亏惨，苦日子到底还要过多久

   最近一周，沪深300指数下跌4.19%，今年以来累计大跌18.77%；创业板指数下跌6.66%（这狗东西数字还挺吉利），今年以来累计暴跌30.88%。

   所以，如果今年您的股票或者基金账户亏损20-25%，算是非常正常。

   我们大A的股民，都是见过世面的，这个亏损基本都能承受。人在江湖飘，哪能不挨刀对伐，主要难受的地方在于：不知道这样的日子，到底何时才是尽头。

   很多时候，焦虑不是来源于眼前的现实，而是未来的不确定性。

   为了找到这个问题的答案，我们做了一些数据回测，根据当前市盈率（PE）和市净率（PB），看看在历史走势上，涨回年初位置大概要多久。

   我们以2005年作为回测起点，那时开始有沪深300和中证500指数。

   现在A股平均PE在16倍左右，历史最低位10倍，最高位60倍，中位数20倍。很明显，现在处于低估值区间。一般这种情况下，只要过几个月，估值都是回升的。

   最难的一次，是从2011年6月开始，后面熬了3年多，2014年7月市场才迎来大反攻。不过，那一次，创业板和中小板指数2012年12月提前触底反弹，随后开始有结构性行情，实际上最苦的时间两年不到。

   从PB来看的话，现在1.6倍，历史最低位1.4倍，最高位7倍，中位数2倍。现在，已经极度接近历史最低位。

   PB低位趴得比较久是2018年6月以后，大约过了2年才回到中位数上方。不过，那一次，市场也是2019年初提前有结构性行情了。

   综合以上可以看出：

    1.大概率1-1.5年内是可以回本的（回到今年初的位置），快的话有可能年内，慢的话可能要2-3年；

    2.在回本之前，一般就会有结构性行情（局部行情），所以后面继续下跌和磨底的时间，很可能只有3-6个月；

    3.下跌空间的话，很难说，有可能现在就是底，或者按照历史最差数据，也有极小的概率，可能会再跌25-30%。

   这样一算，好像也还行哈。而且，上面计算的是涨回年初位置，是要往上涨25-30%的，相当于：如果现在拿着A股，无论从时间还是空间上，赢面都大于输面。

   这里面有一个不确定性，就是：到底会不会再杀一波15-20%，甚至25-30%？但我想，如果后面真的能涨回来，好像杀不杀，区别也不是很大。

   我们可以把这个问题简化一下：后面2-3年的行情，我们到底要不要赌现在这个10-15%左右的差价？（为什么说10-15%的差价，因为要很极端才能跌25%以上，而且即使跌很多，我们真正能抓到的差价也只能是其中一部分）

   感觉还是比较难赌的，因为要承担踏空的风险，并且到底能抓几个点的差价说不好。所以一般建议就算了。倒是有余钱的朋友，目前真是相对不错的机会。

   现在的情况，既尴尬又有意思：看着这个破股市，如果现在手里拿的是钱，会觉得比较有吸引力，而如果现在手里拿的是股，却会有想逃跑的冲动……

   希望朋友们，更多让理性而不是情绪主导自己。