煤炭板块：通胀王者

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-01-04  文章来源：未知  责任编辑：rayku

本周是2010年最后一个交易周，大盘出现先抑后扬走势。上周六银行在时隔两个月之后再次加息，周一多头试图再次重演利空出尽是利多的把戏，但是由于12月中旬该伎俩并没有得逞，因此在周一早盘大盘出现强劲反弹之际，空头借此逢高减持，多头一看诡计被识破，也连忙转手做空，使得股指盘中出现大跳水，周二大盘继续惯性下挫，上证指数11月底的阶段性底部宣告失守，指数一度跌破半年线直逼2700整数关口，所幸在2700及半年线附近，指数开始止跌并且展开连续3天的弱反弹。全周下来，上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.78%，中小板指数上涨0.96%。盘面看，本周由于临近年关，市场心态偏于谨慎，热点缺乏持续性，成交清淡，上周经常拉动指数的金融和地产，本周疲态尽显，导致指数重心下移，而周后期煤炭、有色等资源板块开始接过手进行护盘，才使得指数出现反弹；而之前一直下跌的中小盘股到了周后期也有所止跌，并且表现再次强于权重板块。

　　经过连续下跌之后，指数或在酝酿一定幅度的反弹。下一周是2011年的第一个交易周，众所周知11月中旬以来的大跌最大原因就是CPI大幅超出预期，并且持续到12月份，而中国政府在经过漫长的时间之后终于才展示一定程度的应对通货膨胀的诚意，因此把早就应该紧缩的政策在短时间之内匆忙补上。虽然市场对于政策紧缩早在09年8月份就已经开始反应，但是面对密集的调控刚开始还是有所不适，不过经过刚开始的政策紧缩加速期后，市场将逐渐适应。另外进入2011年1月份，马上将公布12月份的宏观经济数据，大家对于12月份的CPI出现回调充满期待，发改委高级官员也正式对媒体表态12月份的CPI将回调，这短线对于市场是正面的，一旦CPI真的回调，则大盘有望出现一定反弹。技术上，本周最后3个交易日的3连阳是11月份大跌以来收出的最积极的K线组合，显示市场信心得到恢复，这种慢涨而非急涨对于后市运行是个积极信号。展望下周，我们认为指数在2700至半年线间反复震荡整固后，有望展开自11月大跌以来最具持续性的反弹，个股做多热情或将逐渐释放。

　　策略上，我们建议投资者不必过于悲观，逢低可以适当吸纳。手中持有的个股需保持耐心，不必急于减持，可以逢反弹再减持也不迟。

　　板块方面，我们建议投资者适当关注煤炭板块。2011 年煤炭基本面向好将确保上市公司业绩增长。“十二五”开局之年，各下游行业对煤炭的需求仍然较大，节能减排政策力度预计会有所放松。未来煤炭产量增加受到煤炭运输的瓶颈制约，主要运煤通道大秦铁路2011 年运力增长低于去年，煤炭供给略紧。此外，煤炭净进口补充国内供给有限，国际煤价坚挺也支撑国内煤价，加上输入性通胀压力，煤炭价格上涨预期增强。2011 年煤炭市场基本面向好将确保上市公司业绩增长。另外借助煤炭行业整合，煤炭上市公司收购大幕拉开。2009 年开始从山西试点继而向河南等其他地区推进的煤炭资源整合，未来两年内将陆续整合成型。为减少关联交易、提高业绩、做大市值，效仿冀中能源、恒源煤电、山煤国际等成功先例，煤炭板块的资产注入以及收购大幕拉开。我们判断，2011 年煤炭上市公司或多或少都有外延扩张，加上随时可能启动的资产注入，给上市公司业绩增长提供了更大的想象空间。今冬旺季煤炭板块迎来了一波上涨行情，此后，不断紧缩的货币政策走向、煤价短期上涨空间有限的预期、大盘回调等因素也使得煤炭板块跟随下跌。调整后煤炭板块估值压力有所减弱，已然具有较高的投资安全边际，预计煤炭板块2011 年合理市盈率区间为17~22 倍，估值并不高。 TAGS:王者煤炭通胀板块