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8月以来,A股终于进入了难得的、较为稳定的上升通道。尤其是9月,短短9个交易日,上证指数7天开阳,这样的情景已经好久不见了。
一个重要原因是,资本市场对外开放驶上快车道。
根据MSCI公布的方案,今年起,A股纳入比例将从5%提升至10%、15%和20%(5月、8月、11月),同时创业板大盘股按10%比例纳入。之后,一连串的对外开放举措接踵而来——
8月27日收盘后,MSCI纳A因子从10%提升至15%正式生效,被动资金在当天全部到位。
9月8日,1099只A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数,至此,全球三大指数基金:明晟(MSCI)、富时罗素、标普道琼斯,均将A股纳入其指数体系。
9月10日,国家外汇管理局对外表示,经国务院批准,决定取消QFII和RQFII的投资额度限制。
9月9日至10日,证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会,11日发布的会议消息宣布了12项深改任务,任务之一就是要加快推进资本市场高水平开放。注意,是高水平开放!
9月11日夜间,又传出了香港联交所将与伦敦交易所合并的消息,港交所拟以296亿英镑现金和股票对伦交所进行收购,二者联合,打造一个市值超过700亿美元,覆盖亚欧美三大时区,同时为美元、欧元和人民币等主要货币进行交易和参与的交易所集团。
而在此之前,沪伦通已于今年6月17日正式开通。
中国改革开放40年的历史表明,从来都是开放倒逼改革。作为开放的产物,也是市场化程度最高、最能代表现代经济的股票市场更是如此。
可是,中国股市诞生近30年来,种种制度顽疾却一直制约着市场的发展。一些上市公司和大股东放肆圈钱,投资人输多赢少,欺诈、造假、恶意侵吞等时有发生。
随便举一个例子。从2014年沪港通起,A股对外开放也就四、五年,而央行公布的数据显示,截至2019年一季度末,外资持股市值已达1.68万亿,较去年四季度增长5300多亿,增幅46.2%。另一方面,截止2019年6月30日,我们的公募基金管理的资产净值为13.4万亿,其中股票基金资产净值为1.07万亿;而且主要还是指数基金以及行业主题股票型基金,标准股票型基金份额还略有下降。
也就是说,进来才四五年的外资,持股市值竟超过成立20多年的公募基金。这说明什么?说明中国股市确实是有投资价值的,比起世界的主要市场,A股市场总体上估值合理,也有不少好公司;但是,中国的公募基金不行,除了被动型的指数基金等,那些主动型股票基金还是像散户那样,炒概念、炒题材、炒这炒那,除了短炒就是投机。而之所以如此,根子还在制度。
中国股市的制度顽疾表现在哪里?如何割除?这次证监会发布的深改12条都提到了。一家指定信息披露媒体概括了如下几条:1、推动建立证券集体诉讼制度,2、化解重点领城风险,3、加强投资者保护,4、增加法治供给,5、推进公募基金分类监管。
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