5月最后一天，看看券商指数到哪了？

　　今天是5月最后一天，是时候对券商板块月度表现做一个整体回顾。

　　4月券商指数先抑后扬，在市场情绪回暖与行业并购事件双重催化下，4月26日中证全指证券公司指数以6．01%涨幅创下年内最大单日涨幅！进入5月，券商指数曾尝试进一步向上反弹，但下半月转为震荡走弱，上周起更是出现明显下跌。

　　从日K线看，证券公司指数目前已回落至所有均线下方；从估值看，板块最新PB仅1.18倍，位于指数近10年1．18%分位点的绝对低位。

　　板块个股方面，证券公司指数囊括的50只券商股3涨47跌，区间涨幅中位数为-4.66%。涨幅最高的国联证券上涨6．41%，其次是国泰君安（2．4%）和海通证券（0．12%），都是近期较热门的并购主题股。下跌个股中，国盛金控高位回落19.01%，首创证券、锦龙股份亦收两位数跌幅。

　　作为行情风向标，券商板块近期的波折走势与市场整体表现密不可分。5月上旬，A股整体呈现高位横向震荡，下旬至今同步回落调整；市场缺乏持续性的人气领涨板块，两市成交额已回落至7000亿元附近。

　　看完行情走势，再来看看资金面情况。

　　总体而言，资金低位布局态度较为积极，以规模200亿元+的顶流券商ETF（512000）为例，截至5月30日，券商ETF（512000）月内份额新增了近7亿份。尤其近2周券商ETF（512000）进一步回落至60日线下方，资金进场幅度明显加大。上交所数据显示，券商ETF（512000）近10日有8日获资金增仓，累计净流入金累计净流入4．43亿元。

　　历史复盘可知，券商股的股价走势主要取决于市场周期和监管周期。

　　市场贝塔方面，或仍需等待大盘突破前期压力平台。随着“1+N”政策体系的逐步丰富，资本市场高质量发展的合力有望逐步形成，资本市场生态有望持续优化，市场信心有望实现重塑。

　　行业方面，“做大做强头部券商”政策导向明确。今年以来，券商行业频繁发生的股权变动事件，并购重组和国有化逐渐成为券商两大发展方向，有望成为行业全年主线。值得一提的是，这一主线较为依赖事件驱动，随着更多并购重组与股东变更等事件的发酵，券商板块或将开启新一轮行情，后续需重点关注相关事件演进。

　　公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。