重磅!国常会最新定调!外资巨头发声(2)

　　4400只个股收阴 A股大跌突至原因何在

　　8月24日，处暑刚过，A股'凉气逼人'，三大股指与31个申万一级行业分类全数收跌。

　　截至24日收盘，上证指数报3215.20点，跌1.86%；深证成指报12096.39点，跌2.88%；创业板指报2679.05点，跌3.64%。Choice数据显示，两市共4400只个股收跌，仅423只个股收涨。北向资金净卖出66.15亿元，南向资金净卖出4.64亿元。两市合计成交额11260.32亿元，连续第七个交易日破万亿元。

　　盘面上看，31个申万一级行业分类全部收跌。电子行业领跌市场，跌幅达4.71%；汽车、电力设备、机械设备与国防军工等4个行业跌幅超过4%。银行与非银金融跌幅最小，分别为0.30%和0.48%。

　　A股突然而至的大面积下跌背后，资金们在担心什么？

　　时值8月下旬，半年报披露趋近尾声，记者采访发现，对尚未公布半年报公司的业绩担忧，一定程度上压制了上市公司股价走势。从更进一步看，就在8月23日，欧元兑美元汇率在前一日跌破平价的基础上再度走低，一度触及1欧元兑0.9903美元，创下2002年以来欧元对美元汇率最低水平。

　　建泓时代投资总监赵媛媛分析认为，今日市场大跌伴随着北上资金约66亿的流出及人民币对美元贬值，外资流出对A股有所拖累。从美国TIPS利差及美国国债利率最近一周的显著上升可以看出，市场对美联储在周五杰克逊霍尔年会上的表态非常谨慎，因此在会议前两日会避险性流出A股；不过，会议召开以后避险资金通常会有所回流。目前来看未来一小段时间美元走强、外资流入A股减慢的情况不会明显改观，反弹则需要国内疫情和高温不再制约经济复苏。

　　电子行业领跌

　　8月24日，电子板块大面积跌停，领跌市场。苏大维格(300331)(300331.)大跌12.43%，万润科技(002654)(002654.SZ)、奥拓电子(002587)(0002587.SZ)、国光电器(002045)(002045.SZ)、博敏电子(603936)(603936.SH)与京泉华(002885)(002885.SZ)等跌幅均达到10%及以上。

　　华为内部论坛上线了一篇题为《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》的文章。华为公司创始人任正非在文中表示，全球经济将面临着衰退、消费能力下降的情况，华为应改变思路和经营方针，从追求规模转向追求利润和现金流，保证渡过未来三年的危机。把活下来作为最主要纲领，边缘业务全线收缩和关闭，把寒气传递给每个人。

　　此外，有媒体报道称苹果公司正计划开始在印度生产iPhone14。24日，A股消费电子行业现大幅回调，立讯精密(002475)(002475.SZ)跌4.48%，歌尔股份(002241)(002241.SZ)跌5.53%，大族激光(002008)(002008.SZ)跌5.92%，蓝思科技(300433)(300433.SZ)跌5.51%。

　　此前在多重因素叠加下而连续上涨的国防军工板块，24日亦获利回吐，成为跌幅超过4%的行业之一。

　　同样引起市场关注的是，A股'风向标'宁德时代(300750)(300750.SZ)24日股价高开上扬，旋即跳水，至收盘跌5.91%，报524元/股，市值1.28万亿元。此前一天，宁德时代发布了一份超预期的中报。

　　23日，宁德时代发布2022年半年报。数据显示，宁德时代报告期内实现营收1129.71亿元，同比增长156.32%；净利润81.68亿元，同比增长82.17%。

　　国海证券点评称，动力电池高成长赛道，宁德时代龙头地位优势突出。动力电池赛道大(储能打开天花板)+产品非标化+新技术迭代，宁德时代作为行业龙头基本盘稳固。下半年，预计动力电池出货量保持稳定，原材料碳酸锂价格维持正常区间，公司下半年业绩有望持续提高。明年新技术趋势加速(大圆柱、麒麟电池、钠电、锰铁锂)，为动力电池板块带来估值弹性，宁德时代作为行业龙头持续受益。

　　'宁王'业绩亮眼，股价却反向收跌引发市场关注。对此，融智投资基金经理胡泊认为，宁德时代中报超预期，早盘遭遇强烈兑现，引发资金对新能源成长板块集中兑现。

　　赵媛媛则表示，由于新能源行业是外资重仓行业，受近日外资流出影响略显颓势。不过长期来看，全球性能源紧张和碳减排目标给新能源行业带来很大的发展空间。清洁能源、电网及电力交易、储能、热泵、能源科技等能源基建相关行业将在未来很长一段时间迎来全球性发展机会。

　　据乘联会数据，在头部厂商大幅季节性调整的情况下，7月新能源市场零售48.6万辆，同比增长117.3%，环比下降8.5%，渗透率为26.7%。其预计，8月新能源零售销量预计52.0万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%，渗透率27.7%。

　　中国汽车流通协会调研结果显示，7月底汽车经销商综合库存系数1.45，环比上月上升6.6%，经销商端库存水平略高于常规季节性水平，厂商为后续发力终端销售做好储备。8月杭州、长春等地继续出台地方补贴政策，区域激励性政策的延续与购置税补贴、厂商促销合力发挥作用，稳定带动车市。

　　下跌并非偶然

　　市场所关注的任正非所言，企业要从追求规模转向追求利润和现金流，是企业对未来之应对。资本市场预期中有担忧情绪，而更进一步看，今日A股下跌并非偶然。在胡泊看来，近期美股持续调整，北上资金流出令A股承压。此外，上市公司半年报披露过半，剩下未披露的业绩不及预期概率较高。近期，中小盘成长股涨幅巨大，有获利了结的倾向。多因素导致今日大跌，小盘股跌幅显著大于大盘蓝筹。胡泊认为，在流动性充沛的情况下，大盘不具备持续下跌的可能性。

　　华辉创富投资总经理袁华明则表示，近期海外市场波动较大，表现相对强势的A股市场积累了一定的调整压力；其次，预期偏弱的半年报迎来密集披露期，部分资金有暂时离场来规避风险的考量。短期来看，市场面临的负面因素比较多。首先，近期国内经济数据疲软，经济企稳回升节奏存在不确定性；其次，全球主要经济体进入紧缩周期，一方面会减少中国出口需求，另一方面还会通过北上资金流出和情绪面对A股市场构成压力；再者，俄乌冲突和疫情管控增加国内产业链成本，部分产业压力比较大。最后，预期偏弱的半年报进入密集收官期，部分资金有离场规避风险的考量。

　　8月23日，欧元兑美元汇率在前一日跌破平价的基础上再度走低，一度触及1欧元兑0.9903美元，创下2002年以来欧元对美元汇率最低水平。在市场预计美联储主席鲍威尔将于本周五进一步发表鹰派讲话的背景下，美元持续走强并回流至美国将持续令新兴市场承压。

　　兴业投资认为，美联储官员早前发表的鹰派讲话，令市场押注美联储主席鲍威尔将在本周杰克逊全球央行年会上强调对遏制通胀的坚定承诺。利率市场对美联储9月加息75个基点押注的可能性已经反超加息50个基点的可能性，美元势如破竹，延续上周以来的猛烈涨势，直逼7月高点。欧元方面，俄罗斯将在月底再次暂停北溪1号天然气供应，为期三天，这可能进一步加剧欧洲的能源危机；而德国经济高度依赖天然气，如果能源危机得不到缓解，德国经济可能率先进入衰退，欧元内忧外患。当前的情况是，美元存在上行动能，而欧元下行压力沉重。

　　兴业投资指出，由于美元指数正在考验7月高点109.30一线，在有效向上突破前，仍不应对美元过分乐观。欧美将公布8月制造业PMI数据，欧美经济前景的差异，或推动市场进一步走向，但也不排除市场在重大事件风险前调仓的可能性。

　　袁华明认为，中国经济体量大、韧性足，在各项稳增长政策推动下，如果经济在下半年、特别是四季度出现企稳回升信号可能性大，结合当前宽松的市场流动性，A股市场向上动能和可能性不应该忽视。欧美主要经济体普遍处于加息收缩周期，中国则在降息降准，利差变化对人民币汇率的确构成了短期压力。当然，人民币资产在全球具备较强吸引力，随着欧美经济体加息节奏趋缓，中国经济企稳回升态势逐步明确，海外资本长期流入是大概率事件。

　　四季度行情受期待

　　伴随A股大跌，港股亦全线走低。截至24日收盘，恒生指数报19268.74点，跌1.20%；恒生中国企业指数报6565.69点，跌1.25%；恒生科技指数报4026.45点，跌2.77%。

　　盘面上，仅能源板块微幅收涨0.85%，其余板块全数收跌；汽车与汽车流部件板块领跌市场，跌幅达4.71%。小鹏汽车-W(9868.HK)大跌12.18%，理想汽车-W(2015.HK)跌5.35%，蔚来-W(9866.HK)跌5.05%。

　　8月23日，小鹏汽车发布2022年中报。数据显示，小鹏汽车报告期内实现营收148.91亿元，同比增长121.9%；净亏损44.01亿元，去年同期净亏损19.81亿元。

　　年初以来，恒生指数与上证指数走势愈发趋同，二者皆自年初下行至4月末探底；后反弹至6月末，但期间恒指反弹力度不及沪指；7月至今震荡回调以来，恒指跌幅则甚于沪指。

　　袁华明表示，中国经济有企稳反弹和扩张要求，货币政策偏宽松；美国通胀高企，货币政策持续收紧。中美经济周期和政策周期不一致，使得今年以来A股和美股走势相关性较弱，美股涨跌主要通过带动投资者情绪影响A股，港股基本面受中国经济周期影响比较大，流动性受美国货币政策牵制，两方面近期都偏负面，客观上压制了港股市场表现。

　　赵媛媛认为，A股在国内货币相对宽松的情况下依然没有走出整体大行情，是因为受到以下三个因素的制约：疫情和高温对经济的拖累还没有过去；财政刺激并没有在边际上加码；美国通胀还没有降到美联储转鸽的水平。第一个制约因素预计在一个月内会减弱；第三个因素改观可能要等到美国中期选举以后。在此假设下，A股四季度初行情便会有所好转，到四季度后半段可能会越发强劲。(经济观察网 梁冀)