补充资本:公司12 月28 日公告称拟新增发行H 股15 亿股,相当于发行前总股本的13.6%,发行价格不低于定价日前5 个交易日H 股收市价均值的80%,预计将补充净资产约250 亿元人民币,按照2014 年末净资产测算增厚净资产约25%,BVPS 增厚约10%左右;发行后公司2015年PB 将由2.7X 降至2.5X 左右,对比目前A 股券商估值有较大的提升空间。 此外,公告称公司70%的增发金额将用于资本中介业务,包括融资融券、股权衍生品、固定收益等,20%的资金用于跨境业务发展及平台建设。由于融资融券以及质押回购等业务收益见效迅速且确定性强,预计也将有效抵消增发带来的股本摊薄。
展望未来:我们认为,牛市通道已经开启,看好2015 年全年的交投情况,我们判断全年日均成交量有望达到4000 亿元的水准,届时公司有望凭借稳定的市占率取得可观的业绩表现;并且我们也看好公司强大的资本实力在两融、新三板等创新业务方面的突破。
盈利预测与投资建议:维持2015 年130 亿元左右的盈利预测,增速15%左右,扣非后增30%;由于H 股增发尚未通过股东大会决议,暂不考虑增发影响,最新A 股价对应15 年 PE 23.7X,PB 约为2.71 倍,H 股PB 仅为1.93 倍左右,建议把握回调后的建仓良机,给予A/H 均为买入的投资建议。
海通证券:H股增发补充资本 创造估值提升空间
海通证券 600837
研究机构:群益证券(香港) 分析师:郑春明 撰写日期:2014-12-24
结论与建议:
12月21日晚,海通证券发布H股定增预案,拟以15.62港币/股价格,发行19.17亿股,募资299.43亿港币,主要用于信用交易类业务。我们认为本次定增将有效补充资本,并提升公司长期竞争力,同时显著降低了公司估值,为上涨带来空间,预计增发后公司2015年A/HPB将分别降至2.2X、1.5X左右,维持A/H股“买入”的投资建议。
资本得到补充,估值得以降低:海通此次增发H股发行约19.17亿股,发行后总股本提升至115.02亿股,本次发行股本占发行后总股本的16.67%;发行后将补充约240亿元人民币左右的净资产,以2014年Q3数据静态计算,净资产将提升约36%,BVPS增厚约14%;我们发行后公司2015年PB将由3.0X降至2.2X左右,对比目前A股券商估值有较大的提升空间。
发行价较H股折价约16%:海通证券与承配人签订了认购协议,本次H股增发发行价格确定为15.62港币/股,较认购协议签署前30个交易日H股均价折价约5%,较H股最新价(18.6港币)折让约16%,较A股最新价(22.51人民币元)折价约45%;不过考虑到目前H/A折价本身已达到34%,因此在H股不同的市场体系下增发价格尚属合理。
参与者多为资管机构:本次参与的发行人共有7家,分别为DawnState(88.94亿港币,占发行后股本4.95%)、鼎胜(77.55亿港币,4.32%)、Vogel(38.74亿港币,占发行后股本2.16%)、睿丰(34.90亿港币,占发行后股本1.94%)、Amtd(23.27亿港币,占发行后股本1.30%)、MarshallWace(20.54亿港币,占发行后股本1.14%)和新华(15.50亿港币,占发行后股本0.86%);其中DawnState为国家开发投资公司间接持有,Vogel为史玉柱之女史静全资拥有。
资金主要投向信用交易类:公司公告将此次募集资金主要投向信用交易业务,其中60%用于融资融券,15%投向约定购回及质押回购,10%用于开展结构化销售交易业务,10%用于补充营运资金,5%用于增资直投子公司。
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