主动加仓“被动”增长 基金或在布局四季度

　　三季度基金整体业绩乏善可陈。据Wind资讯统计显示，7月1日至本周一，212只可统计的普通股票型基金平均涨幅只有13.66%，略高于同期沪深300的13.34%涨幅。

　　统计显示，区间涨幅超过20%的基金只占总数的一成多共20只；而明显跑输的基金却有99只，占比达到46.7%。其中，天治创新先锋、景顺长城能源基建、东吴行业轮动分别以32.61%、31.43%和31.35%的涨幅领跑，这也是仅有的三只涨幅超过三成的股基。

　　观察发现，自大盘从2300点反弹以来，基金调仓动作频繁。二季度末，股票型基金的仓位为75.77%(环比减仓9.78%)、混合型基金的仓位为68.79%(环比减仓10.35%)，但7月份沪深300上扬11.93%后，仓位不升反降。据德圣基金研究中心测算，8月5日，可比主动股票基金平均仓位为77.03%，偏股混合型基金加权平均仓位为72.44%，配置混合型基金加权平均仓位66.25%。

　　有意思的是，伴随着沪指围绕2600点上下震荡，基金整体又表现出越震荡越加仓的态势。9月2日的监测数据表明，可比主动股票基金平均仓位达到85.21%，偏股混合型基金加权平均仓位为77.93%，配置混合型基金加权平均仓位也上升至71.69%。此外，从齐鲁证券连续监测的情况看，中秋节前，9月13日至9月21日，股票型和混合型基金仓位分别为82.52%和72.72%。

　　东方证券研究员胡卓文在解读监测数据后认为，混合型基金对于市场的看法是偏向乐观，尤其是前十大基金公司中股票型基金和混合型基金的仓位较市场平均水平总体来看，都是偏高。不过，银河证券分析师李兰表示，这一现象应该分开来看，7月份，股基整体没有跑过沪深300，但在8月和9月的结构行情中是超越了的。

　　从基金观点来看，结构性的布局思路尤为突出。鹏华基金投资总监冀洪涛认为，十二五规划在四季度将逐渐清晰，尤其是今明两年交界时期的市场机会值得期待，2010年股市会在经济转型的过程中不断震荡，投资者不应对经济过度悲观。未来经济成长的路径是用新的模式代替旧的模式，比如新能源、节能减排、低碳等。

　　同样，大成基金新能源行业研究员陈鹏宇也指出，新能源产业是中国经济结构调整过程中的重要扶持对象，而公募基金是把新能源作为长期的战略性配置，不会在市场短期波动的时候进行短期操作，从目前来看，虽然低碳行业的流动性不是很强，但是在选择到更高的标的物以前不会投入到其他周期性行业中去。

　　值得注意的是，昨日，证监会公布了最新的基金募集申请核准进度公示表。9月份以来，共有13只基金募集申请被受理，股票投资方向为主的基金共有7只，而上周申请的3只基金全为股基。包括诺安基金的上证新兴产业指数ETF及其联接基金、信达澳银的产业升级股票型，以及易方达基金黄金主题。有分析师表示，若获批成功，新兴产业、产业升级、黄金等投资方向将会是市场今后一段时期的重点。