保险股“大象起舞”！A、H股上市险企全线飘红，后市如何演绎？

　　2月6日，保险股随市场回升“大象起舞”， A、H股上市险企全线飘红。

　　A股方面，截至收盘时，天茂集团涨7.17%，股价2.39元；中国太保涨5.27%，股价25.35元；中国人寿涨达3.82%，股价30.14元；新华保险涨3.62%，股价30.05元；中国人保涨3.61%，股价5.17元；中国平安涨2.16%，股价41.56元。

　　港股方面，截至界面新闻发稿，中国太保领涨保险板块，最高报14.98港元/股，上涨7.3%；中国人寿和中国平安涨超6%，新华保险上涨超4.5%。

　　负债端的表现为保险股回暖奠定基础。近日，A股上市险企2023年保费“成绩单”揭晓，五家上市险企共揽保费收入2.69万亿元，同比增长5.21%，较2022年回暖明显。

　　其中，中国平安实现原保险保费收入8006.95亿元，同比增长4.1%；中国人保实现原保险保费收入6616.49亿元，同比增长6.86%；中国人寿2023年实现原保险保费收入6415亿元，同比增4.3%；中国太保实现原保费收入4234.68亿元，同比增长7.71%；新华保险实现原保险保费收入1659.03亿元，同比增长1.72%。

　　开源证券非银金融行业首席分析师高超认为，从全年收官情况看，此前透支的需求已有明显恢复，养老、储蓄需求仍然旺盛，叠加供给端个险转型见效和银保以量补价的驱动，供需两端有望支撑险企2024年一季度新业务价值超预期。

　　不过有券商非银分析师向界面新闻分析，负债端的表现并非主导保险估值的核心因素，保险行业的走势更贴近沪深300和十年期国债收益率走势，资产端的波动对行业估值的影响更为显著。

　　消息面上，2月6日，中央汇金公司充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。

　　随后，证监会新闻发言人就中央汇金公司增持公告答记者问。证监会新闻发言人表示，坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度，将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。同时，将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。

　　险资在长期资金入市上已有所布局，2023年11月，中国人寿和新华保险发布公告称，双方将分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司。与此同时，新华资产与国寿资产分别出资500万元，担任上述私募基金公司的管理人。据悉，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　有市场人士向界面新闻分析指出，此举是配合中长期资金入市。“用新成立一家私募基金的模式来做权益市场投资在之前是没有的，这也算是一次创新和试点。另外，私募基金十年的封闭期可能会导致在会计准则上和传统闲置资金投资有所区别，最终可以平滑掉权益市场的波动对公司整体利润表的影响。”

　　对于保险股的后市，前述分析师认为，负债端预计客户需求仍将持续，报行合一等政策也有助于险企利润改善。目前行业估值在历史底部区间，已经包含了对资产端较强的悲观预期，因此保险行业的上行空间广阔。

　　兴业证券研报指出，展望后续，保险股存在资产负债共振的修复机会。一方面，伴随存款利率持续下降，保险负债端销售景气度有望维持高位，一季度开门红或有较好表现，将构成重要催化。另一方面，资产端在新会计准则下对利润影响明显提升，权益市场回暖将带来显著业绩改善，近期大量长债配置能够稳定长期投资预期。前期资产端隐忧和负债端规范政策等压制因素已充分释放，重视底部反转的高弹性配置机会。