交易机制成亮点 LOF“牛基”回报率惊人

　　LOF的全称是“Listed Open-Ended Fund”，即“上市型开放式基金”。数据显示，截至11月12日，市场上的LOF阵容已达到338只，总规模达5915.98亿元，其中不乏兴全趋势投资、景顺长城鼎益等一批“牛基”。

　　市场分析人士表示，LOF既可以在网点进行申购与赎回，也可以在交易所公开交易，这种机制将场外与场内交易联系在了一起。从投资角度看，选择LOF要重点考虑基金的投资属性以及基金经理的历史业绩和投资策略。

　　投资回报亮眼

　　市场分析人士指出，LOF的亮点在于交易机制上。这类基金既可以在网点进行申购与赎回，也可以在交易所公开交易。因具备跨渠道操作的便捷性，LOF不仅是当前大规模基金的主要类型，也是分级基金转型的方向之一。

　　数据显示，截至11月12日，市场上共有338只LOF，总规模达5915.98亿元。具体看，规模在200亿元以上的有6只。其中，兴全趋势投资规模为291.48亿元，排名第一；跟随其后的是招商3年战略配售(274.25亿元)、易方达3年战略配售(270.19亿元)、富国天惠精选成长A(241.40亿元)、兴全合宜A(240.92亿元)和南方3年战略配售(200.75亿元)。

　　从投资类型上看，权益资产依然是LOF的主要投资领域，并且取得了亮眼的投资回报。具体看，338只LOF中的混合型、股票型产品数量分别为135只、113只。在收益方面，截至目前，338只LOF成立以来的整体算数平均回报率达到了114.73%，今年以来的算数平均回报率为22.35%。

　　具体看，338只LOF中，有294只成立以来获得了正回报，回报率在100%以上的有77只，其中有8只的回报率超过了1000%。值得一提的是，回报率排名前十的LOF均成立于2005年。这些基金背后均有实力派基金经理加持，如兴全趋势投资成立以来的回报率达到了2264.36%，基金经理是董承非和童兰，董承非自2013年底就担任该产品的基金经理；景顺长城鼎益成立以来的回报率达到了2059.41%，基金经理是刘彦春；成立以来回报率为1273.34%的广发小盘成长A，基金经理是刘格菘。

　　聚焦投资属性和投资策略

　　市场分析人士指出，转托管机制是LOF的主要特点，通过这种特点，LOF的场外与场内交易联系在了一起。并且LOF采用了场内与场外同时交易机制，为投资者提供了一定的套利空间，当场内交易价格与基金净值价格不同时，就存在套利的机会。

　　某券商分析人士对中国证券报记者表示，LOF是以交易特征划分的，这种套利机会的存在也是交易结构设计带来的。这种机制有时候会导致LOF成为短线资金的炒作对象，导致价格发生大幅波动。从投资角度看，这不应该成为选择基金的主要标准，选择LOF还是要重点考虑基金的投资属性，以及基金经理的历史业绩和投资策略。

　　展望后市，景顺长城鼎益的基金经理刘彦春表示，随着疫情得到有效控制，国内经济运行重回正轨。消费需求、新兴产业投资方面的政策有望加大力度，以需求牵引供给、供给创造需求，促使需求挖掘与产业转型升级协同共振、快速发展。当前，创新正在各个领域发生，即使在传统行业，科技赋能也正在带来效率的持续提升。中国权益投资大有可为。

　　针对当前产业发展现状，鹏华价值优势混合的基金经理谢书英表示，随着中国经济增长模式的转变，很多行业也走过了野蛮生长的阶段，未来能够持续胜出的企业需要在各方面都表现出色，高质量增长的投资机会应具备以下三方面特征：一是高质量增长的行业，二是高质量增长的商业模式，三是高质量增长具有可持续性。同时，在中国经济稳步实现高质量发展的背景下，谢书英表示，未来将重点关注三类标的：一是低估值、高分红、稳健成长的企业；二是行业高景气、估值合理的优秀公司；三是未来盈利加速、短期估值合理的企业。