投资者受惊“88%魔咒” 2950点基金仓位几何

　　2950点基金仓位多了还是少了

　　股票型基金90%的仓位昙花一现后，瞬时又降至80%左右，市场曾一度担心的基金仓位“88%魔咒”并未上演。

　　所谓“88%魔咒”，是指股基平均仓位一旦超过88%，指数一定大跌。进入3月，据多家第三方基金研究机构监测数据显示，不少基金公司曾一度加仓到高位，且直逼88%的“魔咒”效应线。截至3月3日，股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均提升至85.73%，其中股票型基金仓位更升至90%。这曾令市场担心短期行情或遭遇瓶颈。2950点，基金仓位是多了还是少了？

　　“魔咒”解除仓位下跌

　　情况变化之快出乎意料。

　　根据国都证券研究所测算，375只开放式偏股型基金的平均仓位上周继续小幅回落 0.50个百分点，至79.83%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓0.38个百分点。上周，沪深300指数震荡下跌，在此背景下，基金的平均仓位也继续降低，主动减仓幅度也较前一周有所加大，说明在政策紧缩预期和日本地震等因素的影响下，部分基金愈发谨慎。

　　上周大规模基金的平均仓位为81.31%，较前一周主动减仓0.10个百分点；中规模基金的平均仓位为80.04%，主动减仓0.45个百分点；小规模基金的平均仓位为78.12%，主动减仓0.58个百分点，与前一周形成鲜明对比，上周小规模基金成为主动减仓幅度最大的一类基金。

　　上周60家基金管理公司中，有23家基金以主动加仓为主，较前周减少1家，其中22家主动加仓幅度在0至3个百分点之间，此外还有1家主动加仓幅度在3至5个百分点之间。与此同时，有37家基金以主动减仓为主，其中32家基金的主动减仓幅度在0至3个百分点之间，此外还有5家基金的主动减仓幅度在3至5个百分点之间。

　　就管理资产规模最大的六大基金管理公司而言，上周六大基金公司中博时和华夏选择了主动加仓，与此同时，嘉实、易方达、广发和南方则选择了主动减仓，其中嘉实和易方达的主动减仓幅度相对较大。

　　“前段时间基金仓位水平增高，可能与基金公司从中小盘股调仓到大盘股有关系。”海通证券基金研究中心有关人士指出，但是3000点之后，又有大部分基金公司开始减仓。

　　根据上周数据，股票、混合型开放式基金仓位的简单平均已经降至本期的76.10%，这已经是今年以来的最低水平。

　　仓位指标指导意义有限

　　公募基金作为A股市场最重要的机构投资者之一，一举一动都牵动着市场的神经，基金的股票持仓更是市场最为关注的指标之一。基金仓位又一向被视为市场反向指标。从历史上看，股票型基金季报仓位高点大约是85%，而机构测算的基金日常仓位的最高点，则可达到95%。而业内盛传的“88%魔咒”，如2009年8月初市场调整前，股票基金的仓位就在92%以上。

　　3月初股票基金仓位骤升至90%时，市场一度担心“魔咒”再度应验。

　　对此，一些基金经理认为，在市场趋势性上涨或下跌的时候，投资重仓位不重个股，基金仓位才具有参考意义，而今年以来，市场一直区间震荡，而且结构分化严重，基金仓位指标的指导意义已经不大了。 “沪指3100点左右时，股票基金仓位大约在89%，现在仓位是80%，其实还是偏乐观。现在基金的态度比较一致，一方面市场下跌空间不大，上涨可能性大于下跌可能性，所以仓位不能太低，另一方面，基金手上还拿着一些蓝筹股，风险不大。从另一个角度来说，现在做投资，仓位并不重要，关键是个股，所以基金可以保持高仓位，并不意味着市场到顶了。 ”

　　同时，投资者对基金仓位的关注也要讲究策略，否则不仅不能获得良好的收益，反而会对市场造成助涨助跌或者成为市场正常运行的干扰因素。不要过分关注基金整体仓位的变化，大幅仓位变动可以略作参考，但也不能迷信，其对投资的指导意义并不是特别大；可以适当关注少数择时能力强的基金，他们的股票仓位的变动比基金整体仓位的变动更具指导意义。