做多热情降温 资金风格转向

　　周一，沪深两市整体上呈现出了“沪弱深强”的格局，中小板的走势稍强于主板，创业板的走势则较中小板更强。而非银行金融和钢铁等权重板块的走弱，对市场形成了一定压制。上证50指数全天多数时间均维持弱势整理态势，沪综指则以强势震荡为主。创业板指涨逾1%，盘中创下1888.98点的本轮反弹新高。分析人士表示，格局上从前期的“沪强深弱”到“沪弱深强”，当前两市板块间的轮动已明显加速，在板块轮动的背后，资金风格短线出现明显切换。

　　资金入场意愿 “降温”

　　昨日，沪市盘面显得比较“纠结”，指数方面也较为反复，最终以3379.58，涨0.37%报收，显示出行情较高的韧性。而相较于沪市的反复，中小创的走势则显得更为“坚决”。昨日沪市成交量方面出现一定回落，相较之下的深市在成交量方面回升态势依然延续。因此，不难发现中小创强势的“底气”来自于资金。两市共成交6464亿元，仍较上周五略有放大，说明了场外资金对市场仍有一定兴趣。

　　但值得注意的是，从资金流向方面的变动来看，昨日已是两市资金连续第五个交易日呈现出净流出的状态，且相较上周五时的118.22亿元，昨日两市流出金额再度上升至了200亿元的水平，达227.02亿元。说明了在当前点位上，部分资金对持续看多已缺乏信心，因此选择进行套现。

　　另一个值得重视的变化体现在开盘流出和尾盘流入的“一升一降”上。据数据显示，昨日，开盘时两市资金净流出量较上周五上升明显，从上周五时的96.44亿元上升至昨日的122.16亿元。而临近尾盘，资金虽呈现净流入态势但较上周五也出现了比较明显的下降，从上周五时的13.67亿元骤降至4.55亿元。上述两组数据的升降，一定程度上反映出看多资金介入意愿也已有所动摇。

　　值得一提的是，虽然当前境内资金买入意愿出现下降，但当前海外投资者对A股市场的兴趣并未消减。上周沪港通北向单周资金净流入达147亿元，为2015年8月底以来的最大单周流入。国泰君安证券表示，随着A股被纳入MSCI、北上资金规模逐步增长，当前人民币汇率大涨推动热钱的边际趋势也应被考虑。热钱对股市的影响主要有两条渠道，首先是国际资本流动导致国际收支与外汇储备的变化，通过影响基础货币进而影响货币供应。其次则是通过经常项流入的热钱直接投资于股市。根据修正后的间接法显示，今年热钱的流入提速明显，第二季度的热钱流入额已达7344亿元，为3年来的高点。因此，在当前人民币兑美元的持续升值的背景下，后期也需对这部分资金的变动进行观察也十分必要。

　　资金风格出现转向

　　周一，行业板块方面，多数板块“飘红”，概念热点方面也是涨多跌少。与之相应的是，资金当前已不局限于蓝筹集中的几个板块，资金有加仓中小创等成长板块的趋势。除昨日早间周期板块支撑大盘外，其他蓝筹板块集体“哑火”，中小创相较之下则是“异军突起”。盘面风格此前“酝酿”的切换至此已更加清晰。

　　从行业涨跌方面的情况上看，周一，28个申万一级行业至收盘时有23个板块实现上涨，其中休闲服务板块的涨幅最高，达4.29%。而资金的风格已明显发生切换。不仅前期如非银金融、银行、国改等概念集体“失声”，上周还活跃的次新股用“惨淡”来形容也不为过。从资金在行业方面的流入情况上看，28个申万一级行业中，仅有综合、休闲服务和通信三个行业实现资金的净流入，流入额也分别为4.47亿元、2.04亿元和1.46亿元，这一情况明显地反映出了市场资金开始寻求新热点，但介入动力不强。

　　而资金在个股的流入情况上，从资金流入规模居前的10只个股来看，除永安行、联合光电、海康威视外，其余7只均为周期股或新能源概念。反映出虽然资金在上述板块方面的流入意愿已出现下降，但龙头标的对资金依然具有吸引力。而在流出居前的个股中，此前的“明星”个股如中国联通、国电电力、方大炭素赫然在列，进一步说明资金的偏好已明显转向。

　　针对当前看涨热情出现下降的情况，中金公司表示，从宏观层面的经济数据到微观层面的上市公司业绩等，当前越来越多的证据已支持整体稳健增长的判断。因此投资者应摆脱人人自危的“危机心态”，认识到中国正结束经济下行趋势。而在市场整体估值不贵的背景之下，应把握个股机遇。针对后市，该机构表示，目前较多的成长股已经深度回调。因此，在业绩稳健、估值不贵的前提下已经具备择股基础。