十机构看今日走势:大盘步步坑爹为哪般？(6)

　　国元证券：下跌不会因为节日来临而消失

　　假期消息面相对平静，市场传闻的央行降准未能实现，故市场在近期反复徘徊再次寻求底部重要支撑。而量能极度萎缩的反攻似乎在暗示必将失败的结局。而市场到底能不能击穿2000点成为一个深远关注的话题，目前看也仅此是时间的问题了。

　　下跌是节前主趋势

　　就本周的市场而言，应该说，下跌依然没有结束。其重要的干扰市场因素有二：一是市场本身的调整动力依然在加大释放中，因为中小板和创业板都在创整理的新低，可见杀跌的动力依然加大，不利于底部周期反弹的延续；二是目前看，沪综指在见2534点后连续出现了两个有效的净跳空缺口。一个是11月17日、18日在2459至2449之间形成的向下突破型跳空缺口，按照缺口回补和箱体的对称计算来看，市场逼近2000点之下迎来真实反弹的概率较大。而近期下跌依然是节前的主要趋势。

　　不过，虽然市场新低不断涌现，但大盘想在当下位置彻底破位大跌似乎也难，因为以下三大因素正在积极的微妙变化，其一今日银行股的护盘明显加大了抄底资金的不断冲击市场的反应和感觉，这点可以延缓大跌的可怕性和惯性下跌的连续性；其二3月期央票进一步停发，说明市场迫降准的概率逐渐加大，预期升温进一步抵触大盘的下跌气焰，会逐渐加大个股的波段力度；其三是市场一致预期是一季度末二季度初很可能迎来低谷，市场会有修复性的行情出现，这样就会进一步激活在超跌后反弹动力和进攻能量，最少可以证明市场的大跌可能性逐渐的降低，在反复中心下移中，完成个股的好的机会是可以寻找和挖掘的。

　　因此，市场想反弹在近期不是一件易事，但在诸多因素干扰下大跌似乎也是难上加难，所以，近期反复拉锯的震荡平移向下确认支撑的概率很大。而冲击2000点的重要支撑，估计也是时间的问题。

　　大反弹还真的需要时间

　　从估值体系对比来看，当下上证综指估值为12倍左右，明显低于标普500指数和纳斯达克等重要指数。而统计的市净率来看，除略高于日经225指数之外，均低于上述各指数。故此，从战略的视野考虑当下A 股市场已经具备投资价值，

　　另外，当前，全部A 股估值仅为10倍上下，沪深300指数估值为13倍附近，而中小板整体估值也只有30倍左右了。应该说，在经历了本轮下跌后，目前A股市场整体估值水平处于历史底部区域，故此，不管是市场本身和还是市场当中的分子走在价值边缘，等待市场重新机会的来临。但在经济增速下行过程中，企业估值中枢水平跟随下移，当前指数估值处于历史底部并且政策底已经显现，但市场底尚未到来。

　　市场底部有待于资金底和经济底的确认。

　　在寻底过程中，更多的震荡反复和负面因素对投资者心理影响的下滑。

　　而这些都需要时间来磨平。