QFII提前埋伏强周期股 节后斩获颇丰

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-10-18  文章来源：未知  责任编辑：财股

谁能够在节前提前布局强周期股，以摩根大通为代表的QFII机构显然就是其中之一。最新一期QFII月报显示，摩根大通先锋基金在8月份不仅维持股票高仓位，而且果断地提高金融行业的持有比例，占据了市场先机。另外，包括申银万国蓝泽系列基金则在同时继续提升保险行业的持股比例。而这近乎完美的操作，也使QFII在10月份得强周期上涨行情中斩获颇丰。

　　股票仓位：站在高高的山岗上

　　由上海证券报和汤森理柏联合推出的QFII中国A股基金月度报告日前发布最新一期，QFII月报显示，QFII中国A股基金在2010年8月份持续推高平均仓位和股票配置。截至8月份，纳入统计的主动型QFII基金相较3个月前提升了4个百分点以上。与国内机构相比，QFII在8月份持续提升仓位有一定前瞻性。

　　事实上，QFII在提仓过程，在2季度下跌中已经开始。统计显示，截至5月末，QFII中国A股基金的平均仓位比年初上升了近6个百分点。这相当程度得意于QFII在2季度中顶住市场压力不断加仓的果断操作。而其在2季度中抬升股票仓位，可能是其本轮行情以来最亮丽得一笔。

　　具体到个别基金看，颇有指标意义的摩根大通中国先锋基金的股票仓位在8月份达到97%，继续维持5月底一度达到了97%左右的历史仓位。至此该基金的股票仓位已经连续维持高位4个月，创下2009年2月份以来的高仓位纪录。当然，与前一波牛市中的仓位相比仍有一定距离。

　　而此前一贯操作风格灵活的亚洲系基金则体现了非同一般的信心。一直风格灵活的申银万国蓝泽系列基金，在8月份齐刷刷提升仓位。除了仓位最高的申万蓝泽基金略有减仓外，其2号、3号基金在8月末的仓位都达到了85%以上，这个仓位已经是该系列基金自上轮牛市顶峰以来的最高配置了。

　　简单回顾可以发现，今年以来蓝泽系列基金的表现相当可圈可点，年初基金仓位还一度在60%附近，5月末低位时，仓位开始大幅上升，其中部分基金打破90%的水平，创新自2009年1季度以来的峰值，而在8月份，又是在市场犹豫的时候，他们再度加仓，市场节奏感相当不错。

　　另外，一直在境内深耕的日兴黄河基金在8月末，也将系列基金提升至90%以上，从历史上看，这是该基金的平均持股水平，也一定程度上反映了该基金相对审慎的投资态度了。

　　总体上看，QFII中国A股基金在本轮自6月末启动的行情中，率先加仓，强势增仓的手段对其业绩贡献不小。根据理柏截至2010年7月末对基金净值的统计，QFII中国A股基金在上月的市场反弹中，相比内地A股基金平均多涨了10%~20%。

　　行业配置：重举金融大旗

　　如果对QFII中国A股基金上一轮牛市的表现还有印象的话，那么他在牛市中始终坚持的龙头股、大市值行业的策略，以及在几个大周期行业中的轮动操作都堪称经典之作。在犹豫徘徊了2年后，QFII显然重新回归其过去的主流思维。

　　最新发布的QFII中国A股基金月度报告显示，无论美系、欧系、亚系的QFII基金的行业配置均在8月份前后大规模偏向金融行业和汽车为代表的工业制造业。这样的仓位尽管比上一轮牛市的情况略低，但相比境内零配置金融的公募则要高出很多。

　　以摩根大通中国先锋基金为例，该基金截至8月份在金融行业的配置达到26%，相比5月份提升5个百分点，个股上看，主要是增持了浦发银行。此外，该基金还积极配置上海汽车为代表的工业股，显示了其在市场尚未意识到周期股机会时，提前布局的眼光。

　　类似情况的还有日兴黄河基金，该基金在8月末配置了15.4%的银行股，8.4%的保险股，以及3.5%的其他金融股。金融领域的配置接近3成，同样高于境内同行的配置状况。此外，如申万蓝泽系列基金也出现了大规模持有银行保险股的情况，总体上看，这在QFII基金中可能是个通行的操作坊法。
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