如何看待这次集中放量？多只沪深300ETF创7月来成交天量

　　沪指走出三连阳，沪深300ETF迎来集中放量。

　　不同于昨日，今天A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.03%，深成指和创业板指微跌。资金在宽基ETF活跃度也同步变化，成交的放量集中在多只沪深300ETF，部分创业板ETF、中证1000ETF的成交额也环比增加。

　　相比之下，港股市场依旧表现亮眼，截至收盘，恒指涨1.36%，已走出六连涨行情，盘中创三个月来新高；恒生科技指数也实现五连阳，今天涨1.43%，创逾两个月来新高。恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF的成交额也继续高企。

　　值得留意的是，活跃的交投下，资金正通过ETF持续入场，节后2个交易日非货ETF已净流入116.73亿元，且单日净流入额也在同步增加。资金的持续加码，能否支撑盘面企稳？

　　多只沪深300ETF集中放量

　　今日，多只沪深300ETF成交放量。华泰柏瑞沪深300ETF全天成交75.14亿元，是继今年7月中旬以来，成交额再次站上75亿元。与前一交易日（53.32亿元）相比，成交额继续增加了21.82亿元，连续4个交易日成交额增加，且每日增量均在放大。

　　成交放量的同时，资金持续进场，Wind数据显示，节后以来，华泰柏瑞沪深300ETF的单日净流入均超过10亿元，截至9月19日，该ETF的份额创新高至883.15亿份，规模也达到2883.48亿元。

　　易方达沪深300ETF的成交额也达到57.83亿元，环比增加44.44亿元，目前该基金规模也已达到1947.03亿元，逼近2000亿元关口。嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF今日分别成交38.01亿元、37.23亿元，也是创下2024年7月19日以来成交天量。

　　整体来看，上述4只ETF基金合计成交超200亿元。而挂钩沪深300的ETF今日合计成交额达225.06亿元。从规模变动来看，截至9月19日，挂钩沪深300的ETF已突破7700亿元，达7759.09亿元，较去年底的2858.11亿元增加了4900.98亿元，增幅171.48%。

　　其余的核心指数宽基ETF的放量则继续集中在规模较大的代表产品上。比如，昨日成交额靠前的华夏上证50ETF，今日成交额继续增至43.82亿元；易方达创业板ETF的成交额也增加到30亿元以上；南方中证1000ETF的成交额则从昨日的20.32亿元增加到27.85亿元。

　　连日表现亮眼的港股市场也依旧是资金的活跃地带。华夏恒生互联网科技业ETF今日成交额继续增加至37.46亿元；华夏恒生科技ETF的成交额也超过30亿元。

　　加码的资金能否支撑盘面企稳？

　　多个宽基ETF的持续成交活跃下，Wind数据显示，节后以来，非货ETF整体净流入了116.73亿元；其中宽基ETF的净流入额则超过120亿元。而截至9月19日，本月以来的非货ETF净流入额则进一步增至338.44亿元。

　　随着沪指走出三连阳，资金通过ETF持续入场，盘面能否企稳？方正富邦基金首席权益投资官汤戈分析，从绝对股价看，相当多的品种已经低于春节前价格。从估值水平看，主要指数的估值也再次来到前低。

　　“但与前次不同的是，消费数据的恶化，出口前景的扰动，使得投资者对经济前景的看法比之前悲观。可喜的是，我国政府开始看到符合未来经济结构变化趋势的抓手，开始在政策中涉及消费方面的内容。”他认为，在美联储降息导致的人民币汇率约束放松之后，货币政策弹性加大，财政政策力度增强是短期内能够影响市场流动性和预期的重要手段。当看到这些动作时，就可以确认市场的转折已经到来。

　　在他看来，增量资金是驱动今年市场结构性机会的主要动力，但也能看到部分行业和公司业绩上行对股价带来的促进。随着流动性的可能缓和，低估值红利板块中持股结构的边际变化，可能看到市场投资机会的再均衡，顺周期和偏成长的品种的估值也能有所修复，业绩驱动在股价表现中的权重可能有所上升。

　　中金公司最新观点也认为，A股市场当前估值已经处于较为极端位置，交易、行为方面也出现了历史常见的偏底部特征，在此背景下美联储降息一定程度上有助于投资者风险偏好回稳。

　　“但后市表现可能更需要关注我国稳增长政策的边际力度变化，以及中期是否有望改善基本面预期。”他们认为，随着美降息开启，关注可能影响A股的三类资产表现。

　　一是外资重仓股，尤其是新能源、食品饮料、家电等领域龙头；二是有望受益于人民币升值企业；三是对政策敏感性较高的标的或有阶段性机会，如金融、房地产链、部分消费等，后续需观察我国政策应对方向及力度。