杠杆基金高风险份额普遍溢价 市场或在酝酿积极情绪

　　近期市场持续震荡调整，分级杠杆基金折溢价也随之起伏波动，部分分级杠杆基金出现低风险份额折价较高、高风险份额溢价较高的情况。市场人士认为，分级杠杆基金短期净值普涨是重要原因，中长期市场或在酝酿积极情绪。

　　截至上周五，上证基指和深证基指区间回报率分别为1.23%和1.92%，基金市场总计成交65.60 亿元，与前周相比增长10%左右。分级杠杆基金整体净值平均上涨1.85%，其中合润B、瑞福进取、银华锐进、同庆B 等涨幅较大，分别上涨6.81%、5.22%、5.15%、3.05%。

　　二级市场交易价格方面，上周分级杠杆基金整体价格平均上涨1.52%，具体来看，合润B、银华锐进、同庆B 等由于净值涨幅较高，带动市场价格出现较大幅度上涨，涨幅分别为5.41%、5.04%、4.66%。

　　根据基金净值和二级市场交易价格计算折溢价率，银华分级、双禧分级、申万深成分级、瑞和300 分级等基金均出现了低风险份额折价较高、高风险份额溢价较高的特征：申万收益和申万进取分别折价9.91%和溢价12.78%；银华稳进和银华锐进分别折价3.10%和溢价2.00%；双禧A 和双禧B分别折价7.12%和溢价4.56%；瑞和小康及瑞和远见分别折价4.90%和溢价3.80%；汇利A和汇利B分别折价4.95%和溢价14.77%；景丰A 和景丰B分别折价5.76%和溢价1.01%。

　　对此，申银万国分析师杨鹏指出，短期来看，在股市震荡情况下，创新型杠杆基金表现波动更大，目前部分基金高风险份额比较“贵”，在市场环境不明朗且杠杆基金高风险份额普遍溢价的情况下，对后市把握不大的投资者或可暂时规避杠杆型基金。另一方面，从中长期来看，杠杆基金高风险份额的整体溢价或许预示着投资者情绪出现了积极的转变，但这需要对市场趋势把握较好的投资者持续的辨别观察。

　　国泰君安分析师吴天宇则认为，近期资金对分级杠杆基金进行大量申购及抛售低风险份额，套利盘打压是致使分级基金低风险部分折价率走高的重要原因。