金属大涨金属股不动 有色板块有望补涨

　　2月16日，国务院常务会议研究部署促进稀土行业持续健康发展的四大政策措施，这给疲软的有色金属板块注入了一剂强心针，以包钢稀土（600111）、广晟有色（600259）为首的稀土概念股出现强势反弹。这也让市场注意到近期LME铜、LME锡价已站上历史高位，本周锡业股份（000960）、铜陵有色（000630）、江西铜业（600362）等个股在周一便出现资金抢筹的现象，成交量明显放大。

　　那么，在去年10月的大幅上涨和随后产生的长达近三个月的调整以后，有色金属股会迎来一波行情吗？

　　光大证券（601788）行业分析师汪前明指出，从2010年11月中旬以来，金属市场与金属股票出现了背离现象，即金属的国外价格走势强于国内价格走势，金属价格上涨但金属股票下跌。随着国外金属价格的上扬，今年中国的调控将常态化，在政策出台的真空期，金属股票可能会补涨，跟上金属价格的走势。

　　金属价格有望保持强势

　　今年以来，全球主要基本金属价格继续走强。其中，伦敦期货交易所当月期铜价冲破1万美元/吨大关，再次创出历史新高。但若以涨幅论，今年来铜价仅以3.4％的涨幅在基本金属中排名第三。锡价和镍价则分别以18.0％和14.4％的涨幅排名居前。

　　安信证券首席行业分析师衡昆指出，基本金属价格的上涨主要是受益于宏观经济数据的好转，投资者的信心得以增强。近期公布的数据表明，美国经济继续复苏。美国2010年四季度GDP增幅为3.2％，超越三季度的2.6％；消费者开支增速也创下四年多新高，出口也强劲增长。同时，美国劳工部公布的数据显示，美国1月份失业率为9.0％，创2009年4月以来新低，并低于分析师此前预估的9.5％；去年12月份的数据为9.4％。另一方面，欧洲经济在德国等国的强劲带领下，继续稳步回升。总体而言，预计未来几个月全球经济将继续温和复苏。这成为支撑基本金属价格的最重要力量。

　　衡昆称，经济的持续复苏也带动了基本金属消费的增加。美国和欧元区基本金属及金属制品新订单指数继续转好。其中，欧元区的基本金属及金属制品新订单指数已经回到了2006年时的水平。

　　值得关注的是，2010年三季度以来，以西方国家为主的全球其他地区正取代中国成为有色金属消费增长的主要动力。

　　衡昆认为，考虑到全球经济的复苏仍在持续，预计未来几个月有色金属消费仍将保持上升，尤其是与工业生产密切相关的铜、铅、锌、铝等基本金属。目前，基本金属中锡和铜的库存已低于历史平均水平，而铝和镍库存尚处于历史高位。综合考虑各个品种的库存水平和供需状况，预计锡和铜有望在2011年继续表现突出。

　　两因素或触发有色股反弹

　　湘财证券行业分析师刘金钵告诉《每日经济新闻》记者，在有色金属价格普遍反弹的背景下，A股有色金属板块却出现了较大幅度下跌。这种相互背离的走势主要是国内连续的紧缩货币政策造成资金和心理层面的压力，以及房地产调控压缩金属需求的担忧造成的。

　　刘金钵同时指出，伴随全球和国内的宏观环境短期向有利的方向转化，有色金属价格继续保持高位，尤其是铜、锡、稀土、锑、锗价格的强劲表现有望带动整个板块反弹。

　　进入2月份，有两个方面的因素有望触发有色金属板块的反弹。

　　一是战略性新兴产业规划细则出台的政策刺激。今年是“十二五”的开局之年，也是加快培育和发展战略性新兴产业的元年，在3月份两会召开前后，预计关于战略性新兴产业的具体规划将陆续出炉，届时将对相关板块形成刺激。节能环保、新能源、新材料、高端装备制造等产业领域受益的 “新金属”将迎来主题性的投资机会。包括稀土永磁、再生金属、钨、锗、钼、钛、锂等。本周，受新政策措施的刺激，前期跌幅较大的包钢稀土、广晟有色等稀土概念股受到市场追捧，而后续相关政策出台预期也日渐强烈。

　　二是年报业绩良好推动的行情。刘金钵指出，有色金属行业年报有望频频报喜，成为板块反弹的一大催化剂。2010年四季度，铜、锌、铅、锡涨幅较大，分别为23.9％、11.2％、12.4％、10.8％，小金属中，锗、锑、钨的相关产品价格上涨明显，预计相关资源丰富的公司四季度业绩会有不错的表现。同一时期，铜、铅、锌的加工费都出现了上扬，尤其是铜的加工费上升最为显著，预计对相关公司的业绩有一定提升。江西铜业、铜陵有色、云南铜业（000878）都将从铜价和加工费上涨中获益。另外，产业链垂直整合的公司业绩也会有较好表现，如煤电铝一体化程度较高的公司神火股份（000933）、焦作万方（000612），以及深加工附加值较高的公司新疆众和（600888）等。

　　关注四大机会

　　刘金钵告诉记者，在金属价格维持高位、新兴产业规划出台的政策红利以及年报行情催化下，有色板块有望迎来反弹，其中有四大机会可以关注。

　　第一类：受益于价格高位的资源型公司。在金属价格维持高位的情况下，上游资源型的公司盈利能力无疑得到充分保证，收益也最大。尤其是那些拥有供应面紧缺的金属品种，资源自给率较高的公司，将持续享受金属价格上涨带来的利润增加。市场的关注点将聚焦到持续创新高的金属品种上来，如基本金属中的锡、铜，新金属中的稀土、锑、钨、锗等，相关的上市公司主要有，基本金属中的锡业股份、江西铜业、铜陵有色、云南铜业，新金属中的包钢稀土、辰州矿业（002155）、云南锗业（002428）、厦门钨业（600549）等。

　　第二类：外延式扩张的公司。在通货膨胀和金属价格高位的情况下，有潜力进行外部资产收购的公司业绩有可能发生质的飞跃，包括深入推进海外资源战略的中金岭南（000060），有望整合集团相关资源的铜陵有色、宏达股份（600331）、西部矿业（601168）和驰宏锌锗（600497）等。另外央企整合的大戏也极有可能在今年上演，关注五矿系、中色集团整合下相关上市公司的机会，如金瑞科技（600390）、株冶集团（600961）、五矿发展（600058）、