一大敏感信号显现 A股两连阴有隐忧？(2)

　　人民币汇率年底前将平稳收官
　　(12月28日)，人民币兑美元中间价、即期价双双震荡走低，境内外价差有所走扩。市场人士指出，年末市场交投清淡，人民币兑美元汇率暂时进入“休眠期”，多数机构预计年底前人民币汇率将平稳收官，但近期乐观经济数据进一步增强了市场对美联储明年加快升息步伐的预期，跨年后美元指数大概率将走强，由此人民币兑美元汇率年后仍将承压，不过在国内经济基本面的支撑下，人民币汇率贬值的空间也相对有限。

　　年底前将平稳收官
　　12月28日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场人民币汇率中间价报6.9495，较前一交易日贬值33个基点，再度逼近6.95关口，并创近两周新低。

　　受此影响，昨日在岸人民币兑美元即期汇率开盘即跌逾10点报6.9511元，开盘后跌幅迅速扩大，日内多于6.954一线窄幅震荡，午后一度跌至6.9593元，最终日内收报6.9549元，较上一交易日跌51个基点，创12月16日以来新低。

　　离岸方面，昨日香港市场上人民币CNH价早间一度短线跳涨近50点，升破6.95关口，但下午明显走弱，2个多小时内跳水逾100基点，盘中跌破6.96关口，截至北京时间28日16:30，离岸人民币兑美元汇率跌38基点报6.9626元，随后跌幅进一步扩大到近百点，逼近6.97关口。两地价差盘初一度再现倒挂，随后价差一路扩大至逾130基点。

　　市场人士指出，在本月16日创下逾八年新低6.9508元之后，近期人民币兑美元中间价波动明显收窄，这与国际汇市假期期间的清淡交投也不无关系，尽管周二美国经济数据表现向好继续支撑美联储逐渐加息的预期，不过交易员在年底前似乎依然缺乏入场押注的意愿，预计年底前人民币汇率将平稳收官。

　　年后依然承压
　　分析人士指出，目前来看，年底前人民币汇率将延续平稳走势已成机构共识，但美国经济数据表现向好，美联储继续加息预期居高不下，跨年后美元指数将重拾强势格局，也被多数业内人士所认可，若美元强势依旧，人民币汇率显然将继续承压。当然，考虑到国内经济基本面的支撑，短期内人民币汇率贬值的空间也相对有限。

　　国际方面，美国消费者信心触及15年高位，房价继续稳步反弹，增强了市场对美联储明年加快升息步伐的预期。世界大型企业研究会公布，美国12月消费者信心攀升至113.7，为2001年8月以来最高，因在特朗普11月胜选总统以来，对就业增长、企业状况以及股市向好的预期持续增强。此外，尽管特朗普当选后，美国借贷成本攀升，可能阻碍房价持续上涨，但10月房价继续稳步反弹。

　　2017年1月6日，美国非农就业报告即将公布，目前分析认为，该数据或进一步强化市场对特朗普政府管理之下的美国经济增长预期，以及美联储明年升息更多次的前景。由此来看，年后人民币汇率的贬值风险不可忽视。

　　不过短期内中国经济企稳概率较大，从基本面上对人民币汇率仍有支撑。数据显示，中国11月工业企业利润总额当月同比增15.2%，增幅较10月扩大5.1个百分点；1-11月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长9.4%，增速较1-10月份提升0.8个百分点。

　　华创证券在研报中表示，人民币贬值压力是明年1月份市场的重中之重，汇率稳定或将限制利率操作空间。据媒体报道，外管局发言人指出，“中国需要采取‘逆周期’举措以遏制大量资金外流”，短期内为了减缓人民币贬值压力，央行大概率会牺牲利率去换取汇率稳定，更不可能通过降息来向市场释放流动性。

　　综合机构观点来看，短期内美元继续上行的空间有限，加上汇率维稳预期犹存，年底前人民币汇率将平稳收官，不过美联储加息周期下，美元大概率将继续走强，2017年人民币兑美元汇率依然会面临贬值压力。

　　(原标题：人民币汇率年后仍将承压) (中国证券报)

　　纽约三大股指下跌

　　新华社快讯：纽约股市三大股指２８日下跌，其中，道指跌０．５６％，标普指数跌０．８４％，纳斯达克指数跌０．８９％。

　　大盘量能继续萎缩 变盘时间越来越近
　　周三沪深两市股指平稳开盘，随后市场震荡走低，尾盘一度加速下跌，最后沪指死守3100点关口，在半年线附近获得支撑。市场个股局部活跃，但热点并不明显，两市成交量进一步萎缩，两市总共成交3515亿，创下今年10月份以来的新低。截至收盘，沪指报收3102点，下跌0.39%；深成指报收10187点，下跌0.42%；创业板报收1957点，下跌0.58%。盘面上，国企改革、高送转、股权转让等板块涨幅居前；工程建筑、交运设备、船舶制造等板块跌幅居前。

　　消息面上，华夏人寿、东吴人寿被暂停互联网保险业务，保监会将对9家“万能险大户”再次派驻检查组。无论是国内还是国外市场，保险资金作为一支A股市配置的长线资金，对市场的稳定发展是有很重要的作用的。但最近，保险资金利用金融杠杆在A股市场激进式举牌，让实体企业感受到巨大压力。从监管层的引导来看，是要让保险资金做积极的财务投资者，而不是门口的野蛮人。可以说，规范万能险业务发展，不但有利于保险行业健康有序的发展，也利于A股市场的稳定发展。

　　目前，我们最大的担心，不是保险资金的监管，而是银行理财产品及委外业务的监管升级。其中的原因在于，A股市有很大一部分资金来自于银行的委外业务，银行委外业务监管肯定会对A股市场的资金面带来较大的冲击，将会抑制市场风险偏好的提升。

　　投资机会方面，我们继续关注PPP概念。上期我们提到PPP项目资产证券化开闸将会加快PPP项目进程。为了对冲地产调控可能带来的经济下行风险，PPP项目将会加码。明年逾2万亿PPP项目有望落地，日前，交通部方面表示明年交通运输工作的目标为“公路、水运完成固定资产投资1.8万亿元”。再加上，今年以来发改委批复国内基建投资项目已超万亿。在“经济面临下行压力，基建投资将提速”的背景下，PPP概念也是明年一条重要的主线，我们认为一些中字头的工程承包、交运设备等大型央企仍然存在投资机会。

　　因此，我们越声理财投顾团队认为，昨天沪指死守3100点，并三度试探半年线获得支撑。而成交量继续萎缩，表明资金在元旦假日前观望情绪浓厚，但近期地量也表明变盘时间可能越来越近。险资监管、年末流动性偏紧等因素还是继续压制市场风险偏好的提升，2016年最后两天交易日仍是鸡肋行情。昨天国债期货利率尾盘快速回落，预示着年后流动性有所阶段性修复，市场反弹的时间窗口可能会出现在元旦后。

　　后市投资机会方面，中线关注国企改革、农业供给侧改革、油气化工、PPP等板块，短线可关注股权转让、高送转等题材股。（投资快报）