“三驾马车”动力强 经济复苏后劲足

　　11月官方制造业PMI和财新PMI均显示，当前制造业市场活力增强，恢复性增长明显加快。展望下一阶段，在出口延续高景气度、投资稳步增长、消费进一步复苏带动下，经济向好态势将延续。

　　出口保持高景气格局。一方面，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署，将有效增加我国与各成员国间的贸易往来，提升区域经济活力和竞争力，提振我国出口。另一方面，全球经济逐渐复苏，外需持续改善。根据IMF最新预测，2021年全球经济有望增长5.2%，其中发达经济体增长3.9%，新兴和发展中经济体增长6%，明显高于前期水平。外需改善，将拉动我国出口持续增长。

　　投资将持续回升。制造业投资方面，受益于需求端改善和政策支持，制造业投资将加快。随着经济加快复苏和企业盈利加快增长，制造业投资将明显回升。此外，今年以来，信贷对实体经济的支持不断加码。数据显示，金融机构工业企业贷款余额同比增速大幅上行，今年三季度末已达16.3%。从当前政策导向考虑，预计会继续引导各方面加大对制造业投资。在房地产投资方面，综合考虑土地、销售和基数效应，房地产开发投资有望相对强劲。在基建投资方面，由于基数效应，增速较往年将明显上升。随着基建投资进入“补短板”平稳增长期，明年基建投资整体将维持平稳。

　　消费进一步复苏可期。从政策支持看，近日召开的国务院常务会议就“提振大宗消费重点消费、促进释放农村消费潜力”作出部署，并出台一系列政策措施。随着这些政策的效应逐步显现，消费潜力将进一步释放。从居民收入看，伴随企业生产经营持续复苏，居民工资性收入将逐步回到正常水平，进一步支撑消费复苏。

　　综合来看，经济延续强劲复苏的有利条件不断累积，经济增速有望继续回升。需指出的是，当前经济复苏还未达到常态化水平，经济运行仍存在不稳定、不均衡、不确定等特点，未来宏观政策不宜大幅转向，应在稳的基础上，针对形势变化灵活调整。