十大机构预测下周大盘走势（9.21）(3)

　　预计下周仍以震荡为主

　　由于周K线震荡收阴，但有一定下影线且进入前期密集区下边位，若无实质性消息影响，预计下周仍以震荡为主。考虑到目前市场经技术指标过高及主力资金净流出明显且持续，加之内外因素仍具不确定性演变，因此如果市场量能配合有限，则下周将可能进入震荡回落；但如果市场量能不出现明显减弱，则结构性品种仍将体现，否则，市场将形成明显回落调整走势。
　
　　两个不利因素：(1)、科创板审核速度恢复。据中证报信息显示：科创板上市委将于9月27日召开第27次上市委审议会议，分别审议金山办公、优刻得、卓易科技3家公司的科创板首发上市申请。根据目前的审议安排，9月26日、27日两天发审委将集中审议7家公司的上会申请。(2)、经合组织将2019年全球经济增长预测从3.2%下调至2.9%。2020年全球经济增速预期为3.0%，此前预期为3.4%。其它如直接融资加大，LPR一年期下调有限等市场影响待观察等。

　　有利因素方面主要为外部与标普、富时罗素同时扩容将于9月23日开盘时正式生效，但从中国利率构成与CPI指数的矛盾来看，利率政策或难有大的动作特别是存款利率，而外资指数机构纳A实际上金额有限，可以相对乐观但不宜过于乐观。对比香港、台湾等外资指数纳入历史来看，决定市场的本身仍是内在因素。

　　市场外部因素。美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%至2.00%，是7月议息会议后实施的第二次降息。作为“超级星期四”的重头戏，美联储的动作没有超出市场预想的戏码，也如期引来了一众央行的跟随。在美联储降息之后，已有巴西、沙特、约旦、阿联酋、印尼、卡塔尔等多个央行跟进。世界经济下行压力即其它国家贷币政策变化中，研究认为我国利率政策或由于房贷、银行经营、CPI等多方面因素或难在存贷款利率跟进，在此背景下，密切关注政策面的因素及权重指标股的走势变化。

　　从技术指标因素来看，目前均已进入到接今年初密集区下边且三大指数的短期技术指标过高，加之宏观经济下行压力及外围市场的不确定性风险影响，实际上参与市场仍须保持谨慎的策略。

　　市场层面观察，由于内外部因素不时体现多空转换影响，因此波动中的低吸高抛策略对短线投资者较为可取，但对于中长线投资者仍应保持谨慎策略为宜，除非市场连续出现量能大的改观或持续。如果市场量能不出现大面积的萎缩，则结构性品种机会仍将体现，反之，则可能出现一定幅度的下跌走势。

　　投资行业策略上，我们建议关注围绕低估值且量能配合明显或三季度业绩持续增长类的行业公司为主。建议关注半导体及元件、金融、计算机、新能源、电力设备、医药等行业品种。在标的选择上，通过精选重点行业中具备核心竞争力和竞争壁垒的相对优势公司为宜。

　　回避板块方面如绩差股、问题股及股价、中期业绩明显体现连续下降与估值背离较多的品种仍应防范风险；同时，对于股价炒高且业绩增速有限的品种，不参与或减少参与。

　　总体而言，本周市场在因素影响中呈现震荡态势，但市场量能是否持续较为关键，考虑到相差市场因素及不确定性因素依然明显，三大指数已进入年初之时密集成交的下边位，同时，主要指数周线技术指标均已处于高位区域，而逆周期对冲政策与市场博弈需要关注。从下周市场总体来看，观察量能变化最为关键，而保持灵活的应对节奏与耐心也较为重要。（和信投顾）

　　大盘震荡整理 建议投资者持股观望　

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数震荡盘整，主导多资金不走的情况下，市场拒绝调整明确。展望下一阶段，震荡行情消化浮筹之后，仍将会延续震荡偏强运行节奏。　　

　　二、偏差分析

　　从元器件、半导体等科技类行业指数与大盘指数运行节奏高度重合的情况来看，可以看出当前资金生态仍处于主导多资金控制为主。虽然近期市场持续反弹之后，面临部分大股东减持及基金持有人赎回压力，但从9月份以来ETF基金规模整体只是减少约50亿规模的情况来看，反映出当前存量赎回的压力是相对有限的。即验证了我们认为赎回压力并不会触发主导空资金力量形成的猜想。在资金生态维持主导多不变的情况下，行情有望高位震荡消化浮筹，有结构性结与机会。　　

　　机构存量资金高仓位的情况下，并没有趁机大幅减仓获利了结离场，我们认为这主要是基于机构投资者对后期有较为清晰的增量资金继续进场支援多头的预期有关。我们一直强调，MSCI因子权重调整、标普道琼斯纳入A股，两融标的从950个增加至1500个等将能为后期市场带来较为明确增量资金。而从当前的最新资金生态判断的情况来看，主导多资金推动行情上涨形成赚钱效应之后，已经开始吸引一些场外资金陆续进场或准备进场。这可以从近期新基金发行回暖(权益类基金平均发行规模达到11亿，已经达到3月份水平)、部分营业部保证金规模增加的情况可以验证。　　

　　整体上来看，我们认为短期行情震荡整理消化浮筹，而基于下一阶段增量资金继续进场明确，且MSCI为代表的配置型资金布局大金融、部分白马股相对确定，新基金发行偏向科技类板块相对确定，因此，对于下一阶段行情，我们维持市场将延续震荡偏强的看法。在新大利空不明确的情况下，建议投资者持股观望。（广州万隆）