18家券商三季报：头部券商略显“失意”，牛市尚未“救起”经纪业

经历了9月底的政策“组合拳”与“牛气冲天”的股市，今年上市公司三季报似乎格外值得期待，有“牛市旗手”之称的上市券商，无疑更是其中的焦点。

截至发稿，共有18家A股上市券商（含券商控股股东，下同）披露了今年三季报。从今年前三季度数据来看，其中有8家券商实现了营业收入与归母净利润同比双增，分别是中信证券（600030.SH）、东吴证券（601555.SH）、国元证券（000728.SZ）、华安证券（600909.SH）、首创证券（601136.SH）、第一创业（002797.SZ）、哈投股份（600864.SH）和国盛金控（002670.SZ）。

而仅就第三季度数据来看，多数“牛市旗手”搭上了三季末的行情“快车”，业绩喜人。公布三季报的18家券商中，10家券商实现营收、净利双增，其中东北证券（000686.SZ）、首创证券（601136.SH）三季度归母净利润同比分别增长1059.65%、1906.26%。

从各项业务收入来看，自营业务、资管业务仍是券商业绩的“顶梁柱”，三季度末的“开户潮”和股民高涨的热情，却没能让券商的经纪业务回暖，公布该数据的13家券商的经纪业务同比全部下跌。

头部券商前三季度业绩略显“失意”

“一哥”中信证券虽然进入双增之列，但是增幅排名并不靠前。三季报显示，中信证券今年前三季度营业收入461.42亿元，归母净利润167.99亿元，同比分别微增0.73%、2.35%。

同属于头部券商的招商证券（600999.SH）和东方财富（300059.SZ），前三季度的业绩则并不理想。招商证券三季报显示，今年前三季度招商证券营业收入142.79亿元，同比下降3.98%，归母净利润71.5亿元，同比增长11.68%。东方财富前三季度的营业收入和归母净利润则同比分别下降26.84%、2.69%。

几家居于“腰部”的券商则交上了不错的“成绩单”。如第一创业（002797.SZ）、首创证券（601136.SH）和华安证券（600909.SH）三家券商，在半年报时已经实现营收与归母净利润同比双增，三季报则再次进入两项数据双增的行列。

单季度净利暴涨十倍不止，做对了什么？

单季度数据方面，中信证券（600030.SH）、招商证券（600999.SH）、国信证券（002736.SZ）、东吴证券（601555.SH）、方正证券（601901.SH）、国元证券（000728.SZ）、华安证券（600909.SH）、东北证券（000686.SZ）、首创证券（601136.SH）和第一创业（002797.SZ）在三季度的营业收入和归母净利润同比均有所增长。

中信证券以三季度159.58亿元的营业收入和62.29亿元的归母净利润，在目前公布单季度业绩的17家券商中“遥遥领先”。与2023年同期相比，中信证券今年三季度的营业收入和归母净利润同比分别增长11.54%、21.94%。

值得关注的是单季度归母净利润暴涨十余倍的东北证券和第一创业证券。

三季报显示，第一创业今年三季度营业收入8.778亿元，同比增长87.59%，归母净利润2.41亿元，同比增长1906.26%。从三季报来看，“本报告期公司投资收益和公允价值变动收益大幅增加所致”，即自营业务收入的大幅增加，是其三季度净利润大增的主要原因。

东北证券则没有在三季报中对此次业绩大涨的原因进行解释。同时，虽然三季度业绩格外亮眼，从今年前三季度数据来看，东北证券仍处于营业收入与归母净利润同比双双下跌的局面。

经纪业务依旧在“渡劫”

9月底股市大幅反弹之际，股民“开户潮”、券商营业部周末加班等相关新闻屡屡登上热搜，似乎给券商的经纪业务带来巨大利好。

但从三季报提供的数据来看，或许是此前经纪业务长期低迷带来的影响，公布经纪业务手续费净收入的13家券商，今年前三季度该项收入同比均出现不同程度的下跌。

从去年以来一直处于弱势的投行业务方面，披露数据的券商中，仅第一创业、太平洋（601099.SH）和首创证券三家的投行业务手续费净收入同比实现增长，涨幅分别为11.51%、53.60%、74.72%。

资管业务和自营业务延续了去年四季度以来的强劲势头，成为券商业绩增长的“主力军”。

资管业务方面，公布数据的13家券商中，仅2家券商的资管业务手续费净收入同比出现下降，首创证券目前以103.45%的同比涨幅在该项上居于领先地位。国信证券（002736.SZ）、西部证券（002673.SZ）的资管业务手续费净收入同比增长也超过80%。

自营业务方面，哈投股份（600864.SH）、方正证券（601901.SH）今年前三季度的自营业务收入同比分别增长262.18%、151.98%，涨幅暂列第一，第二名。中信证券等5家券商前三季度自营业务收入同比出现下降，其中包括单季度净利润大增的东北证券。