十大机构预测大势：3800点应有强支撑(2)

　　天信投顾：短期调整还将继续 周五或是时间窗口

　　早盘股指集体回调，沪指在20均线处承压较重，午后继续下跌，个股再度出现跌停潮。短期看来，股指经过前期几日的快速上涨，目前多方动能开始衰竭。随着获利盘的出离，短期股指延续弱势是大概率事件。不过，市场的流动性毕竟得到了较为充分的释放，短期继续深跌的可能性也很小。因为，本周五是股指期货三大主力合约的交割日，伴随着交割日的临近，“交割日效应”再次影响着投资者的情绪。故而，周五或是本次下跌的最低点，时间窗口已然开启，对此投资者要保持必要的谨慎和应对。

　　本次回调，除了技术调整方面的需要，还有就是前期抄底资金，开始逐步出局，抛压动能明显。另外，前期大量停牌避险的个股开始复牌，此举会形成新的股票供给，将对市场资金的充裕度形成一定的考验，后续场外资金的供给也是关键。最后，前期在股指下跌中大力护盘的权重股，此轮涨势中，集体表现较为疲软。目前市场的流动性已经得到释放，管理层也不会再有大的救市维稳动作。综合以上，市场多空的力量对比开始发生微妙变化，对此要保持必要清醒的认识。

　　操作建议上，前期跌幅不大的个股要注意规避，防止出现补跌。创业板是反弹和急跌的先锋，暂时也适合规避，而且当前创业板的动态市盈率还在130倍以上，风险并未完全挤压，不值得冒险介入。短期，适合半仓操作或者空仓观望，稳健的投资者可以在周五考虑适当进场，关注前期超跌优质股。在市场走熊的态势下，一定要多关注所持股票的业绩优秀与否。抛弃频繁操作，回归价值投资，远离小道消息，重塑理性思维！

　　民生证券：宏观面对牛市支撑弱化 全局性疯牛难现

　　从货币政策看，前期连续的降准降息已解决银行间流动性，下一步央行的宽松将更加重“质”而不是“量”，主要是通过降准、定向宽松（PSL、再贷款）等方式降低长端利率，疏通货币政策向实体的传导渠道。从财政政策看，财政收入和土地出让金下滑依然是最大束缚，下一步主要是通过加快PPP项目签约和城镇化基金扩容来解决融资问题，预计下半年基建投资将明显回升。

　　市场含义稳增长的思路逐步从加“水”转向加“面”，边际上对市场流动性的刺激作用有所减弱，再加上发改委保在建工程等系列稳增长措施，实体信用萎缩的情况有所缓解，下半年宏观面对牛市的支撑力可能弱化，全局性疯牛难现。但考虑到居民从不动产到金融资产的重配以及改革转型的大趋势没有改变，市场依然不缺乏结构性的机会。