十大机构预测下周：底部突破确立(4)

　　上海证券：连续走强后或回调 下周将呈震荡走低格局

　　SHIBOR各短期期限利率继续维持上涨态势，均创下了近两周以来的新高，这表明市场短期资金流动性仍较为紧张。受此影响，央行昨天仅发行了10亿元的3个月票据，而停发了连续两周发行的3年期票据。近三个交易日成交金额虽然较前期有明显增长，但指数上涨乏力。技术面上，在外围股市大幅走高的影响下，上证综指今日高开后强势震荡，股指连续走强后有回调的需求。预计下周市场呈震荡走低的概率较大。（上海证券）

　　财通证券：双底形态基本形成 反弹目标位2750点

　　本周大盘绝地反攻，在探出2307新低之后，以五阳开泰态势持续突破5、10、20、30日均线及2826-2615-2517连线的下降压力线并展开了强势震荡，暂受60日均线的反压，不过2826点以来的下降趋势已被扭转，技术上二次探底成功，短期调整不改反弹趋势。

　　基本面，温总理天津调研时表示对宏观政策适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长，完善财税政策推进结构性减税，要把更大的力量放在发展实体经济。这也是自2010年年初我国经济政策从紧以来，高层首次明确宏观政策将预调微调，时机上较预期要快，在整体政策保持连续性的前提下，相信未来将有更多领域的局部放松，这样的方向是有利于股市的。本周各部委已开始落实温总理讲话精神，如从2012年1月1日起在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税；央行周四发行10亿元3月期央票，同时将停发已连发两周的三年期央票；国务院下放四省市自主发债权，缓解了重点省市资金链问题；而人社部称正制定社保基金投资运营办法，RQFII细节敲定预计将尽快出台，也表明决策层对A股的积极态度。

　　政策微调已成市场做多动力，货币政策在维持“总体偏紧”的情况下实行“定向宽松”，若通胀进一步如期回落，不排除在年内下调金融机构的存款准备金率。宏观流动性环比改善、流动性最困难的日子已过去。在今年货币政策执行的效果已经得到肯定的前提下，央行、银监会都存在动机在四季度对政策执行的力度进行技术上的调整。当前M1\M2同比增速已经处于周期底部区域，全年信贷投放量在7.4-7.5万亿左右。未来几月CPI数据或快速下行等“利好信号”，这为反弹提供了新的预期支撑。欧盟26日峰会达成一项全面的欧债危机解决方案，其中，决定将私人部门持有的希腊债券减记50%，从而强劲提振市场信心。目前海外市场转暖、欧债危机明朗、以及国内“通胀趋向下、经济寻求稳、政策趋向松、流动性趋向增”的宏观组合及“结构性减税+定向宽松”政策组合，叠加技术反弹的需要有望走出一波中级反弹行情。

　　技术面， 本周的探底企稳反弹是时间与空间共同作用形成的。从时间上看，本周是3067高点下来26周（1/2年），2826高点下来13周（1/4年），距离2610低点17周（1/3年），重要时间之窗已开启；而沪综指历史上前两轮大周期调整均持续了16个季度，分别是1992年6月末1429高点至1996年3月末的512低点、2001年6月底2245高点至2005年6月底的998低点，而始于6124点的大周期调整在今年四季度也将完成16个季度的调整周期，就算不形成历史性底部，也将会形成阶段性反弹的重要时间之窗。从空间上看，998-1664点原始上升趋势线目前在2270点附近，本周的2307低点就是受到该支撑位的作用。根据波浪理论，2010年11月3186高点开始了一轮五浪下跌，即3186高点-2661低点为第1浪调整，2661低点-3067高点为第2浪反弹，3067高点-2610低点为第3浪调整，2610低点-2826高点为第4浪反弹，2826高点-2307低点为第5浪调整。目前沪指在2011年10月12日的低点2318点与2011年10月24日的低点2307点形成双底形态，大盘有可能以一波三折的形成展开ABC浪形式的X浪反弹，反弹目标可能在2600至2750点之间。（财通证券）