2024：A股与港股回购潮兴起，投资市场迎关键拐点

据金融界统计，截至2024年10月20日，A股和港股上市公司回购金额合计达到3503亿元，超出同期股权融资规模3492亿元。这是中国资本市场历史上回购金额首次超过股权融资规模，标志着中国股市从“融资市”向“投资市”迈出了关键一步，具有里程碑意义。

中国资本市场的转型之路

长期以来，中国股市因“融资多、回购少”而备受诟病。而在美股市场，回购的强劲势头成为推动其牛市的重要动力。数据显示，从2007年至2023年，标普500指数成分股累计回购金额高达94805亿美元，而同期IPO与增发金额总和仅为18877亿美元。苹果、谷歌、微软等超级牛股均因持续大额回购成为市场焦点。

2024年，中国证监会大力推动“投资市”转型，上市公司回购浪潮不断涌现。未来，回购明星企业中或将诞生中国的超级牛股。

回购潮的最新动态

2024年，A股和港股市场掀起了史上最大规模回购潮。截至10月20日：

A股回购金额：1482亿元

港股回购金额：2021亿元

总回购金额：3503亿元，创历史新高

同期，A股和港股股权融资规模合计3492亿元，略低于回购金额。这一现象标志着资本市场资源配置逐步向投资者倾斜。

在A股市场，2015年以来的回购与股权融资比例经历了三阶段演变：

2015-2017年：回购金额占融资比例不足1%。

2018-2023年：比例显著提升，但未超10%。

2024年：回购金额占融资比例飙升至62.7%。

港股市场表现更为亮眼，2024年回购金额占股权融资比例高达179.20%，创历史新高。

回购明星企业盘点

截至2024年10月20日，超过2200家A股和港股公司实施了回购，其中407家公司回购金额超过1亿元。其中，4家蓝筹公司回购金额突破100亿元：

腾讯控股：824亿元

汇丰控股：323亿元

美团-W：257亿元

友邦保险：226亿元

此外，回购金额超过10亿元的企业包括快手-W、小米集团-W、宁德时代、药明康德等多家龙头公司。值得注意的是，东岳集团等企业的回购金额已占公司总市值的10%以上，受到市场高度关注。

研究表明，回购金额占总市值比例超过5%的公司，通常能持续实现超额收益，成为投资者的优质选择。

“注销式”回购受青睐

在回购类型中，“注销式”回购因直接减少流通股数量，提高股价“含金量”而最受市场欢迎。2024年以来，多家龙头公司如比亚迪、美的集团和三七互娱均推出注销式回购计划，用以维护股东权益。

然而，目前仍有近六成公司选择将回购股份用于股权激励或择机出售，这类方案对提升股东价值的实际效果较为有限。

美股回购的启示

回顾2007-2023年，美股市场的回购与牛市密不可分。标普500成分股的回购金额远超融资规模，成为推动股价上涨的主要力量。以苹果为例，其2019-2023年的回购金额高达4008亿美元。数据显示，标普500回购指数在1995-2023年间年化收益率为11.13%，远高于标普500指数的7.79%。

中国资本市场的回购潮无疑为“投资市”转型提供了坚实基础。未来，随着更多企业加大回购力度并优化回购方案，中国版“超级长牛股”有望逐步涌现。

2024年的回购浪潮彰显了中国资本市场改革的成果，正在为投资者创造更具吸引力的环境。在监管政策的助推下，A股与港股的回购规模屡创新高，为市场注入信心的同时，也为长期投资者提供了宝贵机会。未来，如何优化回购结构、提高资金使用效率，将成为实现“投资市”目标的重要议题。