柳传志携手拉卡拉进军证券业

　　随着证券业对外开放步伐的不断推进，今年以来合资券商频繁传出新动向。

　　6月17日晚间，拉卡拉公告称，其与联想控股、鼎珮证券拟共同投资15亿元，发起设立联信证券。其中，联想控股持股51%，鼎珮证券及拉卡拉则分别持股25%和24%。

　　继三家外资控股券商陆续面世后，此前申报已久的联信证券、金圆统一证券、方圆证券、瀚华证券、华胜国际证券等五家待批合资券商也在上月迎来了首次反馈意见。外资不断参与到证券行业中，究竟是“狼来了”还是“鲶鱼效应”？市场对此报以高度关注。

　　拉卡拉试水券商牌照

　　上市不足两月，拉卡拉即向行业抛出重磅消息。借着证券业对外开放的东风，拉卡拉作为一家第三方支付机构，推出了设立证券公司的历程。

　　据拉卡拉公告显示，此次参与设立的合资券商名为联信证券股份有限公司，拟设立地点为中关村国家自主创新示范区，注册资本为15亿元，组织形式为外商投资股份有限公司。

　　从经营范围来看，联信证券业务范围较广，包括：证券承销与保荐、证券经纪、证券资产管理、证券自营。公司表示，未来将根据发展的实际情况，逐步增加经营范围。

　　此前，由于部分合资券商业务范围受限，大多局限于投行等单一牌照，因此业务发展平平。而在《外商投资证券公司管理办法》修订后，新设合资券商摆脱业务范围限制，得以与内资券商在同一起跑线上展业。

　　拉卡拉在公告中表示，公司目前主要业务即专注于为实体小微企业提供收单服务和为个人用户提供个人支付服务，此外还以积累的丰富第三方支付运营经验，向客户提供第三方支付增值服务。参与发起设立联信证券，公司的业务布局将更加完善，共生系统将更加强大。

　　联信证券拥有承销保荐、证券经纪、资产管理、直投、自营及投资咨询业务资质，依托拉卡拉积累的用户资源和场景资源，不仅可以支撑联信证券迅速打开经营局面，而且可以打通资产流转各项节点，与现有业务产生良好的协同效应，促进公司业务跨越式发展。因此，参与发起设立联信证券，对于公司可持续发展具有战略意义。

　　此外，拉卡拉表示，投资联信证券是基于看好证券行业。在国民经济持续发展，居民收入不断提高、投资理财需求不断增长的时代背景下，证券行业在未来可见的时间内仍将是朝阳行业，联信证券股份有限公司也将受益于行业的繁荣发展，立足中关村这个资源库，依托联想控股及公司的资源、技术、管理优势，发展前景良好。

　　不过，对于此次投资，拉卡拉提示风险称，尚需取得中国证券监督管理委员会的核准同意以及中华人民共和国商务部对设立外商投资股份有限公司申请的批复，存在不被有权机关批准的风险。

　　据悉，拉卡拉是国内首家设立证券公司的第三方支付公司。值得注意的是，今年一季度，拉卡拉此前较为凌厉的营收增幅有所收缓。其前三月总营收为13.13亿元，仅较去年同比增长1.2%；归属于股东的净利润为1.6亿元，较上年同期增长30.22%。

　　关于营收增幅远远小于净利增幅的原因，拉卡拉表示，主要系2018年第一季度营销推广活动的力度较大，相应产生的销售费用较高，随着营销推广活动效果逐步体现，本期营业收入有所提升的同时，销售费用有所下降。

　　但事实上，拉卡拉营收同比增幅缩窄的原因，应与整个支付行业备付金全额上交、线下收单费率降低有关。而据拉卡拉预计，2019年上半年实现归属于母公司的净利润将会同比增长20%-35%。

　　各方股东大有来头

　　就股东方来看，新设合资券商可算是“背靠大树好乘凉”。

　　从股权结构的角度看，联信证券的控股股东将为联想控股，认缴金额为7.65亿元，占股份总数比例为51%；鼎珮证券和拉卡拉作为共同发起方，分别持股25%和24%。

　　在未来的组织架构方面，联信证券董事会将由七人组成，除去两名独立董事外，董事会成员将有三名由联想控股委派，鼎珮证券和拉卡拉各占一席。

　　联想控股：

　　联想控股成立于1984年，注册资本23.56亿元，法定代表人及董事长为传奇人物柳传志，于2015年6月在港交所挂牌上市。

　　资料显示，联想控股于1984年由中国科学院计算技术研究所投资，柳传志等11名科研人员创办。从IT行业起步，经过30多年的发展，现已成为中国领先的多元化投资控股公司。联想控股拥有独特的“战略投资+财务投资”双轮驱动业务模式。战略投资以长期持有为目的，聚焦于战略方向购建和优化投资组合，打造支柱型业务；财务投资以财务回报为导向，选择合适的产品与标的组合投资。

　　2018年度，联想控股实现营业收入3589.20亿元，净利润71.78亿元，2018年末归属于母公司股东净资产565.11亿元（人民币，依据中国会计准则）。

　　鼎珮证券：

　　与联想控股相比，鼎珮证券在内地名气略显逊色。鼎珮证券成立于1986年2月6日，注册资本为4.1亿港元，是鼎珮投资集团（香港）有限公司旗下的注册香港持牌金融机构。鼎珮证券为香港证券业内的金融服务提供商，致力满足公司客户（包括于联交所上市的公司）及个人客户的需要，其服务包括证券经纪、包销及配售、财务顾问及保证金融资。

　　据鼎珮证券官网信息显示，其核心业务为证券经纪业务和企业融资业务。目前，鼎珮证券持有香港第一类（证券交易）、第四类（就证券提供意见）、第六类（就机构融资提供意见）和第九类（提供资产管理）证券牌照。此外，鼎珮证券还具保荐资格，在香港联合交易所有限公司提供首次公开募股的保荐服务。

　　拉卡拉：

　　拉卡拉成立于2005年，是支付机构A股上市第一股。拉卡拉也是国内首批获得央行颁发牌照的第三方支付企业、金融科技企业。在第三方支付领域，通过“线上+线下”、“硬件+软件”的形式提供个人支付、商户收单及相关衍生服务。通过推出智能POS、收款宝等各类终端产品，实现全场景终端产品布局。

　　具体而言，拉卡拉业务分为三大板块：一是为企业用户提供收单服务；二是向个人用户提供个人支付服务；三是向客户提供第三方支付衍生服务。拉卡拉拥有全国性收单、网络支付、电视支付、预付费卡受理等业务许可。

　　上月获证监会反馈意见

　　5月17日，此前排队等待发起设立的联信证券、金圆统一证券、方圆证券、瀚华证券、华胜国际证券5家合资券商获得第一次反馈意见，联信证券正在其中。就证监会的反馈意见来看，其对联信证券的三家股东提出六大方面的意见：